在DeFi狂歡中，Yam Finance是一個相當神奇的專案，它沒有明確的專案路徑、沒有經過程式碼審計，但仍然吸引了大批使用者的參與，最終成為區塊鏈行業走紅速度與崩盤速度最快的專案。
一方面，YAM作為一個加密貨幣實驗，在最大程度上從上線第一天就採用了各種去中心化治理機制，利用高利率吸引DeFi使用者加入社羣挖礦，並透過社羣共識度、彈性供應機制以及資金庫來鞏固其價值。
另一方面，YAM專案方在上線該專案時卻沒有進行任何專業的程式碼審計流程，憑藉團隊號召力以及高利率在DeFi社羣一呼百應，但上線第二天即出現重大程式碼Bug，團隊本以為透過社羣投票能解決程式碼Bug問題，並號召社羣為拯救Yam而投票，但最終仍然失敗。
作者|龔荃宇
在近期的DeFI狂歡中，一切都被加速了。幣價漲勢加速了，交易所上幣加速了，就連專案生命週期也加速了。在不到兩天的時間內，明星DeFI專案Yam Finance在區塊鏈行業即創下兩項記錄：走紅速度與崩盤速度最快的專案。
8月12日上午，Yam專案幾乎是毫無預兆地出現在各大社交媒體與社群，以其上百倍的預期挖礦年收益率引起DeFI愛好者群體的熱烈討論，此後不到20小時即實現價值4.6億美元的加密資產鎖倉，躍居DeFi專案鎖倉價值前五。
8月13日下午，Yam專案核心開發者在推特宣佈專案失敗，其代幣YAM價格短時間內暴跌99%，質押資產大規模撤離，該專案的崩盤由此發生。
儘管區塊鏈行業見證過無數專案的潮起潮落、興衰起伏，但Yam走紅與崩盤之快仍然令大部分使用者都極為驚詫，以至於很多使用者都表示，都還沒看懂這個專案就崩盤了。
Yam的故事已經基本宣告結束，但它作為DeFi領域近期最具影響力與故事性的實驗專案之一，Yam仍然值得行業對其模式進行更深入的瞭解。
01
什麼是FAM？
相比DeFi領域的借貸、DEX等具有明確應用場景的專案，Yam的定位則是一種彈性供應、強調去中心化治理的加密貨幣，其代幣YAM初始分配採用質押主流DeFi代幣流動性進行挖礦的方式，並會根據市場情況擴大和收縮供應，目標是每個YAM價格穩定在1美元。
更具體而言，Yam採用了名為「Rebase」的智慧合約調倉機制，系統會根據市場價格，調整每個持幣賬戶的餘額，當市場價格高於目標價格1美元的時候，按比例增加所有賬戶餘額，當市場價格低於目標價格的時候，按比例減少所有賬戶餘額。
這一機制較大程度借鑑了前段時間流行的Ampleforth專案，但Yam還在其架構中增加了「資金庫」概念，每次增加YAM供應量的一部分都用於購買yCRV穩定幣並將其新增到Yam資金庫中。
相比其它DeFi專案，Yam在社羣治理機制方面的嘗試也更加激進，自上線第一天即實行完全的去中心化治理模式，開發團隊不具有任何特殊管理許可權以及初始代幣份額，所有決策都透過社羣授權投票進行，所有代幣都透過社羣挖礦產出，資金庫未來的分配機制也透過Yam社羣治理進行控制，在去中心化治理方面幾乎做到了極致。
從市場反應來看，Yam受到大量DeFi的熱烈追捧，BitMEX創始人Arthur Hayes等眾多行業知名人士宣佈參與挖礦，透過購買COMP、LEND、LINK等八個幣種在Yam權益池進行流動性挖礦（社羣更傾向於使用「耕種」來描述），不僅帶動這些幣種的市場價格大漲，多數參與者透過挖礦還額外獲得接近10%日收益率。
同時，YAM的市場價格在市場情緒推動下也遠遠超出1美元的初始價格，昨日最高單價達到173美元。根據專案設計，系統在14日凌晨根據市場價格對所有賬戶餘額進行同比例調整，即每個賬戶的YAM數量增加了10倍左右，YAM市場價格則回落到100美元上下。
這些資料反映出DeFi使用者們對Yam專案的強烈看好，但對於該專案的具體應用場景與價值，這是令大部分行業人士所迷惑之處。「Yam看起來像個騙局，有點像慈善、更透明的抽獎，這種專案對DeFi行業並沒有什麼好處。」ShapeShift創始人Erik Voorhees在推特表示。
Yam在官方部落格中並沒有對其未來願景進行描述，僅表示該專案是一個最低可行的貨幣實驗，其YAM代幣早期的價值為零，它的價值和未來的發展完全取決於Yam的持有者，但我們仍然可以從其借鑑的Ampleforth專案可窺一二。
從公開資料可見，Ampleforth中期目標是成為DeFi基礎元件之一，比如成為去中心化的加密抵押品，終極目標是成為更好的比特幣，可以同時兼具價值儲存、計價單位和交換媒介的特性。在Yam的堅定追隨者看來，這或許也是Yam的目標。
在以太坊生態內打造一個更好的比特幣，這個設想的確具有非常高的想象空間，Yam試圖透過高利率回報吸引DeFi使用者參與其中，並形成相當高的共識度來支撐其價值，但未及進一步拓展演化，所有的期盼與熱情在專案上線的第二天即被一個意外擊碎。
02
發生了什麼？
在Yam上線時，其開發者團隊就曾強調專案程式碼是在最近一週寫完，儘管多數程式碼來自經過良好審計的程式碼庫，但程式碼整體並沒有經過專業的程式碼審計流程。
