一文了解Filecoin經濟模型鎖倉機制

協議實驗室中國社羣負責人keren對此表達:該經濟模型係數僅供初步網路測試使用,目前並沒有很大的參考性。

那麼假如我們大膽把測試係數“當真”會如何?

經過我們測算結論:一旦投入使用,市場需求環境不變、filecoin正常落地的前提下,首年filecoin流通token會減少7.8%,導致filecoin的價格可能會上漲約8.5%。理論上看,隨著n天凍結期、m天線性釋放期時間越長,filecoin價格會對應增漲。

本文透過對比首年未介入凍結和線性解放週期的fil流通量和介入凍結和線性解放週期的fil流通量,進而推演流通量的偏差會導致幣價上的變動。在瞭解推演過程前,需要了解filecoin通證比例、礦工產生每日供應量、礦工總產量和全網總抵押數量等,並且我們對fil理論流通量、真實流通量和實際流通量做好區別,以便進一步瞭解推演。以下是概念介紹以及推演過程(內容硬核,耐心閱讀):

1、測試網調配之後,fil產量情況

1)通證分配

(圖二)filecoin經濟模型白皮書,來源:filecoin,2017

由官方通證白皮書可得(圖二):

① filecoin的代幣為fil,總量20億枚

② 礦工獎勵:14億枚(70%,挖礦獲取)

③ 開發團隊:3億枚(15%,6年線性釋放)

④ 投資者:2億枚(10%),根據折扣不同釋放週期不同;分別有:6個月(0%),1年(7.5%),2年(15%),3年(20%)

⑤ 基金會:1億枚為(5%,6年線性釋放)

2)礦工正常挖礦收益與測試網調配後實際的礦工日供應量

礦工正常挖出的代幣總數量。在比特幣的礦工激勵機制中,分發的半衰減期是4年,即每4年產生餘下通證總額的一半;而在filecoin系統中,這個數字是6,即每6年產生礦工激勵部分餘下通證總額的一半。

根據目前網路第二階段的測試結果,可以把挖礦代幣的釋放分為兩個部分:網路簡單供應部分:網路基線供應部分,其兩者收益分配比例3:7。

 簡單供應部分:

即是6年減半的時間週期,根據官方公開公式可得礦工正常挖出的代幣總數量公式為

其中t=n/365,n為天數。因為簡單供應部分佔比該釋放比例的30%,所以簡單給供應部分為

網路基線供應部分:

其主要是為了讓礦工不在早期離開網路,把一些區塊獎勵延遲釋放,來起到保護網路的目的,所以網路要求全網算力達到1eb才能保障獲得其恢復到正常的挖礦收益,其中該部分收益佔比為70%。

因為網路基線設定為較大,短期內難以達到;以及達不到1eb時,挖礦部分暫時難以計算,顧先不考慮網路基線介入時期的收益,後續明晰規則後加上去數值會偏大。

那麼不考慮網路基線收益前提下,僅考慮挖礦簡單供應部挖礦分的收益時,每日礦工收益如下:

符合簡單規則的礦工日供應量。由以上公式可以推演出,第n天區塊產出fil數量可以推出

也可以參考《解讀 filecoin 抵押機制》一文,修正其公式後,每天全網挖出fil的速度約等於

3)fil理論流通量

我們都知道fil釋放出來的token主要分為挖礦、基金會、投資者以及開發團隊釋放的代幣的總和,根據官方公佈的理論,不結合實際網路情況,具體運算如下:

① 挖礦總釋放量可以參考以上公式

其中t=n/365,n為天數;

②基金會和開發團隊都是六年線性釋放,分別為

③ 根據私募與公募價格不定以及釋放週期不定,為6個月到3年,但是因為其總數為兩億枚,暫時假定為3個年平均釋放,所以投資者每年釋放代幣為2×109×10%/3=6666.7萬枚fil。

那麼可得知fil理論流通量=30%×礦工收益+基金會釋放量+投資者釋放量+開發團隊釋放量,為

在結合凍結期、線性釋放期計算之前,我們需要算出fil全網總的抵押數量來推出真實的fil市場流通量。

2、全網總抵押質押和真實流通量

1)全網總抵押質押

由抵押規制可以得知,全網總質押=全網總的算力質押+全網總的儲存質押+市場抵押=流通fil×(算力質押配比+儲存質押配比)+市場抵押。

其中儲存質押主要是用於儲存市場,承諾質押用於鏈的維護;算力質押即礦工在挖礦時承諾給網路的可用空間時提供的質押,儲存質押算力質押配比和儲存質押配比為30%和5%。市場抵押主要是在filecoin網路任務過程中還外完全釋放的token,目前暫擬定為0。

