我相信本週大家都不好過，目前情況有點複雜。
美國和歐洲市場各種花式暴跌、大跌、前空翻720度接後手旋1080度大頭衝下的跌，難度係數5.4，關鍵是還沒一點水花，招招見血。
國際市場跟屁蟲.美股忠實的信徒.跟跌不跟漲.永遠在下跌中不斷增厚安全墊的東方某神秘大國股市，從週三開始也放棄了抵抗，無論是高位小票，還是白馬藍籌，全都跌得稀碎，菊花殘，遍地翔。
最開始，我以為這是恐慌情緒導致的。
01 第一層思考
自從新冠病毒開始在日韓呈現爆發態勢，並在歐洲、美國出現越來越多的病例之後，媒體異口同聲的論調是：“這將對世界經濟產生負面影響！”
就算憑直覺，這種判斷大概率也是對的，所以歐美股市在前兩天的下跌符合邏輯，提前反應疫情衝擊的負面預期。
不過隨後有些美國媒體開始瘋狂鼓吹崩盤論，例如“新冠病毒將會在美國大爆發，美國經濟有可能進入全面衰退”，或者“世界有可能進入新一輪的金融危機”等各種聳人聽聞的言論。
受其影響，歐美股市在本週後兩天繼續跳空低開大幅下殺，道指更是創下了2008年以來最大的周跌幅記錄。直到像蘋果、英偉達、AMD等業績優秀的白馬股跌穿啟動前的位置，我突然感到不對勁，這種恐慌貌似不是市場的自發行為，而是在被某種節奏帶著走。
美股08年暴跌後的收盤價是8776點，儘管在09年因為慣性還繼續跌了些，但考慮到當時的恐慌，8776點已經算低估了。過去200年裡，道指在不扣除通脹的情況下年均收益是8.09%，12年過去基本相當於現在的22321.47點，也就是說22500點應該是道指明顯的低估位置。
考慮到08年金融危機是由過度流動性、巨大的房地產泡沫和違規次級貸所引爆的，可以和1929年經濟危機相比較，屬於80年一遇的特大金融災難。那麼現在呢？無論是美國就業人數、通脹率、GDP增長率、企業盈利能力和美股的市盈率，都很健康，在時間週期和基本面上均不存在爆發金融危機的基礎，但美股卻在一週內從29000點暴跌至最低24681點，跌幅高達14.9%，距離理論低估點也不過就8.8%的空間。
美國媒體為何要無腦鼓吹崩盤論？
02 第二層思考
預測美國經濟進入衰退、世界出現金融危機，這本質是一種預期，是一種推理，並不是現實。我們知道，任何推理都要有前提假設和約束條件，比如當疫情擴散到何種程度，美國政府和美聯儲不干預的話，美國經濟出現衰退的概率有多大？會衰退多少？沒有論證過程，直接說結論就是耍流氓。
比如疫情剛在國內爆發時，各種預測疫情蔓延以及烈度的模型層出不窮，但人家清楚說明是在不考慮人為干預下的自然演化結果。事實上當中央政府直接接管後，透過大規模調配全國醫療生活資源、各地封城、延期復工等手段極大改變了疫情的傳播趨勢，加快了情況好轉的速度。
任何推理都有約束條件，當條件改變時，推理結論自然不再成立。
事實上，美國過去10年中因為普通流感死亡的人數達到36萬，2009年爆發於墨西哥和美國的h2N1豬流感更是導致美國有6000多萬人感染，近2萬人死亡，當年WHO也宣佈豬流感為國際公共衛生緊急事件（PHEIC），和這次的新冠病毒一樣。
為什麼上次的豬流感沒有出現末日崩潰論，甚至很多人都不知道有這回事？美國政府和美聯儲難道都是擺設，面對不利局面會無動於衷？
現實並非如此。
美國政府目前採取的措施包括：
1、對伊朗實施旅行限制，禁止過去14天內出入伊朗的外國人入境；將韓國和義大利的旅行警告調至最高階別：“不要旅行”；考慮關閉美國南部邊境。
