1. 何為流動性挖礦？（特指以太坊DeFi生態）
用一句話來說的話，就是透過為以太坊上的DeFi產品提供流動性來獲得收益。
這個流動性有很多種方式：
比如開啟流動性挖礦潘多拉魔盒的Compound，需要你在Compound上進行存入或借出Token等操作，從而獲得COMP治理Token的獎勵。
Uniswap與Balancer上面進行流動性挖礦，則是為交易的Token池注入Token提供流動性，然後獲得部分的交易手續費作為獎勵，Balancer在手續費之外，還會提供Balancer的原生Token Bal，這兩個DEX屬於最為“正統”的流動性挖礦。
此外其實還有像是有預言機專案報價即挖礦，以及這兩天大火又失敗了的YAM，直接就是質押，或者說存款即挖礦（YAM這種更像是一種Token分發方式，本身更像是PoS的Staking，並沒有對生態提供出流動性，所以歸為流動性挖礦裡面其實有些牽強）。
2. 流動性挖礦的利與弊
天使端
1.火！火！火！
現在DeFi火成這樣，許多老專案看著眼饞，紛紛開始轉型DeFi，就算轉不了也要硬蹭一波，還別說，效果真不錯，至少訊息公佈那一瞬間，幣價都是直接被拉起來一小段。
而在DeFi圈內，哪個專案要是開始流動性挖礦了，和DeFi圈外哪個專案抱上DeFi的大腿差不多的效果，幣價立馬蹭蹭竄一截。
沒辦法，這就是熱點帶來的Fomo效應，就像去年平臺幣飆漲那一波，什麼三四線十八線的平臺開個打新，平臺幣也能拉一波一個道理。
6月份 Compound 啟動流動性挖礦以來，短短20天內，鎖倉金額從1.8億增至6.5億，使用者數量飆升至6000。
Balancer更誇張，兩個月前沒有流動性挖礦的時候使用者只有1000多人，資產流動性2000萬左右，自從開啟了流動性挖礦，使用者飆升至2萬人，資產流動性達到3.5億美金，兩個資料都是10幾倍的增長。
2.對於生態的反哺
流動性挖礦如果只是一個噱頭或是概念的話，必然不能這麼火，火，是有火的理由的。
眾所周知，使用者在挑選交易平臺的時候，除了介面，手續費這些外部因素之外，最為看重的，其實是下面兩個因素（假定交易速度都差不多）：
交易價格——交易完成的價格越接近當前市價越好，也就是我們常說的滑點（買賣差價）越小，流動性就越好。
交易深度——交易深度可用來衡量市場的價格穩定程度。深度越大，一定數量的交易對價格的衝擊越小，也就越能容納更大的資金進出，這對於大戶來說尤其重要。
拿當前最火的AMM DEX（Uniswap，Balancer，Curve）等，他們抗衡CEX（中心化交易平臺）的利器，一個在於上幣容易，操作簡單。另一個很重要的原因就是，在許多幣種的深度上，這些交易平臺是要超過絕大多數二三線CEX的，Curve的穩定幣兌換深度，甚至秒殺三大交易平臺。
天下沒有免費的午餐，AMM能夠吸引到足夠的資金過來提供流動性支援，靠得正是流動性挖礦這個利器，你來把資金存放到我這裡，提供流動性，我給你我的Token或是手續費。
而作為使用者來講，他們感知到的，就是超低的滑點，和足夠的深度，交易體驗得到了質的提升。
Compound也是一樣的道理，的確很多人是衝著獎勵過來放代的，但是無形中，想要借代的人，也因為有了這些“放代羊毛黨”，享受到了更好的利率，更大的資金量，所以對於整個DeFi生態，尤其是終端使用者的體驗來說，是有著質的提升。
3.一種新的Token分發方式以及組合方式
幣圈經歷了從愛西歐，到後面各種IXO，現在迎來了“流動性挖礦”這種新的Token分發方式。，
對於專案方來說，這可能是冷啟動的最佳方式，一是可以在短時間內聚集關注度和人氣，二是近乎零成本發行的Token來獎勵為DeFi提供流動性的收益耕作者，三是靠市場自助完成了Token價值的錨定和捕獲，可謂是一舉三得。
對於使用者來講，再也不用擔心什麼種子割天使，天使割私M，私M割公M這種大魚吃小魚的食物鏈。一開始大家基本上是同一起跑線，看好專案的話，即可以選擇二級市場買入，也可以選擇流動性挖礦，相對於各種IXO，要公平許多。
DeFi的另一個標誌性特性便是可組合性——前段時間Synthetix、Curve 和 Ren 就聯合組織了挖礦獎勵活動，即透過為以太坊上的sBTC提供流動性獲得4種Token的獎勵收益。
魔鬼端
1.激勵大多數給了套利者，而非創造了真的需求
