以太坊生態系統解讀:DEX的風起

以太坊是一個由智慧合約和去中心化應用平臺構建的,能提供圖靈完備的程式語言,使用者可以在以太坊網路上搭建各式各樣的應用。今天,大多數應用程式分為以下幾類:defi、dex、遊戲、收藏品、市場、供應鏈、開發工具、id、治理、基礎設施、企業以太坊、預言機、erc標準。

(以太坊生態一覽)

本文為以太坊生態系統之dex解讀。前篇我們解析了在以太坊上利用智慧合約實現去中心化金融的諸多形態試驗,實際上,dex同樣可以作為去中心化金融的一部分。

一般而言,加密貨幣交易所(cex)是指,進行加密貨幣間、加密貨幣和法幣間交易撮合的平臺,是加密貨幣流通和價格確定的主要場所。類比傳統證券交易場所,加密貨幣交易所除撮合交易之外,還承擔了做市商和投資銀行的角色,做市商承擔市場流動性,交易所從中賺取差價。其投資銀行的角色則為加密貨幣提供發行、承銷的服務,交易所從中賺取上幣費(不過隨著去中心化交易所的崛起,上幣費逐漸減少乃至0費用)。目前中心化的加密貨幣交易所分類一般有法幣交易所、幣幣交易所、期貨交易所等。

隨著中心化交易所的發展,其間暴露了諸多問題,諸如:由於中心化交易所掌握了大量使用者資金,很容易成為駭客的攻擊目標;此外,中心化信用背書的風險依然存在,內部運用風險、商業道德風險乃至資產盜用風險等;技術因素也是其中一大風險,資產的第三方背書集中式託管,也會帶來駭客攻擊,考驗相關平臺的技術處理能力。

在以往的加密貨幣世界,中心化交易所的交易量佔絕對統治地位,但今年的defi熱潮讓去中心化交易所迅速崛起。去中心化交易所,全稱 decentralized exchange(dex),指的是執行在區塊鏈網路上的交易所。去中心化的現貨交易是一個基於智慧合約的去信任的市場,使用者可以透過區塊鏈網路將他們的加密貨幣兌換成其它加密貨幣。

去中心化交易所(有時被稱為“非託管交易所”)允許加密資產交易,而不需要可信的中央機構。這降低了駭客攻擊和許多其他風險。從業務視角看,去中心化交易所業務模式簡單,只是進行資產託管、撮合交易和資產清算,不需要承擔中心化交易所的賬戶體系、kyc、法幣兌換等。此外,去中心化交易所是透過開源的智慧合約實現,都在鏈上,解決了中心化的風險。使用者資產可以自由轉移,無須他人審批,金鑰控制在自己手中,一定程度避免了容易吸引駭客的中心化運營的風險。

在此背景下,很多中心化的交易所也在著手佈局去中心化交易所業務。

當然,去中心化交易所也不是沒有短板,由於執行在區塊鏈上,因此受限於區塊鏈的效能問題。高併發的實時交易、交易深度和流動性不如中心化交易所。此外,交易成本也會受到區塊鏈本身交易費用的影響。當然還有一定的門檻性,使用者本身需要對賬戶公鑰私鑰有足夠的知識瞭解,懂得安全操作等。

目前的dex的完整列表可以點選此處檢視。

(dex完成列表介紹)

dex是沒有中央實體的加密資產(加密貨幣,令牌,衍生產品,期貨...)及其協議的分散交易列表。這些及其協議的體系結構可能彼此完全不同。在某些情況下,它們是完全開源的專案。在其他情況下,它們在某些方面是封閉的,但仍實施可公開驗證的開放式或分散式工具或機制,例如智慧合約。其他專案選擇建立自己的分散式分類帳技術(dtl),以構建交換協議。

(主要的dex)

目前,主要的defi業務集中在以太坊上,紮根與以太坊上的dex也是主流。不過,去中心化交易有很多種型別,理解它們之間的區別很重要。

目前執行在以太坊網路上的去中心化交易所一般有如下分類:

鏈下訂單薄:0x、etherdelta、hydo、idex、loopring

訂單簿型別是最早出現的交易型別,也是主流中心化交易所使用的交易型別。這種交易方式和股票盤口的買賣一樣,每個交易者可以選擇成為掛單者(maker)或吃單者(taker),maker負責提供流動性,即根據自己理想中的價格和需要交易的數量掛買/賣單,等待其他人成交。交易會按照價格優先順序的方式成交,所以在訂單簿模式下的交易,成交的價格都是市場最優的價格。但由於訂單簿交易模式對效能和市場深度的要求很高,所以在amm模式起來之前,去中心化交易所一直以來沒有多大的起色。

鏈上訂單簿模式,所有的買賣掛單都儲存在區塊鏈中的訂單簿(order book)上,訂單簿中的訂單會根據設定的買賣盤條件進行訂單撮合和交易結算。這是一種去中心化程度較高的模式。而與鏈上訂單簿相比,鏈下訂單簿模式最大的特點是:鏈下訂單撮合 + 鏈上結算。0x、nex等屬於此種模式。