透過公式我們可以大致得出質押的變化趨勢。影響全網總質押的因素有以下幾個部分:

1、全網產出fil的數量;

2、鎖倉fil釋放的速度;

3、礦工總數量;

4、以及兩個由官方調整的引數算力質押配比和人均質押配比;

5、市場抵押份額的大小(目前階段可以忽略此條);

2)fil真實流通量

fil真實流通量應該是fil理論流通量減去全網抵押總量後的數量,則fil真實流通=fil理論流通量-全網總質押,為

即

即

在算出fil真實流通量後,我們引入n天凍結期,m天線性釋放期的流通量,我們暫把它稱為“實際流通量”。

3、“n為20,m為180”當真

“實際流通量”會影響fil價值迸發?

1)fil實際流通量

假如引入凍結期n天,並且m天線性釋放,透過把每天釋放線性釋放的部分累加起來,再加上基金會、團隊和投資者釋放的數量,沒有結束凍結期的不算在內。則第t天的fil實際流通為=每天釋放線性釋放的部分總和+基金會釋放量+投資者釋放量+開發團隊釋放量,為

假若“當真”,會怎麼樣?代入n=20、m=180

當凍結期n為20天,並且線性釋放期m為180天,帶入以上公式,fil實際流通=

2)首年真實流通量和實際流通量的運算結果

以第一年為計算單位,一年365天,代入時間t。首年先不考慮基線變數的介入,等規則明晰後,加入該引數後,流通量會比以下結果偏大。

首年真實流通量為1.16億枚。fil真實流通量=

流通的fil約等於1.16億枚。

首年實際流通量1.08億枚。fil實際流通量=

考慮到抵押率以及會出現沒收抵押的情形,少計算約等於1.08億枚。

(圖三)流通量對比(首年不考慮網路基線收益前提下,僅考慮挖礦簡單供應部分的挖礦收益)

來源:ipfs原力區,2020-08-04

根據以上fil真實流通量和實際流通量(理論流通量約為1.16億枚,實際流通量為1.08億枚)相減得0.08千萬枚,得出比預期減少約6.9%的通貨。

3)貨幣流通規律:實際流通減少6.9%通貨,fil單價可能增加7.4%

根據貨幣流通規律:紙幣的購買力=流通中所需要的貨幣量/紙幣發行量貨幣發行量,我們換成換算成filecoin整理為:filecoin的購買力(或單價)=流通中所需要的filecoin量/filecoin真實發行量。

設定未來一年內需求固定,即是流通中所需要的filecoin量是固定的,結合filecoin真實發行量減少約為6.9%,則變動後的filecoin的購買力(或者單價)=流通中所需要的filecoin量/{filecoin真實發行量×(1-6.9%)}=(1+7.4%)×原來的filecoin的購買力(或者單價),則filecoin單價可能會有7.4%左右的漲幅。

原則上,凍結期n和線性釋放期m越大,市場上流通量會越少,會導致filecoin的單價越高。不過該條件的大前提是,通證經濟要在供需關係的合理區間內,否則極少的token流通會導致供給不夠,實際獲得維護網路礦工數量減少,進一步導致沒有獲得獎勵的礦工消極;或者會使對標fil支付的服務價格對應提高,也很大可能會削弱了filecoin服務的競爭能力。脫離了合理區間內的經濟模型,有可能會使網路奔潰。

4、係數調整的希冀:權衡多方關係,維護網路穩定安全

總而言之,目前協議實驗室團隊在測試通證經濟系數的背後,其實際在尋求一個更為匹配市場和礦工平衡的係數,其主要可能是想實現是降低filecoin通貨膨脹、減少作弊行為礦工以及提高攻擊網路的成本等,從根本上看是為了維持網路的長遠發展,但同時也延長了礦工的獎勵週期。

目前理論上看,在filecoin落地能夠正常落地應用、符合市場經濟規律前提下,首年上線情況看,凍結期為20天、線性釋放週期為180天,雖然通貨減少6.9%,但價格很大可能會漲7.4%,在總價值上可以彌補礦工延遲獎勵的損失。