這個Compound又可以作為一個典型來說——誠然，如上文所述，開啟流動性挖礦之後，有了大量的套利者，使得可借代的資金量與利率水平都有了質的提升。
然而Compound的設計是，借款與放代都可以拿到Comp獎勵，導致整個系統裡面絕大多數的使用者都是過來套利，瘋狂的放代、還貸，左手付利息，右手收利息。
有一段時間Comp80%的產出，被幾個BAT的大戶用上億的BAT以這種方式擼走。
相對而言，Balancer和Curve的流動性挖礦機制設計要好得多，可以說獎勵的確是給到了那些“透過提升供應池深度從而提升使用者交易體驗的流動性供應商”。
但不管怎麼說，流動性挖礦無法避免的一個問題便是容易被資產巨鯨或是大額壟斷，尤其是近幾天ETH的手續費驚人的達到了20美金上下，呼叫合約Gas費用更是輕鬆破百，使得小資金的散戶在進行流動性挖礦時往往得不償失。
2.使用者門檻過高
流動性挖礦可以說是建立在DEX門檻之上的又一道門檻。
很多老使用者對於幣圈的所有印象或者說知識就是火幣，幣安，第一次使用Uniswap時各種不適應，要建立錢包，記好助記詞，安裝Metamask，搜幣的合約地址，授權，成交之後多給GAS加速……這已經難倒了至少一半以上的使用者。
想玩流動性挖礦？在你熟練使用Uniswap之後，這裡門檻至少要再卡死超過一半的人……
比如前段時間大火特火的AMPL，在Uniswap提供了超額的流動性獎勵，你可以選擇在Uniswap新增AMPL+ETH Token進流動池換取普通獎勵，還可以再去AMPL官網抵押Uniswap發給你的流動性證明Token，再次換取超額獎勵。
還有之前的網紅Yearn.finance，最開始挖礦的時候若是沒有詳細教程，估計沒有挖過礦的使用者對著主頁，和那幾個不同的流動池，會是一臉懵逼，該挖哪個池？每個池有什麼不一樣，年化和風險各幾何？如何操作？……
3.超高風險——高回報的正反面
前幾天霸屏的YAM——一開始以6000%的超高年化，再次引爆了整個DeFi圈，一個還沒有經過安全審計的合約，6小時不到便吸引了2億美元入場，參與挖礦的8個幣種像Compound，SNX等也是一路飛漲，然而才短短10幾個小時，這場盛宴便戛然而止，起因只是簡簡單單的一行程式碼，一個變數的疏忽，導致幣的供應量大了許多倍，導致幣價短短時間內幾乎清零。
對於參與挖礦的“礦工”來說，基本沒什麼損失，只是可憐了二級市場接盤的使用者。
沒有安全審計的程式碼，卻可以吸引如此海量的資金，錯在使用者？還是專案方？還是DeFi本身？
而這當然不是DeFi或者說流動性挖礦第一次出事，早在今年4月，DF協議的Lendf.me被駭客攻擊，導致2500萬美金的資產從合約裡被取出。好在資產最後都追回了，算是有驚無險。
今年 6月，參與 Compound 挖礦的礦工，因為質押率設定不當導致被意外清算，損失上萬美元。
前段時間的網紅YFI，火爆之後出現數個仿盤，也都吸進到不少人挖礦，結果後來跑路的跑路，暴跌的暴跌，無論是二級市場的投資者還是參與挖礦的使用者都損失慘重。
萊特幣的創始人李啟威就不怎麼看好DeFi,理由主要就是風險，他表示去中心化的DeFi恰恰是它的致命弱點。
“由於DeFi強調的是去中心化，這就意味著一個問題，系統一旦出現Bug就不能撤銷重來。這種問題並不會在中心化金融裡出現，比如：一旦銀行出現問題，那麼就會有保險公司進行賠償。再比如：在股票市場，如果出現了系統問題，那麼也可以透過回滾解決。但是由於DeFi是去中心化的，如果大家把大量的錢放入DeFi，萬一系統出現問題，投資者的錢就很可能拿不回來了。
尤其是現在市場上，經常會有駭客盜幣的事件發生，一旦駭客盜幣成功，因為是去中心化的，所以，人們什麼都做不了。”
再者，這種風險同樣有可組合型，DeFi的一大優勢便是可組合型，然而在傳遞了靈活性的同時，風險其實也同樣被相應的放大，就拿Compound來說，Compound本身依賴於MKR，MKR又依賴於ETH，這種“DeFi樂高”，只要一個環節出了安全問題，風險便可能擴散至整個積木。而想要所有環節都沒有漏洞，這幾乎是一個不可能完成的任務。
然而不管怎麼說，還是建議你，拿可以損失的錢，去親身體驗一下流動性挖礦，親自體驗，和只是看看文章，感覺截然不同。若只是看客，將來你怎麼好意思說你參與過區塊鏈，參與過DeFi呢？你說是不是這個理兒？
你覺得流動性挖礦，到底是天使，還是魔鬼？歡迎來留言區寫下你的看法。
