加密媒體Cointelegraph製作了比特幣ETF向SEC申請的時間表，從表裡也可以看出比特幣ETF經歷了多次延期及否定。
SEC認為所有的申請者都無法解決比特幣市場的“欺詐和操縱”問題，SEC主席Jay Clayton也今年6月重申批准比特幣ETF先決條件：託管方案及市場操縱對策。
對於監管來說，投資者投資的安全性和防操縱是非常重要的，比特幣的保管相對股票來說困難很多，容易受到各種攻擊威脅，大體量資金保管可以說是非常困難的。
即使是頂級交易所也難以避免被盜風險，Mt.Gox、Bitfinex、幣安等頂級交易所也難逃被盜，所以比特幣的保管是一個大問題。
託管問題不能解決，SEC勢必不能透過審批。一個可能會發生底層資產丟失的交易品類，如何能讓投資者放心交易，在受到嚴格監管的交易所內這是無法容忍的情形。
其次是操縱風險，操縱市場在沒有監管的環境下是必然發生的，即使在被嚴格監管的傳統金融市場，也有太多人為了鉅額利益操縱市場，操縱市場是赤裸裸的財富掠奪，對於一個受監管的金融市場來說同樣是不可容忍的。
如果說比特幣體量大難以被操縱，那真的是太年輕。
相對傳統金融市場的體量，比特幣市值大難以被操縱？別逗了好嗎。
保管和操縱市場問題無法解決，就是一個風險非常高的交易品種，這樣的品種如果進入了全國性的合規交易所，讓全國客戶去買賣，那SEC才該下課了。
3. Bakkt帶來新希望
Bakkt的上線讓比特幣ETF的過審看到曙光。
Bakkt是一個具有合規託管能力的合規期貨交易所（將於9月上線），其最先上線的是每日結算比特幣期貨合約，且Bakkt的期貨合約是實物交割模式。
每日結算的實物交割期貨合約，相當於帶有槓桿的現貨交易，其可以理解為第一個受到監管的現貨交易所。
因為Bakkt受到嚴格的監管，執行各種監管政策，沒有被操縱的風險，如果Bakkt的成交達到一定體量，則其價格將對市場產生錨定作用，其價格也可能被監管機構認為是比特幣的真實價格。
如果SEC認可其價格是沒有受到操縱的，則可以解決SEC認為的比特幣價格易受操縱這一問題。
從這裡也可以推測Bakkt的每日結算價格會成為全球範圍內很多其他業務的使用價格。
當然還有Bakkt的第二個重要能力，就是Bakkt的合規託管。
Bakkt是實物交割型期貨合約，如果沒有健全的託管機制，其同樣是不可能被監管允許上線的。
而其能夠上線也正是因為其滿足了紐約州金融服務管理局對託管的要求，成立了一家合格的託管機構——Bakkt 信託公司。
所以Bakkt是具有合規託管能力的，而且也配套了保險服務，增強其託管能力。
如果SEC認可Bakkt 的合規託管能力，那麼SEC要求的兩大前提條件均得到了滿足，比特幣ETF的批准也可能會很快實現。
那時也意味著比特幣將會在主流金融市場佔據一席之地，監管政策也會相對完善 ，比特幣作為一種金融資產將被更多人接受、認可，比特幣的流動性將會大大增加，全球共識也將會大大增強，對比特幣的數字黃金之路也將大有幫助。
如果發展順利，也許比特幣ETF在今明兩年就能推出，配上比特幣減半利好，也許將會引發新一輪上漲週期。
———— 區哥點評：————
比特幣ETF對於比特幣及整個加密貨幣市場都有重要意義，Bakkt的上線解決了比特幣市場長久以來的“託管和操縱”風險，為比特幣ETF的上線鋪平了道路。
如果監管機構足夠開明，則可能很快就會上線，配合比特幣減半將可能迎來新的上漲週期。
你覺得比特幣ETF會在明年比特幣減半前透過，並帶來牛市嗎？
