與流行的媒體敘述相反，新的研究發現比特幣和萊特幣的價格不受塊獎勵減半的影響。人們渴望因果關係。加密市場與人們想要的相反 - 一種接近完美的隨機性和波動性機器。儘管如此，人們對因果關係的渴望導致主流媒體圍繞可能的任意價格變化建立敘述。
福布斯寫道：“ 在天秤座聽證會倒下之後，比特幣價格回升。” 據路透社報道，“神秘訂單”引發了2019年牛市的開始。繫繩發行背後比特幣近期復甦的根本因素，建議 QZ。
然而，即使具有邏輯基礎的現象也可能易於尋找因果關係。加密貨幣愛好者普遍認為，塊獎勵減半導致價格上漲。而且，邏輯是合理的。如果礦工的硬幣減少，那麼賣方壓力就會減少。因此，供應減少應導致相應的價格上漲。
Litecoin最近將這種敘述帶入主流注意力。從2018年12月的低點22美元起，LTC在7月份飆升480%至130美元的新高 - 成為在其牛市中跑贏比特幣的少數資產之一。包括CryptoSlate在內的出版物將價格上漲歸因於即將到來的減半。資料顯示我們錯了。
關於減半的價格影響的研究
來自西雅圖的創業公司Strix Leviathan的Nico Cordeiro和Ava Masucci進行的研究，專門研究加密貨幣市場的工程和操作交易演算法，挑戰了對硬幣價格產生重大影響的信念減半。
研究人員分析了24種加密貨幣的32個減半，並將這些與整體市場基準進行了比較。在每個減半之前和之後六個月評估每個硬幣的效能，並與在相同時間範圍內沒有經歷減半事件的加密貨幣進行比較。
“在減半之前和之後的分歧和看似隨機的結果表明推動價格的潛在因素並非供需動態的轉變。”
然後，Strix公司利維坦相比減半硬幣對自己不利。從歷史上看，價格的變化應該在減半期間增加。然而，研究人員發現，經歷硬幣減半事件沒有經歷過特大的波動，或返回，之前或之後減半。
“我們發現，資產的減半時期與其減半時期之外的回報分佈的回報分佈表明，它們在99%的置信水平下在統計上是相同的。換句話說，我們沒有找到證據表明減半事件會導致定價行為異常，而我們正在處理間接錯誤。“
總之，研究人員總結道：“我們沒有發現任何證據表明，在礦工獎勵減少之前和之後的幾個月裡，加密貨幣資產經歷了減半的事件表現優於大盤。”
“雖然敘述作為一種邏輯理論肯定是可行的，但同樣可能的是，我們正在處理一種有效性的假象，而之前的牛市運動只不過是增加資產類別中的投機水平。”
在充滿噪音的世界中生存
最終，加密貨幣市場由試圖強迫大部分隨機市場變動的因果關係的人主導。“金融市場的世界充滿了成千上萬的邏輯和思想構想的理論，這些理論在實踐中並不真實，”Cordeiro和Masucci簡潔地說道。
投資比特幣和其他加密貨幣的人需要警惕這種偏見。“頂級”加密交易者可能在他們的位置，不是因為他們的技巧，而是出於純粹的運氣。據稱由大型新聞事件引起的許多市場運動可能僅僅是隨機性。陰謀論，例如Tether價格操縱推動價值150億美元的比特幣市場，可能會錯誤地利用因果來證明這一理論。
在一個充滿噪音的世界裡，要持懷疑態度是很重要的。但是，如果您認為比特幣(以及其他加密貨幣)將繼續上漲，那麼最合理的策略可能是在很長一段時間內平均進入市場的美元成本或價值成本，忽略噪音並利用長期趨勢。
