11月23日下午4點，BCH SV再次追平BCH ABC的區塊高度，雙方算力不相上下。隨著近日BCH分裂戰況的焦灼，分叉雙方你來我往的算力之戰吸引了幣圈大部分人的目光，這時大概很多人都已經忘了，一個月前對他們實現空倉收割的USDT。
現在的USDT可謂是“內憂外患”。本週二彭博社報道稱，美國司法部和CFTC正在對Tether涉嫌操縱比特幣價格一案進行調查，知情人士表示，司法部正在調查Tether Ltd是如何製造新代幣，以及他們為什麼主要透過Bitfinex進入市場的。而實際上Tether所面臨的危機並不僅此而已，USDT兌現困難的問題依然不容樂觀，bitfinex的擠兌風險也並沒有因為BCH硬分叉的到來而消失。
大量USDT使用者兌現延遲
在Reddit論壇上，不少網友提出了對bitfinex提現延遲的質疑。名為marcosese76的網友在11月16日指出：“我想要取消我一個月前的提款訂單，因為我到現在都還沒有收到提現資金”。名為d-yam的使用者更是直言他在提出提款請求7周之後都還什麼都沒收到。
而與此類似的言論屢見不鮮。
有一名網友稱自己幸運的在兩週之內拿到了提現資金，他在帖子上列出了他提現的流程：“10月30日，提出提現要求；11月8日，開通支援票據；11月9日，附加銀行對賬單和地址證明；11月12日，訂單狀態由傳送改為完成；11月15日資金到賬。”
由此，看得出來即使Bitfinex的提現流程正常執行，也需要至少兩個星期的時間才能成功收到自己的資金。
套利空間加劇擠兌風險
本月1日，Tether在推特上發文確認了與Deltec Bank & Trust Limited的合作關係，同時Deltec銀行和信託公司還出具了Tether的資產證明，證明該公司在10月31日之前，擁有超過18.3億美元的儲備金，完全有能力做到1：1掛鉤USDT。
然而在這條訊息發出不到一週的時間，Deltec公司就傳出涉嫌接受非法洗錢所得。巴西道路基礎設施公司DERSA的前任主管Paulo Vieira de Souza被懷疑將總計2500萬瑞士法郎轉給巴拿馬離岸公司南特集團的賬戶，並利用Deltec銀行賬戶進行中轉。這引發了USDT的閃崩，其價格一度下跌至0.95美元以下，自此之後，USDT價格幾乎始終處於負溢價狀態。
而持續的負溢價使得提現USDT存在套利空間，因而進一步加劇了Tether公司的擠兌風險。簡單來說就是，正常情況下，USDT：美元是1:1錨定的，但當USDT價格低於1美元的時候，使用者就可以在交易所購買USDT，然後再將其透過bitfinex換回美元即可完成套利過程。
上個月，在USDT大跌5%之後，資金就持續出逃USDT，套利訂單大量出現。因此11月11日，bitfinex平臺釋出公告稱，將對30天內提出兩次以上法幣提款請求的使用者和30天內法幣提款總數超過100萬美元的使用者收取3%的手續費。
擠兌危機從未消失
其實，自從bitfinex的臺灣賬戶被封之後，該平臺使用者的美元提現就出現了問題。按時間線來梳理Bitfinex可能的銀行關係，我們可以發現：
2017年3月，富國銀行成為最後一家願意處理 Bitfinex 交易的銀行；但直接處理Bitfinex交易的是四家以富國銀行為代理行的臺灣銀行。
2017年4月，Tether在臺灣的銀行業務終止，所有接入Tether的國際轉賬被臺灣銀行拒絕。（自此，Bitfinex 已經失去了與正規銀行業務的所有聯絡，他們的資金開始在其他地區的一系列銀行之間來回轉移。）
2017年富國銀行切斷與bitfinex的銀行業務之後，彭博社援引知情人士訊息稱，波多黎各Noble銀行接管了Bitfinex的銀行業務。
2018年2月，荷蘭國際集團ING透露，Bitfinex在其銀行擁有一個賬戶。
