作者|Nate Maddrey
在經歷了第一季度的大漲之後，比特幣(BTC)在第二季度至今一直相對平靜，即使是在以太坊(ETH)、狗幣(DOGE)和其他加密資產爆發的時候。
在2020年和2021年初，不斷變化的巨集觀經濟條件幫助推動了BTC的上漲，並帶來了一波新的機構投資者。現在，巨集觀經濟條件可能再次向有利於BTC的方向轉變。
美元（DXY）在3月期間走強後，在4月期間走弱，並在上週再次下挫。許多投資者現在預計貨幣寬鬆政策的持續時間將比之前想象的更長，因為有跡象表明經濟仍在復甦。從歷史上看，BTC在美元走弱的時候會上漲。在短期內，這對BTC來說可能是個好訊息。
此外，資料顯示，BTC市場的狀況比幾個月前更健康。BTC永續合約的未平倉合約已經到幾個月來的最低水平，這表明槓桿率在從系統中降低。這為BTC市場的下一步上漲打下了更健康的基礎。
比特幣的算力在5月初飆升，達到歷史新高，此前在4月中國的區域性停電迫使一些礦機下線，比特幣的算力大幅下跌。這次下跌嚇壞了一些投資者，他們擔心可能會有更大的跌幅而賣出。但不到一個月，算力已經完全恢復，並回到了比下跌前更高的水平。
算力的增長是比特幣持續增長的一個健康訊號。此外，反彈表明比特幣是有彈性的，能夠在意外後迅速恢復。
雖然散戶投資者一直在湧入DOGE和其他小市值加密資產，但BTC的散戶投資者仍在不斷增長。自今年年初以來，持有相對較小金額，即0.01和1 BTC之間的地址數量增加了71萬，並在4月出現了大漲。在2020年，持有0.01和1 BTC之間的地址數量總共增加了61萬。
另一個跡象表明，鏈上轉賬價值在4月飆升至歷史最高水平。4月份共有4470億美元轉帳價值，而3月份為3660億美元，2月份為3190億美元。
儘管價格走勢相對低迷，但比特幣的生態系統能繼續擴張。5月5日，NYDIG宣佈，BTC將在今年晚些時候進入數百家美國銀行。銀行客戶預計能夠透過他們現有的賬戶購買、出售和持有BTC，可能會帶來許多新的投資者。另一個增長的跡象是，Square最近分享了BTC佔Cash App第一季度毛利潤的15%，高於一年前的8%。
而比特幣技術也正在進行重大升級。Taproot的啟用工作已經正式開始，因為礦工們已經開始發出支援訊號。Taproot預計將在今年晚些時候上線，它將為比特幣交易的運作方式帶來許多重大改進，包括減少費用和增加隱私。它還將為增強智慧合約功能和改進閃電網路奠定基礎。
在加密貨幣領域發生了這麼多事情，很容易忘記比特幣仍在快速增長。鑑於大多數方面的積極勢頭，比特幣在今年下半年可能會再次激增。
網路資料
指標總結
以太坊（ETH）在過去一週繼續突破歷史高點，鏈上指標也因此而全面上升。調整後的轉賬價值一週比一週大幅增加149%，平均每天319億美元，是BTC日均140億美元的兩倍以上。費用也恢復了上升，每天增長到2910萬美元。而每天的活躍地址增加到80.3萬以上，一週內增長6.3%。
亮點
下面我們深入探討一些新的指標。而且，你可以一如既往地使用我們的免費圖表工具和公式生成器探索和下載我們的社羣資料。
BTC年齡分佈帶，也被稱為 "HODL波"，顯示了BTC的供應量，按其最後一次在鏈上移動後的時間分組。HODL波給出了一個BTC供應量多年來變化的巨集觀檢視。
從圖表的底部往上看，紅色的帶子顯示了最近活躍的供應量的百分比，從不到一天到90-180天不等。1-7天 "帶是指至少持有1天但少於7天的總供應量的百分比，"7-30天 "是指至少持有7天但少於30天的供應量的百分比等。
除了傳統的市值之外，我們還增加了幾個新的市值版本。Realized cap 是在2018年推出的，它對比特幣的總估值給出了一個更長期的、緩慢移動的衡量。Realized cap是透過對每一個單位的比特幣按其在鏈上最後交易的價格進行單獨估值來計算的。自由浮動市值是透過對市場上可自由流通的供應量進行更準確的測量來計算市值的。
市值與變現市值的比率（MVRV）在歷史上一直是當地市場週期的一個相對準確的指標。我們現在在社羣指標中增加了自由流通的MVRV，它調整了MVRV以考慮到非流動性的供應。
最後，我們增加了一套供應分佈指標。下面的圖表顯示了不同範圍的地址所持有的BTC總供應量的百分比。從圖表底部往上看，第一個區間顯示了由持有0到1個BTC的地址控制的百分比，下一個區間顯示了由持有1到10個BTC的地址控制的供應量。
