隨著疫情在全球範圍內的持續發酵，使得產業鏈受阻→國際貿易萎縮→經濟衰退憂慮上升→金融市場恐慌，而羊群效應又進一步加速了這一惡性迴圈。美聯儲為此連續推出救市措施，卻適得其反，更加強化了投資者的擔憂，包括黃金和美國國債這些優良避險資產在內的所有金融品種均遭到拋售。
正常而言，風險事件疊加超大力度寬鬆是絕對利好，這時黃金的連續下跌就違反了市場規律，進而擊潰市場信心，並對投資邏輯產生懷疑，最終導致恐慌。本次由新冠疫情引發的資本集中變現潮，首先導致流動性枯竭，隨後危機會從金融市場轉移到實體經濟，並最終傳導至生活的每個角落。
此外，通縮也是導致金價下跌的另一個原因。通縮之下，商品價格持續下降，人們將傾向於囤幣，時間越久其購買力就越大。人們也不會再去借錢，借的越多虧得越多。不願借貸，消費下降，有效需求不足，企業減少生產直至虧損，失業增加，投資萎縮……整個社會慢慢陷入經濟蕭條。
通縮期間，貧富差距將被進一步放大。因為在這種環境下，物價每下跌一個百分點，其財富購買力就上升一個百分點。對於窮人來說，物價下跌意味著需要付出更多的勞動才能換回與原來等量的貨幣，為了追求穩定的收入來源，將會放棄創業機會，從而固化整個社會階層。
這就是數字貨幣無法真正取代法幣的重要因素之一：具有發行上限的比特幣天然具有通縮預期，勢必會造成流動性降低，囤幣待漲意願就將不斷升高。其實貨幣的交易物件就是社會財富存量，只要經濟還在不斷髮展，就必須要不斷增發貨幣來對應不斷增長的社會財富。從這裡看，數字貨幣更應該歸為商品。
所以暴跌來臨時，被嚇到割肉清倉的永遠是那些短期的逐利者，因為他們的目標不是為了得到更多比特幣，而僅僅是希望透過購買比特幣獲得更多法幣。在面對經濟危機時，美聯儲開閘放水後比特幣和美元資產的同源性就更加明顯。
首先美元依然是唯一的全球貨幣，其他貨幣要麼以美元計價，要麼就直接錨定美元；而各種商品也都是被美元計價的；其次比特幣同樣是被美元所定價的，因為USDT是聲稱100%錨定美元的。
比特幣成為了美元體系下的風險資產，而不再是一座孤島。所以美元的風險也可能成為比特幣的風險，美元的流動性危機自然也就成了比特幣的流動性危機，甚至還與其他風險資產產生了聯動。這就不難理解，為何在美元緊缺時比特幣也出現了深度暴跌。
雖然比特幣在某些特定情境下能夠抵禦美元所帶來的風險，但終究是束縛於美元體系之下的，想要擺脫舊枷鎖，可能需要一次更大的危機，但幣圈中超過九成的投資者是註定無法承受如此級別的價格波動。
不管如何，比特幣作為第一種純粹使用技術手段保證私有財產不可侵犯性的社會試驗，都是偉大且有意義的——
比特幣也依然是比特幣。