鏈下訂單薄模式的優點是比鏈上解決方案更快的訂單管理和比鏈上解決方案所涉及的費用更少。但缺點是無法完全保證製造商訂單仍然有效,並且中繼器可以預先執行命令。

0x 是一個可以在以太坊區塊鏈上進行 erc20代幣對等交易的開放式協議。該協議在技術上引入了relayer(訂單中繼)的概念。0x是開源的,可以免費使用。開發人員使用0x協議來建立去中心化交易所(dex),數字收藏品市場,並將交易所功能整合到錢包中。具體情況可檢視0xproject

etherdelta是一個去中心化交易所。它在鏈上同時處理訂單和貿易結算。點選檢視網站

hydro使defi開發人員能夠為分散資產建立動態市場。使用hydro sdk在幾分鐘內啟動您自己的去中心化交易所。點選檢視網站

idex是一個去中心化交易所。它在集中式訂單簿中處理訂單,並按鏈結算交易。點選檢視網站

loopring路印協議採用零知識證明技術,允許開發者在以太坊上搭建高吞吐量、低成本、非託管、基於訂單本的去中心化交易平臺。點選檢視網站

amm:bancor、kyber、uniswap

瞭解今年defi市場的朋友對於amm想必並不陌生。伴隨今年defi熱潮而來的amm模式使得dex迅速崛起。

一般而言,做市商 (market makers) 指的是負責在交易所上提供報價行為的實體,否則,如果沒有交易活動,交易所將會失去流動性。做市商為了賺取收益,從自己的賬戶買入和賣出資產。他們的交易活動為其他交易方創造流動性,降低大型交易的滑點。

自動做市商 (automated market makers) amm則使用“money robots”這一演算法,在像defi這樣的電子市場內模仿做市商的報價行為。儘管不同的去中心化交易所設計不同,但基於amm制度的去中心化交易所一直以來都具有最高的流動性和日均交易量。

火熱的 amm dex有uniswap、balancer、curve、bancor、kyber等。比如uniswap,是一個基於以太坊的去中心化交易協議,可以理解為一個去中心化的交易所,不需要註冊,沒有身份驗證和提幣限制,允許任何使用者在這裡交換erc-20的代幣。除了“0門檻”之外,uniswap還沒有傳統交易所需要的交易深度,所有使用者都是隨買隨賣,沒有掛單之說。另外,uniswap設定了一個很特別的機制來給幣種定價:x*y=k。x和y分別對應兩種資產的數量,k是一個常數。這個定價機制決定了,買入哪一邊的數量多,與之相應的幣種的價格就會上升

點對點:airswap、ren

airswap是基於以太坊的去中心化交易平臺,由 michael oved 及其團隊創立,是以太坊上的 p2p 去中心化交易平臺,使用 swap 協議,提供基於點對點交易的去中心化交易解決方案。其核心服務包括一個可搜尋的具有「交易意圖」的交易者索引機制和一個定價機制,及提供鏈上執行交易結算功能的智慧合約。對於那些希望交易 erc-20 代幣的使用者,索引將成為您想要交易的廣告的目的地,並可以搜尋其他交易者。一旦發現對方的交易意圖合適,交易雙方可以直接點對點溝通。為了協助溝通中的定價過程,定價機制提供了從多個資料來源生成的定價建議。待交易雙方溝通並確定價格後,一方下訂單,另一方將該訂單提交到智慧合約進行鏈上結算。

ren 從前名為 republic protocol,是 btc / eth、btc / erc20 和 eth / erc20 之間大量加密資產在分散式暗池交易的協議,是目前所知唯一擁有此類分散式加密資產暗池交易技術的區塊鏈企業。在傳統的美國和歐洲股票市場,暗池交易約佔所有行業交易量的 10-30%。摩根大通、高盛、富達、德意志銀行、摩根士丹利是少數擁有暗池交易的經紀商。

聚合器:totle

totle是彙總多個去中心化交易訂單簿的操作平臺。彙總了多個去中心化交易平臺上的訂單簿,以對抗訂單的有限可用性。快速買賣,價格穩定。

拍賣型:dutchx

dutchx是以荷蘭式拍賣原則為基礎的 erc-20 代幣去中心化交易所。dutchx使用荷蘭拍賣原則,試圖解決其他去中心化交易所面臨的問題,例如前期交易,低流動性和第三方風險dutchx建立了一個更加公平的生態系統,供所有人使用。

自2019年6月28日起,dxdao是dutchx協議的所有者。要更深入地瞭解dutchx機制及其背後的數學原理,請檢視智慧合約

 layer-2:zkswap

專注於 layer 2 (二層)協議的 l2 lab 團隊在以太坊 ropsten 測試網路上推出 layer 2 去中心化交易所(dex) zkswap,該專案基於二層擴容方案 zk-rollup 技術,在以太坊的二層網路上實現 uniswap 的功能,可以實現無摩擦和實時兌換功能。


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