作者：門人
來源：深鏈財經
今年6月，邯鄲礦工趙冬陽和四個合夥人以2000元單臺的價格買了600臺二手礦，這些礦機當時日收益近萬元。不過短短半年後，日收益已不足2000元。
幣價下跌，趙冬陽的600臺礦機，不得不面臨被淘汰的風險。與此同時，四川本土大礦工張雷，已經完成了低功耗大算力機器的佈局。
目前，400萬臺二手機器正在被淘汰的路上。礦機更新換代，挖礦難度上升，不得不讓一些礦工做出抉擇：是更換低功耗大算力機器，還是繼續使用老礦機挖礦?
但大算力機器投入成本高，市場行情不確定，無疑加重了挖礦風險，面對比特幣減半，比特幣挖礦還是礦工們的掘金天堂嗎?
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小礦工二次殺入礦圈
再次聯絡到趙冬陽時，他正在邯鄲的家裡吃晚飯。此時，比特幣已經跌到了6909美元，趙冬陽開啟手機給我看，S9i 13.5T，單臺機器日挖0.00026個比特幣，去掉電費成本，日收益僅2元。
嘉楠科技成為全世界區塊鏈第一股的同時，上海、深圳等地監管部門先後對虛擬貨幣中存在的lCO、傳銷亂象進行整治，多個交易所、發幣專案被查，幣價應聲下跌。
半月前，趙冬陽把礦機安置到可以跑全年電的新礦場，全年託管電價0.31元。“如果幣價繼續跌，我們就得考慮關機了。”
“礦場讓關機嗎?”我問趙冬陽。
“當初和礦場籤合同的時候，對方答應，如果收益抵不上電費，可以關機。”趙冬陽的電價，相對比較便宜。目前，新疆、內蒙、四川、雲南等地的礦場，礦機託管電價一般在0.35-0.37元之間。
八月初的一個上午，我和同事繞著盤山路，驅車50公里，來到當地最大一個比特幣礦場。這個礦場被建在公路旁邊，四面環山，山頂雲霧繚繞。
百米外靠近，矗立著5個巨大黑色廠房，壁上掛著一排排巨型排風扇，50米內，能聽見4萬臺礦機的轟鳴。
趙冬陽是我在四川遇見的第一個比特幣礦工，初見時，他正蹲地上修礦機。
2018年，趙冬陽在邯鄲挖礦，當年底，由於比特幣價格跌到了關機價，他選擇把礦機賣掉，而他手中的EOS，也和挖礦收益一樣，在不斷縮水。
今年6月，伴隨豐水期到來，比特幣價格顯著回暖，以螞蟻S9為主的系列礦機，在四川、雲南的山坳裡、村落旁、或某個大壩附近，紛紛重新開機。從5月中旬到7月初，比特幣全網平均算力從47.98 EH/s重新回到了64.85 EH/s。
也就是說，在豐水期初期，約有125萬臺小算力礦機重新開機。
趙冬陽正是這個時候來到四川，再次殺進入礦圈。
他和另外四個邯鄲礦工一起，收了600臺13.5T二手S9i，每臺2000元。
趙冬陽等人，驅車從樂山到甘孜州再到阿壩州，幾經輾轉，最終把機器放在了阿壩州一個礦場。
趙冬陽在現場檢視礦機後臺的算力資料
“拋去0.25元豐水電費成本，現在一臺機器每天淨收益14-16元。”
這個礦場，大部分是S9和T9+系列礦機，這些機器24小時不間斷排出熱浪，形成高溫氣流，迎面噴向這個北方漢子。
儘管這個礦場包運維，但趙冬陽覺得沒有親自駐場更放心，於是在礦場附近租了一個房間，50平米，室內衛生間，不帶廚房，每月800元，每2人輪流駐場1個月。
兩個月後，趙冬陽的一個合夥人王春華，把手中的機器兌給了其他四人，王春華告訴我：“還是直接買幣的風險係數更低一些。”
按當時9700美元幣價算，這600臺S9i，日收益約9600元，由於算力難度上漲，幣價下跌，枯水期電價上漲，現在日收益在1200-1800元之間。
