3月27日，Tether市值悄然突破60億美元大關，而突破50億也僅在兩週前，這飛速增長的一切都要從Tether瘋狂增發說起。
Tether隨意增發已經不是一次兩次，韭菜的記憶似乎都比較短暫，已然忘記了曾經的Tether身陷信任醜聞。
3月12日比特幣暴跌，加密世界危機忽然而至，Tether積極開展“救市計劃”——不斷增發USDT以解決市場供應不足問題，僅3月新增就近17億USDT，增發能真正解決問題嗎？
加密市場能否因此轉變還有待觀察，不過Tether無疑已經成為贏家。USDT有著一種令人吃驚的“吸引力”，即使非議不斷卻依然屹立不倒，穩坐穩定幣頭把交椅。
01
BTC失利，USDT得利
其實自從2月中旬，USDT印鈔和發行活躍度就有所上升，在此之前Tether已經近4個月沒有新增USDT，與此同時加密市場整體出現滑坡跡象。
在“312比特幣暴跌”之後，Tether更是開啟了瘋狂增發USDT的按鈕，鴕鳥區塊鏈根據Tokenview釋出的公開資料統計，截止3月30日，近一月內Tether共計新增印鈔16.78億USDT，前期多為單次新增6000萬枚，從3月25日開始，馬力加大升級為1.2億枚，昨日晚間Tether又新增1.2億USDT。
這波新增潮中，Tether玩的最多的一個概念就是“已授權未發行”，這是什麼意思呢？Bitfinex技術長Paolo Ardoino給出了官方解釋，已授權但未發行的交易意味著該金額將用作下一次發行請求的庫存，即下次增發的準備金。
在小編看來，“已授權未發行”只能說是個幌子。據鴕鳥區塊鏈不完全統計，3月新增USDT中有75%，Tether表示都是“已授權未發行”，但僅在“312暴跌”的一週後真正流向市場的USDT就近6億枚，資料偏差之大足以戳穿Tether的謊言。
其實對此，不少投資者也表示疑惑，“已授權未發行”是不是Tether偽造的概念？提前印鈔？那實際到底增發了多少呢？
不過大多數投資者還是選擇默不作聲的接受了Tether的增發行為。
為什麼呢？歸根結底還是市場需求在作祟。
“312比特幣暴跌”之後，USDT場外需求飆升，流動性嚴重不足，價格持續走高，不斷出現高溢價，火幣場外溢價率曾達到7.7%。
疫情影響之下，全球金融市場都出現震盪，由於避險情緒的飆升，更多人希望持有USDT，加劇了市場上USDT的流動性不足問題，稀缺性導致高溢價。順理成章，Tether增發USDT成為眾望所歸。
那新增的USDT都去哪了呢？鴕鳥區塊鏈根據Tokenview釋出的公開資料統計，80%以上新發行的USDT會直接流入交易所，其中幣安，Bitfinex，Huobi交易所佔比相對較高。Bitfinex不用多說，與Tether的姐妹關係自然是主要流向之一，火幣流向佔比如此之大與其繁榮的OTC市場分不開，至於幣安，其場內USDT交易對眾多，只有增加USDT數量才能擴充套件交易流動性。
正是因為不斷加速印鈔，Tether市值開始飆升，躋身前五，一個月裡連續突破了50億、60億美元大關。飆升的市值，是泡沫在積聚嗎？
來源：coinmarketcap
02
Tether，加密世界的“獨裁者”
在市場對USDT供不應求的情況下，Tether增發USDT客觀上來講如同央行增加貨幣供給一樣，為市場注入流動性。此前每次Tether大量增發總會伴有巨大爭議，是否有足夠的儲備金支撐？然而這次爭議似乎小了很多。
Tether一直聲稱發行的每一枚USDT都與美元1:1掛鉤，然而2019年2月，Tether已經更換了官閘道器於儲備金的描述，更改為每一枚USDT都是由100%的儲備支援的，包括傳統貨幣和現金等價物，有時還可能包括其他資產和應收賬款。而且Tether從未提供過一份審計，並狡辯審計是難以實現的。
2018年10月，Tether信任危機的口子完全被撕開。市場當即發生大規模拋售，USDT作為穩定幣在2小時內暴跌8%，跌破投資者底線。其他新興穩定幣開始陸續登場，USDT市場份額下降至70%。
最為致命的還是2019年4月，紐約州總檢察長辦公室一舉將Tether以及Bitfinex告上了法庭，起訴理由是 Bitfinex為掩蓋8.5億美元的損失私自動用了USDT的儲備金。並且Tether承認了USDT沒有100%的資金儲備，只有74%。
這可謂是極其諷刺，崇尚去中心化的加密世界，Tether的中心化卻是如此嚴重，但是目前來看完全去中心化的模式並不能支撐USDT的正常執行。
即使多次遭遇信任危機，USDT依舊是穩定幣市場的龍頭老大，加密貨幣危機之時，投資者只想拿穩USDT避險。
穩定幣市場何時能夠擺脫USDT一家獨大的局面呢？無論是加密市場流動中心的交易所，還是產業上游的礦機廠商，都呈現出百家爭鳴的狀態，穩定幣作為連線法定貨幣與數字貨幣的關鍵，USDT的壟斷地位如果不能改善，或許這就是我們為自己埋下的一顆定時炸彈。
加密世界對USDT的高度依賴，更應該警醒加密參與者，如果Tether暴雷，衝擊性將可以顛覆加密世界，而最終的後果只能是加密投資者承擔。
最後，還記得上一次Tether瘋狂印鈔，時間恰巧是2017年底的牛市，那這波印鈔會成為牛市催化劑麼？
