9 月 1 日到 10 月 1 日期間，以太兌比特幣價格下跌了 10.34 % 。在幣安上，eth/btc 交易對的價格從 0.037237 btc 下跌到了 0.033385 btc ，在處於主導地位的 btc 面前，eth 難以找到上漲動力。後者在過去兩個月的糟糕表現背後有明顯的原因，但它正在復甦。
eth 的停滯有三個主要原因。
首先，加密市場的成交量大都流向了比特幣，分走了加密市場其他代幣（包括 eth 在內）的交易量。
其次，以太和去中心化（defi）代幣在整個山寨幣市場大規模回撥的背景下同步下跌的。
最後，圍繞 eth 2.0 以及其是否能夠在年底完成存在不確定性。
但自此以後，情況似乎有了好轉。11 月 3 日到 5 日的 3 天內，eth 上漲了約 9% ，表現出了上升的勢頭。基本上，以太坊聯合創始人 danny ryan 宣佈 eth 2.0 存款合約釋出之後，eth 就開始反彈。除了即將釋出的 eth 2.0 主網之外，defi 市場依舊強勁，而且在包括月 k 線圖的長時間框架圖表上，eth 也表現出了積極的訊號。
接下來，本文將從四個方面深入分析 eth 最近的上漲：
原因一 : eth 2.0
2020 年 11 月 5 日，buterin 官宣 eth 2.0 存款合約釋出。這確認了近期將推出的 eth 2.0 網路升級，當前預計的啟用日期為 2020 年 12 月 1 日。
eth 2.0 協調員 danny ryan 表示，「今天，我們釋出了 eth 2.0 細節的 1.0 版本，包括主網存款合約地址—0x00000000219ab540356cbb839cbe05303d7705fa。eth 2.0 將擁有一個 min_genesis_time ，為 1606824000 —這個 unix 時間戳的意思是，eth 2.0 的啟動不會早於 utc 時間 2020 年 12 月 1 日晚 12 點。」
不論是從長期還是短期來看，eth 2.0 對以太坊的價格而言都是一個積極的催化劑。這次升級將使以太坊從工作量證明（pow）演算法轉向權益證明（pos）演算法。這個轉變消除了網路中的礦工，使以太坊區塊鏈上的使用者集體驗證交易。
使用者透過被稱為「 staking 」(質押) 的流程確認交易。本質上，「 staking 」這個術語指的是把使用者資金分配給 eth 2.0 合約。當使用者質押 eth 時，這部分 eth 不能被轉移或者使用，但任何時候使用者都可以選擇退出。
staking 機制的到來主要能從兩個方面給 eth 價格帶來利好。參與 staking 至少需要 32 個 eth ，因此它可能會鼓勵使用者購買更多 eth ，以便他們能夠透過 staking 獲得獎勵。如果很多使用者選擇質押 eth ，就會導致交易所內流通的 eth 減少，降低了拋壓。
在 buterin 官方確認 eth 2.0 推出 1 小時內，eth 的價格上漲了 3.7% 。此後，eth 兌美元價格持續上揚，自官方宣告以來實現了 3.1% 的漲幅。
迄今為止，圍繞 eth 2.0 的市場和社羣情緒都是絕對積極的。以太坊聯合創始人及 consensys 創始人 joseph lubin 強調了此次升級的複雜性。他表示：
「協調 eth 2.0 的創世絕不是一項簡單的任務—這涉及 5 個不同的客戶團隊、研究人員、審計人員，以及整個社羣的測試網驗證者、eth 2.0 經濟學家，以及安全專家分享關鍵知識。@dannyryan，精湛的執行力。」
原因二 : defi 協議鎖定總價值依舊很高
除了對 eth 2.0 的高度預期外，對 defi 的積極情緒也是一個利好因素。根據 defipulse.com 提供的資料，截至撰稿時間，defi 鎖定總價值（tvl）已經超過 120.5 億美元。
儘管主要 defi 代幣價格近期都下跌了約 50% ，defi 協議中的高 tvl 表明對 defi 產品的需求並未受影響。
eth 2.0 能夠助力 defi ，因為它提高了以太坊區塊鏈的交易能力。整個 9 月，尤其是 defi 熱潮的最高峰時期，以太坊區塊鏈卻難以滿足過載的需求。該鏈變得十分擁堵，且交易費用激增。
目前，以太坊區塊鏈網路每秒能夠處理 15 筆交易。到 eth 2.0 上線後，buterin 表示該網路每秒將能處理 1000 到 5000 筆交易。
如果 eth 2.0 上線後迎來新的 defi 週期，它將使以太坊每秒能夠處理的交易大幅增加，提升整體使用者體驗。
原因三 : 長時間框架下的技術結構
自 9 月以來，相對 btc，eth 價格陷入了停滯階段。但這也導致 eth 在月度 k 線圖上在關鍵移動均線上方盤整。
月度 k 線圖是交易員用來觀察一種資產的巨集觀和長期趨勢的長時間框架圖表。由於 1 個蠟燭反映了整個月的交易活動，月 k 線圖能夠覆蓋幾年內的交易活動。
以太坊的月 k 線圖表明，11 月的開盤價剛好在 5 日移動均線上方。在關鍵性的短期移動均線上方盤整，尤其是在長時間框架的圖表上，表明 eth 的中長期前景看漲。
原因四 : dex 成交量表明 eth 還有上行空間
除了利好的技術結構之外，eth 的基本面也表明該代幣還有上漲的空間。根據 cryptofees.info 提供的資料，去中心化交易所（dex）上的周平均手續費相對 9, 10 月保持在較低的水平。
10 月的部分時間裡，以太坊上最大的 dex — uniswap — 的日手續費甚至超過了比特幣。這說明 dex 和 defi 上的使用者活躍水平相當高。
不過，9 月以來，隨著 defi 陷入低迷，dex 的費用已經大幅下降。雖然 uniswap 的日交易費達到了 6.68 億美元，但包括 sushiswap 和 balancer 在內的其他 dex 每日獲得的費用僅有約 10 萬到 13 萬美元。
儘管 dex 和 defi 的使用者有所減少，但 eth 的基本面正在鞏固，這尤其是因為 eth 2.0 的正面影響。考慮到 eth 在相當低水平的使用者活動期間開始反彈，它在近期很可能還有額外上升的空間。
