比特幣ETF與商品ETF的三點差異

交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金(Exchange Traded Funds，簡稱"ETF")，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

比特幣ETF的推出已經是板上釘釘的事兒了，明年某個時候就會推出。預計比特幣ETF的上市將改變加密貨幣市場。養老基金和對沖基金等機構投資者會將大量資本投入該行業，同時也會穩定波動不定的加密價格。比特幣ETF還被吹捧為一種投資工具，可以讓普通投資者獲得比特幣。

比特幣通常被稱為數字黃金，因為它與貴金屬具有相似的特性。它們都需要挖掘，而且都很稀少。在大多數情況下，投資者期待比特幣市場會出現指數增長，就像黃金和其他大宗商品一樣，都推出了追蹤其價格的基金。

但這些樂觀的預測都是在假設商品ETF和比特幣ETF的結構和成分相似的情況下發生的。比特幣的數字來源使得它成為一個獨特的案例。首先，它已經有挖掘計劃；其次，它的保管和儲存生態系統尚未成熟。交易費用和礦商也將在其作為價值儲存的演變過程中發揮重要作用。所有這些因素都將在圍繞加密貨幣設計的ETF中發揮重要作用。以下是加密ETF與傳統ETF的三個不同點。

它們的每股可能會更貴

在今年6月VanEck 和SolidX 聯合推出的ETF應用中，建議每股持有25枚比特幣。考慮到比特幣充滿可能性的價格，這可能會導致散戶投資者付出相當昂貴的代價。例如，截至本文撰寫之時，每枚比特幣的價格為6951美元。根據這個價格，ETF的每股價格為205712美元。加密基金研究公司的創始人Joshua Gnaizda表示，比特幣ETF的每股價格可能與全球最高的BerkshireHathaway的A級股票相媲美。可以肯定的是，資產的淨資產價值（NAV）也是其他因素的一項函式，例如流通股票的數量。但問題的關鍵是，機構投資者必須以一種主要的方式向散戶投資者提供ETF。這並非不可能，但加密生態系統將需要大量的機構資金。

獨特的風險可能導致更高的價格

根據Gnaizda的說法，加密貨幣呈現出商品和黃金生態系統中不存在的獨特風險。他說：“用於獲取比特幣的鑰匙沒有冷儲存的話，就可能遭到攻擊，私鑰可能丟失，被盜的錢甚至可以匿名轉移。”加密貨幣的保險是另一個重大風險。對於現有的保險公司來說，加密保險已經成為一個有利可圖的行業，這主要是因為它們可以收取高額保費。缺乏風險分散到大量客戶身上的解決方案，所以這些保險公司對解決問題並沒有太大幫助。Gnaizda估計，除非達到數十億美元的資產，否則保險價格可能高達總持有量的5%，而且仍然很昂貴。他表示：“基金規模越大，保單中出現交易對手風險的可能性就越高。”

費用比率會變得更高

費用比率是基金經理為管理和儲存資產而收取的費用。但是，持有量可能要高得多。Gnaizda說：“考慮到監護權、保險和合規方面的問題，如果它最終達到1%或更高，我不會感到驚訝，就背景而言，大多數基金的費用比率在0.2%至0.4%之間，黃金ETF的平均費用比率在0.25%至0.40%之間。”

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