對於知名的原生區塊鏈專案，程式碼未經任何審計即投入執行是較為罕見的，畢竟程式碼就是區塊鏈世界的法律，如果出現問題很可能對使用者資產安全產生嚴重危害，但在高額即利率以及狂熱範圍的誘導下，幾乎所有人都忽略了這一點，抱著僥倖心理總計投入數億美元的資產參與挖礦。
但不幸的是，Yam最終還是在程式碼方面暴雷了。14日上午，Yam官方推特表示在Rebase合約時發現一個bug，將導致YAM代幣超發並進入特定錢包無法流通，進而導致實際流通YAM無法達到鏈上治理所需投票比例，這意味著Yam的鏈上治理功能將失效。
為此，Yam專案官方發起程式碼修復提案並號召YAM持有者透過代理投票方式支援，在投票截止時間下午15點，官方頁面顯示投票數量已經達到提案透過的票數16萬票，但此後Yam核心開發者belmore在推特表示：「對不起，大家。我失敗了。謝謝你們今天的大力支援。我太難過了。」
同時，Yam官方推特發推強烈建議使用者在16時rebase前退出Uniswap YAM/yCRV池，官方Medium部落格則表示儲存在專案資金中的所有大約75萬美元的Curve代幣已經丟失。這意味著儘管Yam提案得到有效票數，但仍然未能修復原有程式碼漏洞，已經基本宣告失敗。
分析人士指出，由於其原生程式碼的bug使其Rebase後影響了YAM的總供應量，導致鏈上的總髮行量顯示出錯，但所有地址的相對持幣比例沒問題，單個地址的持幣量計算也沒有問題。第二次Rebase後，Reserve的增髮量比其他地址大了24個數量級後致使社羣治理失控。開發者試圖在第二次Rebase前提交修改合約程式碼，但不知什麼原因沒有在Rebase之前要求審批透過。
換言之，Yam開發者本試圖透過新提案更改錯誤程式碼，但此後發行該錯誤程式碼已經導致任務提案已經無法獲得應有的投票比例，此後任何社羣治理提案都無法透過，同時資金池資產也無法再被動用，但使用者用於挖礦的資產及既有收益並不受到任何影響。
可以基本認為，Yam專案是被開發團隊自己作死的，如果團隊能不急於草率上線而留出一定時間用於審計程式碼，這個專案的結局不會至於如此難堪。
由此，Yam社羣使用者在恐慌情緒下紛紛逃離，直接導致專案的崩盤。「修不好其實也沒什麼，就是變成一個AMPL，可是崩塌的是信心，所以就真的崩了。」Primitive Ventures 創始合夥人萬卉發博指出。
03
後續影響
此次Yam崩盤事件還產生了一系列連鎖反應，特別是其二級市場投資者的巨大損失。在當前的DeFi浪潮下，許多二三線交易所對熱門DeFi幣種極度敏感與重視，儘管YAM代幣才發行1天，Gate.io、Bibox等交易所即宣佈上線YAM交易對，但隨著Yam開發人員的表態，YAM代幣的市場價格隨即出現罕見的99%跌幅。
相比礦工們0成本挖礦所得的YAM，二級市場投資者手中的YAM則是動輒以上百美元的單價購買的，其巨大損失顯而易見。
該事件對行業的影響還體現在對整個DeFi概念幣行情上，由於許多投資者對DeFi專案的安全性產生擔憂，YFI、AMPL、COMP等大部分DeFi概念幣都隨之出現短暫的大跌現象。
同時，Yam從巔峰直接隕落的故事也給行業帶來更多反思。最重要的一點仍然是程式碼審計的不可或缺性，程式碼即區塊鏈世界中的法律，一旦正式執行外界就很難突破其機構規則進行干涉，Yam此次事故正是由於該專案出現函式程式碼錯誤導致大量YAM代幣增發，致使可投票比例達不到提案透過要求。
經此事故，區塊鏈行業使用者對專案程式碼是否經過審計的重視度勢必會再上升一個臺階。
此外，早期專案對去中心化、社羣化的極度追求似乎也顯得不甚合理，Yam在專案仍不成熟的早期階段並沒有設定管理員許可權，而是將所有重要決策交由社羣投票決定，導致提案發起後產生不可逆轉的錯誤，也是Yam專案快速走向崩盤的一大原因。
「過早的去中心化大的弊大於利，治理必須要從精英開始，可以透過代理人方式，而不是過度理想主義去追求全面的去中心化和民主。應該在踏過早期的至暗時刻和不穩定期之後，慢慢交還給社羣。」萬卉表示。
崩盤已然發生，但這並不意味著Yam的故事會就此終結，該專案已經在medium部落格宣佈設立Gitcoin籌款，如達成目標將在程式碼審計後遷移合約啟動YAM 2.0，專案核心開發者belmore則進一步表示至少還要經過4周的程式碼稽覈期。
不過在瞬息萬變的DeFi領域，四周的時間足以發生行業熱點與使用者偏好的根本性改變，期間勢必會有大量的YAM仿盤出現在市場，12日在推特表態參與FAM挖礦的BitMEX CEO Arthur Hayes亦已經表示加入另一個流動性挖礦專案BASED，未來YAM 2.0的推出能否繼續贏得使用者歡迎將存在很高的不確定性。
如今的DeFi狂歡儼然演化為一場大躍進運動，一些專案打出超高收益的名目即可收穫一大批擁簇，但Yam的暴雷無疑給躁動的行業傾倒了一盆冷水，不過狂熱情緒主導下的使用者能在多大程度上汲取這一教訓，又是另外一回事了。