2、新冠病毒對美國公眾的風險仍然很低，美國公眾可正常生活。
3、普通民眾無需買口罩。美國目前有4300萬口罩，正與醫療物資廠商溝通保證供應。
4、美聯儲事關重大，需降息時應適時出手。
5、中國在疫情方面做出進展，病例大幅下降，中美兩國就共同應對新冠病毒正在進行緊密合作。
由於國情不同，美國不可能像咱們一樣採取大規模封城、不計成本救治感染人群的措施；社會管理模式也不一樣，在美國健康是個人的事，有錢你就上保險去醫院治療，沒錢就喝可樂、威士忌、雙黃連，自求多福；老百姓心態也不一樣，因為感冒死幾萬人是常態，每年美國因為槍擊等暴力犯罪死亡的人數有幾十萬，也沒見誰不敢出門。
生的自由，死的隨機，也許咱們不能理解，但美國老百姓認為這是freedom，韓國人還認為自己是天選之人呢，死後都能進天堂，哈利路亞！所以美國經濟肯定不會停擺，大家該幹嗎幹嗎，大不了死一些人，挺到4、5月份天氣轉熱自然就好了，這實際上是絕大多數國家採取的態度，因為也沒有更好的辦法。
美聯儲也不是擺設，週五鮑威爾就公開發表講話，如果經濟出現不好的訊號，美聯儲將會出手進行干預。隨後美元3月降息50個基點的概率升至91%，降息25個基點的概率降至9%，而之前這兩項概率分別是4%和96%。美股在鮑威爾講話後也出現了大幅反彈，納斯達克直接拉紅，道瓊斯和標普500指數也由-4%拉至微跌。
而股神巴菲特，在北京時間2月24日接受CNBC採訪時，也明確表示：
“對人類來說，重大的流行病爆發是件可怕的事情，但我認為這不應該影響到你對股票的投資。
它（冠狀病毒）影響了很多行業。我每個月都會收到來自很多公司的評論。他們中的很多人都有一些關於病毒是如何影響他們的說辭，我敢肯定，這個影響被誇大了。
幸運的是，我可以得出一個非常堅定的結論，那就是從現在開始的二三十年後，美國商界乃至全世界的商業都會比現在好得多。”
實際上，巴菲特對美股的態度一直比較謹慎，現在還有1200多億美元現金趴在賬上沒有買入股票，他可不是因為倉位太重才無腦唱多。
那美國媒體大肆渲染末日崩盤輪是為哪般？這麼做，到底誰會得益？
03第三層思考
我們都知道，媒體是為背後的利益集團服務的，是喉舌，各國均如此，美國也不例外。
我在丹麥待過近10年的時間，那時候歐美媒體隨便看，對此深有體會。例如CNN為民主黨代言，FOX替共和黨說話，兩邊經常出現矛盾性的言論，這很正常，媒體只負責替利益集團輸出觀點，而個人則需要獨立判斷，自己取捨。
在美股此次下跌過程中，出現了一個非常詭異的現象：作為避險品種的黃金，和股票、大宗商品、原油一起下跌，而美國國債卻在被大量買入，人民幣對美元匯率也在上漲。
人民幣對美元上漲，和說明美元有通脹預期，現在美元的通脹率是2%，未來可能更高。資金大幅買入美國國債，可以理解為風險偏好下降，更傾向於固定收益品種，但目前美國十年期國債的收益率不到1.4%，等於你借給美國政府的錢，長期回報還趕不上美元貶值的速度，何談避險作用？
黃金作為避險和抗通脹品種，一般這種時候是暴漲的，但最近卻在暴跌，好比一個人飢餓時應該吃飯，但你卻發現他在吃瀉藥，事出反常必有妖。有人說是美股裡的ETF基金為了應對流動性壓力，被迫賣出黃金產品，也許有這方面因素，但其他資金呢？想避險就應該趁金價下跌大量買入啊，這才能更好的避險嘛。