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大礦工的佈局
礦工投入礦機、電費成本挖比特幣，再拿到二級市場上出售，要加上利潤差，因此牛市時，幣價遠高於挖礦成本，熊市時，比特幣價格觸達關機價格，直接買幣更划算。
挖礦相當於礦工拿錢堵未來一年的市場預期。因此，王春華選擇買幣，趙冬陽等人選擇繼續挖礦。
“那為什麼沒有買大算力礦機?”我問。
“一是大算力礦機的高成本問題，二是現在挖礦，挖礦成本1元/T，減半後挖礦難度上漲，挖礦成本0.5元/T，且大算力礦機1.35萬元左右，減半後可能6000元。”對於趙冬陽而言，大算力機器並不是急需。
張雷是四川土著大礦工。
今年5月，張雷就開始進行大算力機器佈局。最開始從位元大陸訂購一批S17系列礦機，由於當時螞蟻礦機官方的銷售政策和產能不足，繼而轉向了神馬礦機。
“螞蟻之前的銷售政策很無語啊，先交錢，最後再定價。沒有明確的銷售單價，你買不買？而且也沒有產能，定一批機器，每天幾臺幾臺的發。”張雷忍不住吐槽。
“不會是因為缺錢了吧？”我問到。
“幾個廠家應該都缺錢，但螞蟻的銷售政策確實無語，充分說明了老詹（詹克團）不會做生意。”
“神馬的價格是明確了的，我們拿貨均價在207元/T左右。”神馬的大算力機器，最早8月初就到了張雷的礦場，但9月和10月的機器出現了延期。
時維9月，儘管大算力機器因為延期沒有全部上架，但張雷還是提前清掉了礦場裡所有S9系列機器。當時，S9平均價格在1700-1900元左右，這樣的機器，在2018年年底，曾被礦工以600-1000元拋售。
比特幣減半，挖礦難度攀升以及行情的不確定性，挖礦收益與風險並存，礦工需要更加審時度勢去思考。
與趙冬陽的想法不同，張雷的邏輯是，大算力礦機不用擔心回本週期過長問題，因為2020年比特幣產能減半，配合每個月難度上漲，現在一天挖的幣，相當於減半後三天挖的幣。
張雷認為，大算力機器靜態關機幣價可以扛到23000元左右，這個時候，算力難度也會再降50%，這樣預估，關機幣價可以扛到12000元。
目前，張雷已經完成了四年一個週期的大算力機器佈局，張雷告訴我：“如果幣價暴漲，那麼就賣幣，賣機器。”
“幣價漲，為什麼還要賣機器?”
“這是S9帶來的啟發，3萬一臺的S9，現在倒回去你賣不賣？但是在當時那個節點，90%的人都選擇自己挖，包括我。”說到這，張雷還在後悔，當初沒有轉手把低價買來的S9賣出去，那是2017年年底，比特幣19000美元的時候。
對張雷而言，無畏牛熊。
3
礦機廠商分割市場蛋糕
2020年5月比特幣產量減半，比特幣挖礦難度將再次上升一個量級，價格炒作和礦機更新換代提前到來。
2018年8月，嘉楠耘智率先研發出7nm級晶片，但晶片設計導致流片出現問題，直到今年10月初，才推出新一代A11系列額定算力61 TH/S大算力礦機。
但自今年5月，位元大陸和位元微已經開始分割市場蛋糕。
9月8日，成都萬達瑞華酒店現場，大會主辦方芯動科技釋出新一代T3+ 56T大算力礦機，作為行業老四，芯動科技比嘉楠耘智還提前了一個月。
會場內幾無虛席，來自內蒙、四川、新疆等地的礦工、礦場主們坐在臺下“聽講”，臺上演講嘉賓，分析挖礦收益的同時，卻迴避了市場風險。
