比特幣的價格在減半事件之前就在飆升，但它還會持續嗎？鏈上資料可能是答案所在。
隨著冠狀病毒大流行的繼續發展和歐洲開始緩慢解除封鎖的新跡象，加密社羣中所有的目光都回到了比特幣(BTC)的減半上。距離這一事件只有10天的時間了，比特幣的價格似乎也在採取相應的行動。本週早些時候，比特幣價格飆升了23%，達到每月高點9，400美元以上。
比特幣減半是加密貨幣行業中一個廣受歡迎的事件，它是比特幣貨幣政策的一部分。在這一政策中，每隔四年，比特幣的開採報酬就會減半。這意味著在5月11日，6.25 BTC將每10分鐘開採一次，而不是目前的12.5 BTC。
這將是比特幣問世以來的第三次減半，同時也帶來了一些對比特幣資產價值的樂觀看法。
據備受討論的“股票流向”模型的建立者普蘭布(Planb)稱，比特幣發行率的降低，從長遠來看必然會推高btc的價格。最近，這位分析師在一條推特上說：
“ IMO #bitcoin 2020減半將與2012年和2016年類似。按照S2F模型，我預計減半後1-2年價格會是10倍價格（數量級，不精確）。 對於S2F模型，減半將成敗。我希望這種減半將教給我們更多有關基礎知識和網路效應的知識。”
然而，當談到降價後的價格行為時，意見不一。一些人認為這無疑會帶來更高的價格，而另一些人則認為這一因素已經在當前的價格中得到了考慮，因為這是可以公開獲得的知識。其他投資者則無視礦商的重要性，也無視比特幣的報酬發放，因為他們確信，投機是比特幣價格的唯一驅動因素。
01、比特幣採礦活動值得觀察
儘管在某些牛市或看跌週期中，投機是推動比特幣價格的動力，但供求總是起作用的。在瞭解比特幣的價格方面，礦商是極其重要的，因為他們是市場上新硬幣的單一供應商。
為了支付電費和託管費用，礦工們透過清理他們新開採的貨幣來創造持續的銷售壓力。在交易員利用短期波動的同時，礦商最終在供應端“支配”比特幣的價格。
當然，這並不像聽起來那麼線性。波動還將決定哪些礦商可以留在網路上，如果價格下跌過低，一些礦商可能會破產，因為它們的業務不再盈利。這方面的一個很好的例子可以在臭名昭著的三月價格暴跌中找到。
礦商並不是造成拋售壓力的唯一市場參與者，但交易所的大部分成交量並不代表真正的買入或賣出壓力，而是交易員反覆買入和賣出的短期走勢。
因此，礦工是唯一為新開採的硬幣制造持續銷售壓力的行為者。考慮到這一點，重要的是要了解礦工們一直在做些什麼，因為他們的行為可以很好地說明比特幣價格減半後會是什麼樣子。
02、當礦商行動時，市場就會行動
透過分析比特幣區塊鏈中的某些交易模式，可以推斷出可以補充交易策略的資訊。例如，連鎖資料公司CryptoQuant的資料分析師joe nemelka最近告訴cosigneography，進入交易所的礦商流入量的增加可能預示著即將到來的波動。
根據Nemelka的說法，與所有其他流入（其他交易所，錢包等）相比，礦工流入交易所的百分比非常明顯。 如下圖所示，礦工對交易流量百分比中的一些峰值也超過6％，這表明價格趨勢發生了變化。
礦工佔交易所流量百分比。資料來源：CryptoQuant
礦商出於多種原因變賣了自己持有的比特幣，追蹤這一情況，以及投資者的情緒，對於發現分歧和微妙的趨勢變化都是很有價值的。
例如，在牛市中，當礦商的外匯流入異常高時，礦商可能會獲利，並在一定價格水平下製造更大的拋售壓力，而他們認為以某種價格賣出是明智的。
相反，在價格不斷下跌的時候，大量流入可能意味著大量採礦業務正在投降--這一過程可能預示著市場的變化，因為更有彈性的礦商會堅持自己的BTC，並在此之後減少拋售壓力。
03、礦工們在幹什麼？
儘管Miner to Exchange流量資料集允許市場參與者發現礦商拋售壓力的尖峰，但礦商頭寸指數(Miner PointIndex)讓我們能夠了解持有或出售比特幣的礦商的走勢。
礦工頭寸指數資料來源：CryptoQuant
上圖顯示，自今年1月以來，礦商一直持有比特幣，可能希望以減半後的價格出售。CryptoQuant的CSO梅森·張(Mason Jang)告訴CoIntelegram：
“ MPI（礦工頭寸指數）突出顯示了礦工每天的比特幣流出價值歷來極高或極低的時期。 MPI值大於2表示大多數礦工正在出售比特幣。 同樣，如果MPI小於0，則意味著礦工的銷售壓力較小。 因此，購買BTC可能是一個好訊號。”
04、歷史會重演嗎？
歷史上，比特幣減半之後，比特幣價格大幅上漲，這也是繼即將推出的分叉之後，比特幣價格大幅上漲的另一個原因。然而，歷史並不總是重演，雖然鏈上資料可能有助於引導即將到來的事件，但值得注意的是，自2016年上一次比特幣減半以來，加密貨幣市場已經發生了巨大變化。
CryptoCompare的資料還顯示，2020年的日交易量一直是2016年的10倍。綜上所述，2016年，比特幣每日在現貨交易所的總成交額很少超過10億美元。快到2020年3月13日，頂級交易所的日現貨成交量達到創紀錄的216億美元。
日現貨總量逐年遞增。資料來源：CryptoCompare
上面的圖表顯示了市場與前幾年相比有了多大的變化。考慮到2020年比特幣成交量之高，以及更多的市場參與者參與進來，礦商的拋售壓力下降，可能會對比特幣的整體銷售壓力產生巨大影響。這意味著，即將到來的減半可能不會轉化為比特幣價格的大幅上漲。
自上半個季度以來，市場已經非常成熟，新的參與者帶來了更高的交易量，還有更透明、更負責任和更受監管的場所。此外，當前的冠狀病毒大流行表明，對市場行為的傳統預期可以迅速改變。
翻譯整理：幣諸葛 內容來源：Cointelegraph
