比特幣半價並不是什麼新鮮事，但自2016年以來，很多比特幣都發生了變化。以往的網路動態能為2020年提供線索嗎？
隨著比特幣出現上行反彈，許多人指出，即將於5月12日到期的比特幣減半是其根本原因。先例表明，比特幣的價格在減半後通常會上漲，即使要花上幾個月的時間。
這項減半從一開始就被編入了比特幣的原始碼，因為中本聰(Satoshi Nakamoto)指出，比特幣發行的BTC只有2100萬個。每隔21萬個區塊，獎勵就會減半。因此，在2009年的創生區，礦工們得到了50 BTC作為獎勵。2012年這一數字降至25個，2016年又降至12.5個。現在，礦工們將再次看到他們的報酬減半。
在第一次減半之後，價格從2012年11月的12美元升至2013年11月的1，100美元的峰值。同樣，11個月後，第二次減半出現大幅增長，從2016年7月的650美元左右增至2017年5月的逾2500美元。對此最直截了當的解釋是，減半帶來了對供應的限制，驅動了需求。
但是，最近一次減半是在2016年，即最初的貨幣發行狂潮之前，加密貨幣衍生物的演變之前以及冠狀病毒開始擾亂全球經濟之前很長一段時間。 因此，由於有傳言說比特幣的價格與網路的雜湊率高度相關，所以以前的減半是否可以指示下一個預期的價格？
01、採礦利潤下降的壓力
雜湊率是一個值得關注的指標，在大約減半的時期內。較高的雜湊率表明網路中的計算能力更強，換句話說，礦工的參與程度很高。
前半部分的雜湊率傾向於顯示出與價格相似的趨勢。例如，在2016年減半時，雜湊率在一年後出現了更大幅度的增長，這表明比特幣價格上漲吸引了更多礦工。
然而，從上面的圖表中可以明顯看出，在2016年減半之後，雜湊率並沒有顯著下降。事實上，儘管採礦利潤明顯下降，雜湊率仍保持穩定。
採礦報酬只是整個採礦盈利能力的一個組成部分。交易費是礦商創造收入的另一種方式，從最後一半左右的交易費用來看，事件發生後也沒有發生重大變化。就像價格和雜湊率一樣，交易費用在2016年上一次採礦事件發生後的11個月裡也上漲了。
OKEx金融市場總監Lennix賴告訴CoIntelegram，礦工們可能會因為報酬減少而只從交易費用中賺取收入而被推遲：
“隨著預期整體回報的削減，我認為該行業將首先質疑減半的基本假設--單憑交易費用是否足以支撐整個比特幣網路。”
02、比特幣的雜湊率是關鍵指標嗎？
現在有更直接的先例，比特幣現金(BCH)和比特幣SV(BSV)最近都經歷了減半的事件，隨後兩者的雜湊率都出現了下降。運營RSK網路的IOVlabs執行長迭戈·古鐵雷斯·扎爾迪瓦爾(Diego Gutierrez Zaldivar)告訴CoIntelegram，對此有一個解釋：
“這些網路與比特幣共享雜湊演算法，因此雜湊能力在它們之間不斷遷移。當這兩個小公司減少對礦業的補貼時，礦商可能會搬到BTC，尋找更有利可圖的理由。當比特幣減半時，這種替代網路就不存在了，因此我們很可能會看到，運營成本高於BTC價格的礦商將完全下跌。”
這是否意味著，比特幣網路雜湊率在減半後會下降，這與之前的半個版本相反？Zaldivar不這麼認為，他解釋道：“比特幣的經濟安全是比特幣現金的50倍，是比特幣SV經濟安全的2倍，所以即使在雜湊率能力大幅下降的情況下，比特幣仍將是世界上最安全的分散網路。”BITFILER公司的營運長喬爾·埃傑頓(JoelEdgerton)同意，規模較小的礦工面臨風險：
“我預計，由於實力較弱、資本較少的礦商退出該業務，礦商們將面臨艱難時期。”他們的收入組合將更多地轉向交易收費，這可能會產生有趣的影響，併為使用比特幣的公司提供基於交易處理速度的競爭機會。”
比特幣減半不太可能效仿BCH和BSV的例子。正如扎爾迪瓦爾所指出的，比特幣網路首先要安全得多。第二，許多專家認為，當前經濟狀況的空前性質使比特幣目前處於穩定地位。
各國央行現在正利用量化寬鬆政策向本國經濟注入法定貨幣，這最終將導致通脹。Edgerton指出，在最近的崩盤中，許多人購買了比特幣，因此，當前減半的驅動因素可能有所不同：
“這種減半的關鍵區別在於，隨著各國政府對冠狀病毒健康危機帶來的經濟後果做出反應，貨幣供應量也在大幅增加。”由於比特幣是從上一次經濟危機的餘波中誕生的，因此比特幣作為價值儲備的優勢發揮得非常好。”
Blockstream的首席戰略官SamsonMow也同意這一觀點，他對CoIntelegram說：“這種比特幣減半的現象是獨一無二的，因為印出的錢數量是前所未有的。”比特幣的前景非常樂觀。“他接著說：
“我認為我們還沒有看到經濟的不確定性和冠狀病毒對比特幣的影響。普通民眾才剛剛開始意識到，比特幣是他們唯一真正的避風港。”
除了冠狀病毒，這裡還有其他的影響。由於衍生品市場廣闊，比特幣不同於其他許多加密貨幣。Coinshare首席戰略官梅爾滕·德米羅(Meltem Demirors)此前曾警告稱，在不觸及相關資產的情況下，對比特幣價格進行投機的能力表明，這種減半將不同於其他資產。
03、未知之旅
總的來說，由於幾乎所有變數都發生了變化，即便是礦工和他們輸出的雜湊率，也有太多其他因素在影響這一減半，無法與前兩次事件進行公平比較。自2016年以來，衍生品的存在，以及比特幣市場和網路的巨大膨脹，已經足夠重要了。
然而，冠狀病毒危機的黑天鵝及其帶來的所有經濟不確定性，對包括比特幣在內的所有資產來說都是前所未有的。總的來說，大多數專家似乎都認為網路和生態系統的前景總體上是樂觀的。因此，對這種半途而廢的人來說，最好的建議就是坐下來享受這段旅程。
內容來源：Cointelegraph，由幣諸葛團隊翻譯整理，英文版權歸原作者所有。