會場外人推人。這些人來自礦機廠商、礦池、礦業公司、雲算力平臺、礦機電源廠商、幣貸公司以及量化團隊，他們從深圳華強北或北京、上海的某個寫字樓飛到成都，尋找目標客戶。
與此同時，位元大陸將礦機銷售全員派出。
此前，位元大陸面對的尷尬是，由於晶片產能問題，礦工要不到S17現貨，而位元微已經交付了10萬臺M20S/M21S。
一位接近位元大陸的人士表示，位元大陸有自己的市場分析團隊，會基於市場預期來制定礦機晶片產能以及礦機價格，這些大領導常常爭論到面紅耳赤。
今年2月，位元大陸開始定製晶片，卻沒有想到市場行情會突然起來。
據統計，2017年年初到2018年Q1，位元大陸銷售礦機300多萬臺，其中S9礦機 200多萬臺，銷售額300億人民左右，毛利潤60%左右;位元大陸某些單月的產能達到臺積電產能的10%以上，成為臺積電僅次於海思的大陸第二大客戶。
至此，位元大陸正式稱霸，在過去三年裡，螞蟻礦機佔據了70%的市場份額。
位元微的一位投資人認為，楊作興是螞蟻S9礦機的功臣：“詹克團從來沒有做過最好的晶片，在市場上，最好的S9礦機晶片，是楊作興做的。”
今年8月，在四川走訪了13個比特幣礦場之時，大算力礦機還沒有批次上架，大部分還是以螞蟻 S9、T9+為主。
山腳下的比特幣礦場
但市場的蛋糕，已經被楊作興和詹克團重新瓜分。
據媒體此前報道，神馬礦機今年總銷售額達67億元。根據位元微投資人的說法，神馬礦機市場份額是螞蟻的3倍左右，60-70億訂單。螞蟻12月份才有產能，且12月份之前的產能都被訂滿。
而張雷認為，神馬在今年的出貨量占主導地位，市場佔比可能接近50%，其餘幾家合計佔50%多一點。
如果這些資料準確，綜合分析，低功耗大算力礦機這塊“蛋糕”，神馬礦機份額接近 50%，螞蟻礦機份額佔比約16.7%，剩下的33.3%被芯動、阿瓦隆和翼位元共同瓜分。
但詹克團主導位元大陸期間，對位元微進行了反擊，致使楊作興因涉嫌侵犯位元大陸商業秘密被抓。
隨後，入主位元微的幣信創始人吳鋼透露，神馬礦機將釋出新機器M30S。據蜂巢財經報道，礦圈人士稱，該礦機效能指標為每 T 算力38瓦，指標上超過了目前市面上效能最佳的礦機螞蟻S17系列。
3天后，位元大陸也傳出訊息，螞蟻S19晶片已送往臺積電流片，螞蟻礦機S19Pro效能指標最高能達到30瓦/T。
一熟悉嘉楠科技上市的人士表示，從臺積電處瞭解到，位元大陸10月份的晶片產量是10000片。而另外一個老牌競爭對手，嘉楠耘智在明年1月的晶片產能也將達到10000片，而且，12月是位元大陸的螞蟻礦機正式大批次進入礦場的開始。
應對比特幣減半，搶佔未來4-5年數百萬臺大算力礦機的市場份額，幾大礦機廠商的爭奪才剛剛開始。
拋開礦機價格成本以及幣價等諸多因素，如果過去市場上約390萬臺小算力礦機全部被換成50T以上大算力礦機，未來的挖礦難度可想而知。
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二手礦機正在被淘汰的路上
在過去的半年裡，二手礦機經歷了重新開機又再次被淘汰的局面。
2019年初，比特幣價格走過了歷史最低點，全網算力和挖礦難度分兩個階段開始大幅度上升，一是6月豐水期，二是9月大算力機器批次上架。
隨著豐水期來臨，幣價衝到8000美元上方，到8月中旬，比特幣全網算力從53 EH/s漲到71 EH/s，算力難度從7.41T漲到9.99T，這正是二手礦機重新開機的階段。
從9月開始，二手礦機就在被淘汰的路上。
