位元大陸（Bitmain）計劃在8月30日向香港聯交所提交初次上市申請表，並於年底完成上市。其上市預期估值超300億美元，超過將在上個月登陸納斯達克的拼多多240億美元的市值。
上市在即 三輪融資後的市場博弈
作為全球最大的比特幣礦機制造商，位元大陸預上市的訊息一石激起千層浪。近日，位元大陸已經完成了Pre-IPO輪融資，可以說是全球範圍內最大規模的區塊鏈IPO，背後更有騰訊、IDG、紅杉這樣一線資產的加持，無論其是否成功上市，都必將會是區塊鏈領域的里程碑事件。
事實上，有“礦霸”之稱的位元大陸並不差錢。畢馬威財務審計稱，在2017年，位元大陸的淨利潤是12億美元，淨利潤率約為50%。而在2018年第一季度，位元大陸的淨利潤就達到了11億美元。根據保守估計，該公司今年全年的淨利潤可能會達到20億到30億美元。同時，位元大陸的賬面現金極為充裕，也沒有短期貸款。
那麼，成立僅5年的位元大陸為什麼選擇在這個時間上市融資呢？
意欲何為 多方綜合，意見不一
對此，各方猜測結論不一。36Kr丟擲過一個說法，即IPO上市不僅可以讓位元大陸開誠佈公地面對世界，而且還能透過股票市場的反應、實時體現出他們的公司價值。之所以這麼做，可能是公司希望讓包括紅杉資本和IDG Capital在內的早期投資者有機會兌現，併成功退出。
而2017年比特幣熱潮過後，隨之而來的熊市也可能是促使位元大陸上市自保的那隻黑天鵝。從去年接近2萬美元的幣價到今年跌破6000美元，礦機的利潤是與幣值掛鉤的，在熊市，礦機的銷量與價格將會一落千丈。而礦機廠商對於下游市場的反應，會略滯後於數字貨幣幣值波動1-2個月。誰都無法預測熊市會持續多久，因此位元大陸必須抓住2018年第一季度這個估值和利潤尚且好看的視窗期。
此外，位元大陸最大的競爭對手——嘉楠耘智（Canaan Inc.）已經申請在香港IPO上市，考慮到更晚可能會影響估值，也許這次上市還有一層先發制人，以及搶佔輿論流量之意。
除了戰略佈局和加密貨幣市場波動所帶來的影響，政策可能帶來的風險也是位元大陸所不得不考慮的。去年，我國政府禁止了ICO；今年，政府發出了可能嚴厲限制挖礦的訊號。當政策的風向變了，繼續專注礦機可能將位元大陸引向險境。因此，在選擇人工智慧晶片這種回報週期較長的產業作為轉型方向後，透過上市從二級市場獲取充足的資金也自然成為位元大陸的重要選擇。
- 加速擴張 三大洲七個國家的戰略佈局
在上市準備之餘，位元大陸也在擴大自己的版圖，加速向海外拓展礦機業務。美國、以色列、荷蘭、瑞士、加拿大、新加坡、俄羅斯，至此，位元大陸已經將觸角伸至東南亞、美洲、歐洲三大洲的七個國家。
據cryptovest訊息，位元大陸計劃於明年在美國德克薩斯建立挖礦設施和區塊鏈資料中心。新的基地將成為其“北美戰略投資和擴張計劃”重要的一部分。同時，位元大陸在美國矽谷的San Jose中心地區開設了2萬平方英尺的辦公區域，比鄰眾多科技創新企業。
對於這一海外擴張戰略，業內人士給出的解釋是，一方面，國內礦機市場已進入相對飽和的階段；另一方面，國內礦場有向海外轉移的趨勢，國外礦機市場有一定潛力。加之部分國家電價低廉，這一舉動無疑能為位元大陸帶來更多收益。
結 語
AI晶片轉型、海外擴張、上市……正如當年在面對礦機和交易所進行選擇一樣，位元大陸的每一步似乎都踩得很準，但最終將走向何種結果，我們就只能交給時間來驗證了。
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