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海洋協議v2的技術框架圖
Float Protocol屬於新型的無抵押穩定幣協議。相較於演算法穩定幣，FLOAT不存在rebase機制，因此更適合與其他協議整合。其風險是在市場整體下行階段，穩定幣和BANK可能會出現死亡螺旋。
專案概要
當前穩定幣可分為抵押型穩定幣和無抵押型穩定幣，後者又以演算法穩定幣為主。由於演算法穩定幣是無本之木，因此需要極其強大的共識，目前只有Ampleforth能夠長期圍繞1美元上下波動。
Float Protocol則屬於新型的無抵押穩定幣協議，並且以共識強大的ETH作為儲備資產啟動，具有基礎價值。協議採用雙代幣機制，經濟模型設計比較好，功能性代幣BANK在協議中發揮多重作用。BANK第一年總量僅16.8萬枚，未來可能會增加。BANK流通量減少僅需要滿足2個條件之一：1）儲備資產價值與穩定幣總價值比例大於1.5；2）FLOAT市場價格高於目標價格。在市場總體處於上漲階段且團隊增加FLOAT應用場景的基礎上，滿足條件的可能性極高。專案還處於發展初期，需要觀察其啟動情況和穩定幣後續應用和規模擴張情況。其風險是在市場整體下行階段，穩定幣和BANK可能會出現死亡螺旋。
基本面簡介
團隊：匿名
資金：無融資
協議邏輯：系統採用了雙代幣模式，FLOAT是穩定幣，價值由一籃子加密貨幣支援（稱為儲備資產，v1版本只支援ETH）。需要注意的是，儲備資產並非抵押品，而是使用者用於購買FLOAT的資產。FLOAT的價格是浮動的，沒有固定的錨定物，初始目標價格設為1.618美元，目標價格會隨著市場情況而變動，但調整規則和頻率暫時沒有具體說明，官方在Discord上的回覆是：“目標價格的波動取決於籃子因子以及系統是處於擴張還是收縮狀態。目標價格的波動率會低於ETH幣價的波動率，且有所滯後。”FLOAT價值最終與其自身的需求和籃子中加密貨幣的價值相關。
BANK是治理代幣，同時在系統中承擔著穩定FLOAT的作用。
FLOAT的運作會經歷2個階段：
初始階段：使用者在合約中存入ETH，系統會生成等價值的FLOAT，此時合約中ETH總價值=鍛造的FLOAT總價值，兩者之間的比稱為“籃子因子/金庫因子”，此時籃子因子為1。假設池子中存入價值1,618 USD的ETH，那麼會鍛造出1,000枚FLOAT。需要注意的是，存入的ETH是不可撤回的，在系統中無法直接使用FLOAT換回儲備資產， BANK總量的5%用於獎勵存入ETH鍛造FLOAT的使用者。FLOAT的初始發行階段將在BANK第二階段流動性挖礦結束後啟動。
籃子因子 = 儲備資產總價值 / FLOAT 總價值（以目標價格計算）
執行階段：在執行中，FLOAT的市場價格（時間加權價格）偏離目標價格時，FLOAT系統會進入通脹/通縮階段。
表1 FLOAT價格與其對相關市場影響
注：上表中，同時使用ETH和BANK進行拍賣時，ETH的使用比例與籃子因子比例相同。例：籃子因子為0.6，參與拍賣需使用60%ETH和40% BANK。
也就是說，BANK流通量減少需要以下其中一個條件：
1）FLOAT市場價格高於目標價格；2）籃子因子＞1.5。
拍賣：FLOAT目前設定的拍賣區間是每24小時一次。後續，專案方計劃每兩週重新設定一次拍賣頻率，將拍賣頻率提高，從24小時調整為12小時，再到6小時，再到3小時，以此方式直至每150區塊拍賣一次。此階段結束後，拍賣將改為不定期舉行，由使用者發起拍賣需求。另外，參與拍賣的使用者需支付拍賣所需使用的預言機報價費用。
資料：大約共5,700萬USD參與白名單挖礦。
經濟模型
代幣分配
BANK初始總量（第一年）為168,000枚，第二年開始BANK總量不固定，變化規則檢視錶1。
表2 初始代幣分配
主體
分配
詳情
社羣分配
50%
挖礦第一階段釋放37.5%，第二階段釋放12.5%
團隊
5%
在穩定幣初次造幣結束後鎖定12個月
儲備
10%
在挖礦第二階段鍛造，由治理地址控制
流動性激勵
35%
5%用於FLOAT穩定幣初次造幣獎勵，30%用於後續的激勵獎勵等活動，由治理地址控制
流動性挖礦
第一階段，2月7日-3月21日，為期6周流動性池子有3個：DAI、USDC和USDT，每個池子每天分配500枚BANK，每天共分發1,500枚BANK。針對白名單使用者，即參與Snapshot治理的使用者，每個白名單地址最多存入1萬枚代幣。
第二階段，3月21日-4月03日，為期2周無准入門檻，在4個池子（BANK、DAI、USDC、USDT）的基礎上透過投票治理，增加了額外的5個池子（YFI、YAM、SUSHI、ETH、wBTC）進行流動性挖礦。BANK/ETH池子總計獎勵7,000枚BANK，其他8個池子各獎勵1,750枚BANK，共獎勵21,000枚BANK。
代幣用途：1）投機性代幣：吸收Float波動性，詳情檢視錶1；2）治理代幣。
綜合評價
Float Protocol尚未正式啟動，處於透過流動性挖礦完成治理代幣BANK分發階段，從目前參與BANK代幣流動性挖礦的資金量來看，FLOAT大概率能夠順利完成啟動。FLOAT屬於無抵押型穩定幣，以ETH作為基礎價值，可以避免成為“無本之木”，在ETH的價值基礎上，FLOAT價值主要取決於自身的需求。相較於演算法穩定幣，FLOAT不存在rebase機制，因此更適合與其他協議整合。此外，它不錨定1美元，避免了法幣系統的關聯風險，總體來說，值得關注。
風險點：1）在激勵獎勵利率低或者沒有應用的情況下，FLOAT規模擴張可能會存在瓶頸；2）如儲備資產價格整體大幅下跌時，可能會出現FLOAT和BANK代幣螺旋死亡。