大算力礦機陸續批次上架，二手礦機批次下架，導致算力和挖礦難度兩個指標再次大幅度攀升，即使豐水期結束、幣價一度跌到6514美元低點，全網算力依然保持在85-100 EH/s之間。
比特幣全網算力：2018年12月達到了低點，從今年5月下旬開始激增
汪春雷常年奔波於四川各個礦場，以倒賣二手礦機為收入，從8月到12月，經手了近3萬多臺二手礦機，平均250 元/臺利潤差。
9月中旬，一個礦工讓他幫忙出掉300臺13.5T S9i，汪春雷給出的價格是980元/臺，回頭以1300元/臺轉手，但客戶覺得價格低，這筆買賣沒有成交。
“如果1個月前，這批機器能賣到1900元/臺，但現在如果不賣，10月份就值幾百塊錢了。”汪春雷勸告對方。11月，汪春雷賣掉7000臺14.5T S9j，第一批800元/臺，而第二批同樣機型，僅僅賣到690元/臺。
與多山的四川相比，新疆礦場一般選址在一馬平川的地域，單個火電礦場規模遠大於四川的水電礦場。
今年，北京一家公司，在新疆建了20萬負荷的比特幣火電礦場。9月初，我在成都遇到了該礦場的一商務負責人，當時他正在四川和幾個大客戶聊機器託管事宜。
再次聯絡他時，這個礦場在豐水期已經託管出10萬負荷機位，還剩10萬負荷未招滿。
目前，這些託管的機器，70%屬於大算力機器，神馬40%，芯動60%。12月份開始，其招商標準是：全年託管電價0.35元，只接受籤全年電、大算力機器。
位元微創始人楊作興在9月份另外一場礦圈峰會上表示：“2021年比特幣大概會到11萬美元左右，跟幣圈預測一樣，這是最高點，當然有可能會跌下來；短期來說，根據我收集到的資訊來看，根據我們目前的產能，今年(比特幣全網算力)估計到120 EH/s 左右。”
芯動科技更激進，他們預計今年年底全網算力會達到150 EH/s左右。但張雷不認同這些預測：“枯水期的電力資源承受有限，到年底，全網算力預計會再增長8%。”
張君是雲南一中型礦工，我問他，這個資料是否被誇大了。他覺得：明年豐水期，比特幣全網算力保底會達到200E EH/S，現在深圳華強北每月到貨10000臺螞蟻 T17，現在每月保底增長5E EH/S。
張君透漏，幾天前，內蒙一個礦場，位元大陸剛出掉10000臺14.5T S9j礦機，每臺700元，全部換上了大算力機器。
“那為什麼現在有的礦場還沒招滿機位?”我問。
“之所以沒招滿，因為小礦工沒有買大算力機器，S9被動關機，大礦工不僅有大算力機器，大多有自己的礦場。”
實際上，礦工的挖礦收益由挖礦難度、礦機的功耗比、幣價和電價四個因素綜合決定。
資料來源：Bitcoin Hashrate
資料來源：F2Pool
資料來源：BTC.COM
幣價、電價和功耗比一定時，挖礦難度越大，每日幣本位收益越少；幣價、電價和挖礦難度一定時，功耗比越低，挖礦電費越低，但最終挖礦收益的決定性因素，仍然是比特幣價格。
綜合參考Bitcoin Hashrate、F2Pool和BTC.COM資料，2018年10月，比特幣全網算力從最高53EH/s開始下降到36.55EH/s，挖礦難度從最高7.5T高點逐漸下降到接近 5T。
這段時間正是熊市的起點，豐水期的終點，礦機在關機、遷移過程中，二手礦機“論斤賣”，那些託管電價高、現金流不足的礦工曾一度被洗出礦圈。
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“掘金”天堂背後，收益與風險並存