出現經濟上的反常現象，就應該跳出經濟的範疇，把思考維度伸向政治領域。
美國民主黨候選人桑德斯，最近民意支援率火爆，極有可能贏得黨內競選，代表民主黨和特朗普PK下屆美國總統。
桑德斯是著名的社會主義價值派代表，政治理念總結起來就是勞工應該團結起來和資方作鬥爭，打土豪、分田地，具體措施包括：拆分巨頭企業削弱壟斷競爭力、對富人徵高稅、削減助學貸款壓力、鼓勵工人罷工去爭取自身的福利等。
嗯，就是歐洲工會和社會民主黨在100年前搞的那套東西，透過制度與人民鬥爭去打擊經濟自由主義，縮小階級差距，用富人的錢補貼窮人。
200年來，美國都是經濟自由主義和資本主義的先鋒旗手，對社會主義價值觀一直保持高度警惕。這次桑德斯能贏得民眾支援，也是因為美國資本透過全球化和幾輪放水，與普通民眾出現了加速貧富分化的勢頭，而特朗普的執政業績，也沒有實現當初給窮人更多機會的諾言，所以一部分底層人民才把票投給了更激進的桑德斯，希望他來當美國社會的攪局者。
桑德斯的經濟理念聚焦於財富再分配，也就是如何“更合理”的分蛋糕，對降息放水以及股市這種“做蛋糕”的事並不感冒，與特朗普正好相反，也與華爾街和矽谷的巨頭科技公司針鋒相對。所以這次美股和黃金齊跌（都受益於降息放水），本質是資本在提前給桑德斯當選總統的概率定價，只不過新冠疫情加劇了定價的波動程度。
特朗普最大的政績就是美股長牛，這也是他競選連任的合法性來源，所以民主黨媒體當然要利用此次疫情猛烈唱空美國經濟，從而影響美國股市的表現，為桑德斯當選助一臂之力。
同志們，萬事萬物離不開“利益”和“利害”二字，階級鬥爭局勢很複雜，我們的頭腦一定要保持清醒！
04結論
特朗普可以說是有史以來對美股最友好的總統了，沒有之一。想要贏得競選，特朗普必須搞定美聯儲、穩住美股和經濟資料，從這一點來說，我們都支援川建國同志連任成功。
好在美聯儲是獨立機構，不直接對總統負責，只根據經濟基本面給出針對性貨幣政策，如果疫情真的干擾到經濟，美聯儲必然降息放水，此點前文已述。而且現在鮑威爾比較理解並支援特朗普，畢竟誰都不願意本國經濟變差。
資本真正擔心的，是一個幽靈，一個共產主義的幽靈在北美大陸徘徊，並在美國人民心中生根發芽。
所以如果特朗普搞不定美股，桑德斯的成功概率就會大增，而這又將對美股和黃金的下跌形成正反饋，加劇各類資產的價格波動幅度，直至其內在價值底部，不過我估計這個可能性不超過10%。
回到A股，既然美聯儲放話，3月降息的概率已是100%，短期肯定會止跌反彈。畢竟這次下跌還是情緒性干擾為主，咱們的情況和美國不同，疫情已經得到初步控制，復工復產也都在逐步展開，經濟刺激和數字新基建的預期沒有任何改變，只要外部能穩住，科技高景氣週期的趨勢還將延續。
但也要時刻關注美國大選的動態，如果桑德斯真能贏得黨內競選，甚至具備和特朗普PK的條件，那美股還會劇烈波動，並影響A股的短期走勢。
這種時候，一定要選擇真正有業績支撐、甚至超預期的好股票，不要過度參與情緒主導的趨勢票和概念票，控制波動風險大於追求絕對收益。
畢竟股票價格是由其內在價值決定的，即企業未來自由現金流的貼現，只要業績預期和行業景氣度沒改變，那短期受影響的股價將很快得到修正，重回上漲趨勢。
不知不覺寫了一整天，又是4000多字，再寫看著就累了，收筆於此吧。如果覺得好，一定點“在看”，也不枉我的辛苦勞動，謝了~
全文完。
