引言
17年年底的時候，小明剛剛領完微不足道的年終獎，心情不禁有點失落。領導為了給小明打氣，跟他說：“只要明年幹得好，獎勵你一個比特幣！”
小明趕緊掏出手機，點開某行情軟體，查閱比特幣是什麼，一看價格，心裡暗爽：
“哇，這1個比特幣值13萬，拿到手就可以去買一輛看了很久的豐田卡羅拉轎車。”
帶著這股嚮往財富的衝勁，小明幹勁十足。到了年中時，小明不忘又開啟行情工具，檢視比特幣的價格，發現：
”這比特幣怎麼就縮水一半了呢，今年幹得好也只能去買得起一輛五菱麵包車啊。算了算了，還是稍微認真幹一幹，有量麵包車還行。”
夾帶著稍顯沮喪的小明，依舊在崗位上努力幹活。隨著年終即將到來，小明覺得年終獎有望，再次開啟行情軟體，想看看一年的努力值多少錢。誰知道，不看不可怕，一看就掉眼：
“比特幣竟然縮水80%，價格跌到3000美金不到。這個錢只能買一部不錯的Mac筆記本啊”。
小明瞬間覺得自己一年的努力白費，當年老闆的承諾也大打折扣。從此以後，小明再也不願意相信以比特幣作為計價單位的激勵方式，因為自己的利益受到極大的虧損。
穩定幣的問世
小明的故事令人惋惜，但是區塊鏈世界確實頻繁發生著這樣的價值嚴重縮水的事件。數字貨幣市場波動有多大，相信交易過相應數字貨幣的人都應該清楚。我以最經典的幣王——比特幣為例，近一年來，比特幣跌幅將近80%。17年12月19日，比特幣價值18824美元；而18年12月15日時，比特幣價值3225美元，價格縮水將近83%。
過山車式的行情難以取得大眾對數字貨幣投資市場的認可，存在的投資大多數是投機行為，難以對區塊鏈行業帶來更大的正向價值促進。進入加密貨幣市場投資的人，往往在劇烈的波動會令投資者逐漸喪失信心，最終導致加密貨幣市場難以有更多資金入場，推動這個行業的發展。投資的剛需是避險，然後才是增值。因此，在這麼劇烈波動的市場，缺乏一種穩定不變的資產，為這個市場交易提供穩定的價值衡量。但隨著2017年USDT和Dai的出現後，我們看到了區塊鏈蓬勃發展的希望。
穩定幣有三種發行方式，分別如下表所示。
其中最為大眾熟悉的USDT，就是用銀行賬戶的美元擔保金來抵押發行USDT的。目前市面上主流的美元代幣，但是依賴於這種單一中心節點+多方監管的形態下發行的穩定幣，可以看成是法幣的“化身”。而用加密資產抵押發行的Dai，則毫無疑問，這是屬於未來的區塊鏈貨幣，是一款非常完善可靠的科技金融產品。
Dai迷人的不同點：符合未來大勢所趨
你會問，Dai與美元1：1錨定，與USDT有什麼區別麼？
簡單來說，USDT能做的事，Dai也能做（1：1錨定美元）。但Dai能做的事，USDT就不一定能做，比如公開審計、自動化智慧合約清算等。所以，如果你只是想拿Dai去充值到交易所作為加密貨幣交易的承換對，那你放心地選用Dai即可。因為USDT不能做的事，有可能讓你兌換成USDT後有所貶值甚至歸零，但Dai長期而言不會。
就像Dai在市場一如既往的穩定表現，其設計的穩定幣機制也是經得起市場考驗的去中心化穩定幣發行機制，在長久的運營下取得廣泛的信用基礎。
USDT、Pax等類似美元穩定幣，其本質是一種國家法幣在區塊鏈的對映，利用政府、審計公司等機構的公信力，確保在區塊鏈上發行的美元代幣與擔保的法幣1：1錨定，從而實現了法幣信用體系在區塊鏈上的延續，十分簡單理解。但天然地，區塊鏈的提出是為了解決中心化信用體系法幣存在的問題，這種“法定數字代幣“的模式註定未來會因為缺乏透明而逐漸沒落。
在尋找未來一種穩定幣資產上，比特幣因為天生被作為一種投機投資品後難以呈現穩定的狀態，因此如果需要利用區塊鏈技術進行發行，必然需要一套更精妙的經濟與貨幣學模型，結合區塊鏈的透明性進行運營產生。這就是Dai的迷人之處。
在MakerDao智慧合約平臺上，Dai設計了一套資產抵押與債務的系統，利用公開可查的數字資產進行抵押後，使得抵押人獲得流動資金Dai、管理資產的Maker節點得到了管理費用，並且利用超發抵押的Dai錨定美元后，能做到長期的穩定。
Dai是如何發行的？
為了解釋清楚Dai，官方曾做了以下的比喻：
Maker的核心智慧合約是CDP，我們用一個類比來描述。假設你在銀行請求房屋貸款。你把你的房子作為抵押品，銀行把現金給你作為貸款。如果你房子的價值下降了，他們會要求你償還貸款。如果你不能償還貸款，他們就會把你的房子收走。對於 Maker 來說, 以太就相當於房子，智慧合約相當於銀行，Dai 相當於貸款。你把以太存入 CDP 智慧合約，然後你就獲得 Dai 貸款。如果你抵押的以太幣的價值低於某一個閾值，那麼你要麼像償還銀行貸款一樣償還智慧合約的貸款，要麼智慧合約把你的以太幣收走並拍賣給競價最高者。
在這裡面，我們發現幾個點：
1）發行1美元的Dai，那你得抵押多於1美元的ETH。
2）CDP就行是銀行，而管理銀行的人，我們稱為Maker。
3）抵押的是ETH（未來會支援更多數字資產），這意味著你抵押的ETH等數字資產是在區塊鏈上公開可查。這跟USDT的審查機制就是完全不一樣，因為USDT存放的美元都是不可查的。透明性為Dai的信用提供了基礎。
4）你將數字資產存放在CDP智慧合約後，Maker是作為管理資產的人，就類似銀行中的基金經理，是能透過管理這個抵押資產的平臺獲得一定的利息收入的。
5）Maker透過持有MKR代幣能對這個資產管理的銀行平臺做出決策管理，體現了管理者的去中心化。
這是一套完整的金融邏輯：
1）你抵押了資產，那麼你透過發行Dai可以獲得流動性，所以抵押人喜歡。\
2）持有MKR的人透過管理資產獲利，金融投資者與機構能大舉喜歡，因為獲利之餘，還有權利透過共同決策去影響平臺的未來走向，利益共贏。\
3）使用Dai的人相信Maker的透明性和安全性，能創造出一種在區塊鏈上流通的穩定代幣。
總結
Dai的現行問題是機制相對比較複雜，讓現在使用法幣的使用者難以理解。但是這套透明化的金融工具會透過不斷積累信用，最終實現在區塊鏈上去中心化發行的貨幣，這是其他穩定幣難以企及的願景。
