股價回到起點的 Coinbase,三季度有什麼展望?

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作者:Ivans

出品:陀螺財經

編者按:Coinbase認為,三季度的經營資料將會較二季度下降。

美東時間8月10日,美國最大的加密交易平臺Coinbase釋出了2021二季度財報。財報顯示,二季度營收為22.27億美元,去年同期為18.6億美元,同比增長19.7%,遠高於市場預期的17.8億美元。

二季度Coinbase的交易業務表現依然亮眼。報告中顯示,二季度Coinbase的交易總量為4620億美元,環比上漲38%。二季度平臺月活交易使用者達880萬人,環比上升44%,遠高於市場預期的670萬人。

不過值得注意的是,比特幣作為交易量最大的加密貨幣,其龍頭地位開始有所動搖,Coinbase的以太坊交易佔比首次超過比特幣。Coinbase二季度財報顯示,比特幣佔季度總交易額的約24%,低於第一季度的39%,以太坊佔總交易額的26%,高於第一季度的21%,其他加密資產佔總交易額的50%,高於一季度的40%。

此外,財報釋出前,Coinbase已收復250美元的發行價。回到起點的Coinbase,未來三季度又將如何?

機構使用者交易量大幅增長,以太坊交易量超過比特幣

(coinbase二季度加密貨幣交易總量,來源:sec)

從交易量來看,Coinbase二季度的交易總量為4620億美元。其中本季度零售使用者交易量為 1450 億美元,較上季度1200億美元環比增幅達20.8%。機構使用者交易量貢獻了較大部分,達到 3170 億美元,較上季度2150億美元環比增幅達47%。

值得一提的是,比特幣持有量名列前茅的多家企業,在一季度和二季度之間均有較大的持幣量變動。

根據入口網站bitcointreasuries.org統計,截止至7月末,MicroStrategy仍是排名第一的堅定看多者,與一季度四月份相比,MicroStrategy增持比特幣超過1萬個,總持有量達到10萬以上,但由於比特幣價格大幅回落,其持幣價值由53億美元下跌至41億美元。特斯拉的比特幣持有量排名第二,持有量較上個季度減少約5000個,持幣價值也大幅縮減,從25億美元跌至16億美元。而Square的比特幣持有量從排名第三跌至第五,持有量未有變化,持幣價值從4.7億美元跌至3.1億美元。

從虛擬貨幣種類來看,以太坊佔比26%,比特幣佔比24%,這在Coinbase的交易平臺上,以太坊交易量首次超過比特幣。

Coinbase在報告中表示,比特幣交易量的下降可能是由於比特幣總交易量“佔全球交易所現貨交易量的百分比”下降,以及許多新資產的增加,這些資產增加了人們的興趣和投機。Coinbase將ETH交易量的上升歸因於DeFi和NFT生態系統的增長,以及ETH 2.0質押帶來的需求增加。

雖然比特幣交易量佔比下滑,但其依然是 Coinbase 資產儲備的主力。資料顯示,截止 6 月 30 日,平臺上的總資產為 1800 億美元,該平臺上的加密資產佔加密資產總市值的 11.2%——其中 BTC佔比47% ,ETH 佔比 24%,其他加密資產佔比25%。

二季度收復發行價250美元,但三季度預期不樂觀

雖然二季度Coinbase業績優於市場預期,但二季度Coinbase在資本市場的表現一般。自5月以來,Coinbase的股價一直處於發行價250美元以下,歷史最低價為208美元。不過,在二季度財報釋出前,Coinbase已收復發行價。截止至8月13日,Coinbase股價報256.50美元。

Coinbase 對其三季度的表現如何預測?

對於三季度業績指引,Coinbase表示今年7月月活交易使用者下降至630萬人,交易額回落至570億美元,雖然八月至今資料有小幅反彈但仍弱於年初水平。因此公司認為三季度的經營資料將會較二季度下降。

此外,監管風險仍是Coinbase這類加密資產平臺的最大隱憂。

美國證券交易委員會SEC主席Gary Gensler在出席活動演講時將加密貨幣的交易環境比作“狂野西部”,暗示許多交易平臺正在提供非法、未向SEC註冊並接受其監管的證券產品。

Coinbase也曾在向SEC提交的檔案中表示,如果監管機構得出結論認為其平臺用於交易未註冊的政策,公司可能會面臨處罰。

Wedbush Securities分析師Moshe Katri釋出研究報告,重申Coinbase “買入”評級,並將目標價從275美元上調至300美元。

Katri表示,Coinbase二季度業績表現出色。其營收、調整後的EBITDA以及 EBITDA利潤率都超過了華爾街的普遍預期。然而,隨著加密貨幣在第二季度末大幅下跌,Coinbase的平臺交易量也出現了下滑。

這位分析師預計,從第三季度開始,Coinbase的總交易量將下降。這是可以理解的,因為該公司上年同期的交易量同比增長了1550%,交易收入同比增長了1023%。不過,Katri補充道:“平臺上加密資產價值的下降似乎是加密貨幣價格季度下跌的結果,而不是使用量的下降。”該公司仍有多個可貨幣化的機會,預計將繼續增強長期盈利能力。

陀螺財經總結

綜合Coinbase收復發行價以及近期比特幣、以太坊等加密貨幣價格回暖的表現來看,幣市以及其相關產業股價均有回暖跡象,包括microstrategy和特斯拉等頭部持幣企業,近期在資本市場也有不錯的表現。可以看出,幣市與相關產業股價具有強關聯。為此,Coinbase今後能否企穩發行價之上,很大程度仍取決於三季度整個加密貨幣市場的表現。

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