2018年10月，Noble銀行陷入資金流短缺危機，將面臨破產或者以最低500萬美元的價格出售。Bitfinex表明與Noble銀行的關係不影響正常運營。
2018年10月，訊息人士稱Bitfinex正在將部分銀行業務轉移至匯豐銀行，然而由於該賬戶屬於私人性質，匯豐銀行可能對此並不知情。
2018年10月，知情人士稱，Bitfinex似乎正在透過私人賬戶與交通銀行合作。該銀行一直在使用美國花旗銀行作為中介銀行進行Bitfinex公司的美元電匯。
在不到兩年的時間裡，與Bitfinex有業務往來的銀行超過五家，其中不少是以私人賬戶的形式進行交易的。與銀行業務合作伙伴關係的不穩定，大概也一直是Bitfinex提現困難的原因之一。
交易平臺的單機遊戲
當USDT 處於巨大的爭議中時，不少交易平臺甚至將其玩成了單機遊戲。
什麼叫做單機遊戲？它指的是使用者充值的USDT只在該平臺內部流通，當幣價大跌避險情緒濃重時，大部分使用者會選擇將BTC或其他加密貨幣兌換成USDT，從而推高USDT的價格；反之則將USDT兌換成其他加密貨幣。
在BCH混戰的影響下，比特幣價格一路走低，甚至以4240美元的價格創造了2017年10月以來的最低水平。在這樣避險情緒濃重的背景下，各大交易平臺USDT的價格迅速恢復正常。以火幣為例，截止23日上午，火幣pro站場外交易的USDT價格約為6.93元人民幣，等於當天1美元的價格，而在比特幣價格下跌最嚴重的21日凌晨，USDT場外交易的價格甚至一度上升至7元人民幣以上。
交易平臺的單機版USDT實際上降低了其整體的流動性，使得USDT溢價難以消除。當恐慌行情結束，負溢價持續，Bitfinex的擠兌風險將重現。
結局=Bitfinex放棄Tether？
當然，除了上文我們提到的USDT使用者透過Bitfinex進行套利之外，Tether或許也在進行著同樣的操作。
據coinmarketcap資料顯示，目前USDT總量約為18億美元，相比10月初，其總量減少了近10億美元。從Tether錢包地址的交易情況可以看出，這其中大部分代幣並沒有被銷燬，而是被Tether透過將代幣發回自己增發地址的方式從流通中移出了。獨立加密貨幣研究員Hasu認為，這是一個強有力的訊號，表明Tether方面正在利用USDT的負溢價進行套保。
Hasu稱：
“這次回購使得Tether獲取的利潤在1800萬至3000萬美元之間。如果Tether想要繼續的話，還有20億美元可以操作。”
言下之意，在官方的審查越來越嚴厲，穩定的銀行關係越來越難以獲得的情況下，放棄Tether和USDT或將成為Bitfinex的一個合理的選項。
要說放棄，Bitfinex有沒有這麼做的理由呢？
當然有。
首先，最緊要的就是USDT擠兌的問題。本就提現困難的Bitfinex，在不穩定的銀行關係和交易平臺的USDT單機遊戲中，隨時都有可能加劇擠兌風險的出現。
其次，Bitfinex和Tether一直生存在法律審查和口碑下行的雙重壓力之下。市場上對Tether資金狀況和超發的質疑已經不是一天兩天了；而且在2017年12月，Bitfinex和Tether就接到了CFTC的傳票。
第三，除了USDT之外，Bitfinex可選擇的穩定幣越來越多。今年3月，斯坦福初創公司TrustToken發行價值5500萬美元的穩定幣TUSD；今年5月，與位元大陸合作的Circle公司發行價值3400萬美元的USDC；上個月，Paxos公司成功發行了價值3600萬美金的穩定幣PA X。其中，PAX在幣安上市；TUSD在火幣、OKEx和Kucoin上市；OKEx甚至計劃一次上架四種新的穩定幣。
但是，從USDT的影響力出發，即便Bitfinex 真的有心放棄相信這個過程也不是一朝一夕能夠完成的。所以，眼下我們還是更應該關注Bitfinex該如何應對潛在的擠兌風險，保不準，這可能會成為熊市中砸爛市場的最後一把大錘子。