烤貓時代起，從東北、河北再到河南、貴州等地，比特幣礦工們，就像18世紀美國西進運動中的淘金者，深入到山川、平原，不斷開拓電力資源，數年間，由北向南，自東向西，最終開拓出四川、雲南、內蒙和新疆四大“礦區”。
但任何一個行業發展到產業化階段，其格局就變成了資本之間的遊戲。
本質上，挖礦屬於重資產實業，一方面，挖礦要投入幾千萬到數億元的礦機成本，另一方面還要保證充足的現金流來支付電費，但由於比特幣價格的高波動性，也讓挖礦的風險遠高於一般傳統實業。
目前，礦工大體分為以下幾類：一是以顯示卡挖礦起家的早期礦工，這些礦工積累了深厚的資本，第二類是礦圈有實力的公司，比如位元大陸、位元微、芯動等幾大礦機生產商和萊位元礦池、幣信以及實力雄厚的礦業公司；第三類是有電力資源的本土礦工，這種礦工一般自有礦場；第四類來自傳統實業、網際網路大廠，把挖礦當作第三產業，但他們一般只挖礦，不建礦場；第五類就是擁有幾十臺到幾百臺的中、小型礦工。
以位元大陸為例，國內有12個在冊雲算力分公司，其中四川2個、雲南3個、內蒙4個、新疆3個，四川甘孜州的一位土著礦場主告訴我，這邊有個礦場，位元大陸放了5萬負荷的礦機。
10月中旬，我和同事驅車8小時，來到四川涼山州某個縣，才真正見到本土大礦場真實的樣子。其中一個礦場，藏在一個公路岔路口的半山腰上，如果不是提前聯絡，恐怕就聽不到8萬負荷機器的轟鳴聲。
半山腰上的礦場
這個礦場由來自傳統實業的安徽礦工所建，礦場負責人告訴我：“當地大概有14個礦場，由於水電資源豐富，最小的礦場也4萬負荷起。”
前四類礦工，要麼自產礦機，要麼自有礦場或礦池，要麼三個優勢兼而有之，重點是現金流足夠充裕，面對市場牛熊轉換，其抗風險能力，中小型礦工無可匹敵。
比特幣的技術和投資屬性，使得不論是幣圈還是礦圈，很多支持者都認為，比特幣會漲到2萬或10萬美元，更誇張的說法是，比特幣最終會漲到50萬甚至100萬美元。
一向以冷靜、剋制而著稱的吳忌寒則認為，比特幣每次的熊市和牛市都在拉長，有可能本次減半之時，牛市並不會到來，對於未來的減半影響，我個人認為還有很多不確定性；如果我是挖礦裝置的投資者，會更加保守一些，但我會繼續投資。
與2017年年底熊市洗牌相比，2020年比特幣產量減半導致挖礦收益減少，小算力機器挖礦收益無法與大算力機器競爭，而大算力礦機投入成本增加，比特幣價格的不確定性，諸多因素無疑加重了當前的挖礦風險。
早在今年7月，某業內投資機構分析師表達了他對市場的看法：此前比特幣的挖礦成本為3000美元均價，按照5600美元共識價格做參考，比特幣在下半年將跌至6000美元，隨後到明年5月，比特幣最高可以漲到18000美元。
挖礦拼的是電價，如果電價足夠便宜，就能跑贏大部分礦工。張君多次表示，幣價漲我們就賺錢，幣價跌，算力也會跟著跌，我們就多挖比特幣。
以比特幣價格7499美元，礦機託管電價0.36元計算，神馬M20S 68T礦機，日挖幣約0.001308枚，日淨收益42.44元，回本週期318天，而螞蟻S9i 13.5T礦機日收益僅為1.46元。
比特幣減半推著礦機更新換代，同時也推著礦工選擇低功耗的大算力礦機。如果幣價跌到6500美元，張雷的礦機沒有更新換代，那他可能和趙冬陽一樣，不得不面對關機的風險。而此時，張雷正在成都的某個茶館喝茶。
（注：文中，趙冬陽、王春華、張雷、張君、汪春雷均為化名）
