在過去一週，主流幣集體小步快跑，步入小牛市，尤其是到了週末，ETH更是強勢暴漲，創下2020年新高，並且帶動比特幣也突破1萬美元大關，這次由以太坊上的DeFi所點燃的小牛市，無疑給持續低迷的行情注入了一劑強心針，那麼DeFi的藥效能持續多久，以及最終能否妙手回春帶來大牛市？
鏈茶館對此輪小牛市做了系統性(馬後炮式)的分析，希望能給讀者帶來關於上漲背後的思考，在判斷當下的數字貨幣市場能否迎來牛市時，有必要回顧一下過去牛市的規律。
第一次牛市是發生在久遠的2013年底，由萊特幣等山寨幣引爆。
2013年10月份，有著“位元金，萊特銀”之稱的萊特幣，當時尚不足2美元，但僅僅過了一個多月，就漲到了53美元。
萊特幣2013年價格走勢
當時的燃點是比特幣之前大漲，而作為比特幣的最佳化版應該更有潛力。
當然，現在我們回過頭來馬後炮地看，2013年的那些山寨幣大多歸零了，就連表現最好的萊特幣，也依舊沒有跑贏比特幣，甚至當下49美元的價格都沒有跑贏那時的它自己……
第二次牛市是2017年下半年，由ICO引爆。
比特幣價格一路走高的同時，以太坊又提供了5分鐘發幣的極低門檻，這種介於傳統風投和眾籌之間的新型融資模式，一時之間吸引了眾多專案和資金入場數字貨幣。
ICO熱潮帶來了有史以來最大的牛市，比特幣無限逼近2萬美元，以太坊也一度突破了1400美元，更不用說那些數不勝數的造富神話了，而代價就是整個2018年都在持續走低中消化泡沫。
第三次牛市是2019年上半年，由平臺幣引爆。
經過2018年整整一年的行情低迷，市場的泡沫擠得差不多了，甚至還相對低估。
並且當時區塊鏈的概念已經深入人心，但技術上又沒有出現讓人振奮的突破點，市場開始迴歸最基礎的商業邏輯——現金流。
而由交易所發行的平臺幣，既能回購保值，還能分紅，而且還能抵手續費，當然一時成為了不二標的。
從2019年初到年中，幣安的BNB由6美元漲到了32美元，火幣的HT從0.8美元漲到了6美元，OK的OKB由0.6美元漲到了3.8美元。
BNB在2019年價格走勢
平臺幣的大漲也帶動了比特幣大漲，比特幣在逼近1.4萬美元之後就戛然而止。
到了魔幻的2020年，比特幣暴跌觸底3800美元后，然後迎來了持續2個月的小牛，以及這次由DeFi點燃的小牛。
所以每次的牛市的到來，都是有強心針來刺激市場情緒。至於是大牛還是小牛，涉及的因素就比較多了。
從外部到內部，從短期到長期
這次的牛市是由DeFi點燃的，但能否成為大牛市，則取決於是否有多方面因素共同合力推動。
從外部壞境來講，2020年的全球大疫情帶來的蕭條，讓各國紛紛開啟“印鈔模式”來應對。
有一種說法是數字貨幣作為避險資產所以大漲，但為了避險法幣貶值而選擇高風險的數字貨幣，聽起來總感覺哪裡不太對。
所以更多還是因為量化寬鬆的情緒傳導到了所有與實體經濟關聯度不大的投資領域，而數字貨幣也跟著上漲吧。
而從數字貨幣及區塊鏈行業內部來講，市場長期以來缺乏新概念，而Compound推出的流動性挖礦帶來了新的可能，後續跟進的一系列的DeFi概念專案，也吸引了大量新資金和新使用者入場。
當然，這種短期套利的玩法不具有可持續性，所以這幾天以太坊大漲的同時，其實DeFi概念的代幣是下跌的，而且也不太可能複製2017年的ICO狂潮，畢竟現在的投資者更成熟了(老韭菜了)。
但不可否認的是，DeFi概念點燃了市場情緒，而且未來很長一段時間仍然會是市場最火最吸金的概念。
以太坊領漲還有一點也很重要，甚至可以說是推動此次大漲的根本，那就是ETH 2.0.
所有關於區塊鏈實現大規模落地應用的瓶頸，都可以歸結於基礎設施不夠，導致區塊鏈在絕大多數場景下並不能給出比網際網路更好的體驗。
而作為公鏈之王的以太坊，其2.0的升級被寄予了厚望，更深入瞭解請看鏈茶館前不久邀請火幣研究院首席研究員馬天元分享的公開課——《一文讀懂ETH 2.0升級|鏈茶公開課第20期》。
當以太坊升級為2.0之後，共識機制就會從過去的POW轉變成POS。有分析師認為，“以太坊一旦轉為POS，將會有大量鎖倉，這才是上漲的本質邏輯”，當然，邏輯的前提是ETH 2.0落地後會被更廣泛地使用。
