前言
TokenGazer加密貨幣資料月報說明：本報告是TokenGazer從各基本面對專案的持續跟蹤，是“TG指標”的重要資訊來源，也是TG估值和偏差表的事實依據。TokenGazer團隊在專案重要節點上，會依據觀察月報、TG指標等參照，釋出專案研究報告。
1 使用價值
說明：透過觀察使用者增長，市場關注程度（Google搜尋指數），鏈上交易狀況等資訊，判斷特定Token的使用狀況以及網路價值。
1.1 Ethereum Google全球搜尋趨勢（2013-2018）
對Ethereum的搜尋，以及對ETH USD的搜尋，並沒有呈現上行趨勢，說明市場對於以太坊的關注度仍然較為冷淡，這種情況可能與以太坊價格持續處於低位存在較大關聯。
1.2 ETH USD全球搜尋趨勢（2013-2018）
1.3 以太坊鏈上交易量（24Hr）
以太坊最高24小時鏈上交易量為1,349,890筆，發生在2018年1月4日。當前（2018年12月26日星期三）24小時鏈上交易量為535,001筆，為歷史最高紀錄的39.63%，繼續維持較小區間內的波動狀態。
1.4 24小時活躍地址數
BitInfoCharts資料顯示，活躍以太坊地址數量自今年以來正在不斷減少。今年1月4日，以太坊活躍地址數量創新高，達到了110萬個，隨後到1月中旬減少到了100萬以下。總體來看，今年以太坊活躍地址數量銳減70%，當前（2018年12月26日星期三）24小時活躍地址數為295,000，為歷史最高記錄的26.81%。
1.5 以太坊新增地址數量
以太坊24小時新增地址數在2018年1月達到最高峰，為352,888個地址，當前（2018年12月26日星期三）24小時新增地址數為52,451個，總地址數達到513,429,56個。
1.6 NVT（Network value to transaction volume）
NVT用來衡量鏈上交易數量和總市值的關係，當交易數量的增長遠遠大於市值增長時，NVT呈現下降趨勢，表示可投資性增加。以太坊NVT值自2017年8月以來逐步攀升，意味著使用量下降幅度遠遠高於市值下降幅度，並在9月進入下降狀態，2018年11月30日，以太坊NVT值創下2018年全年新低。
1.7 首次Token發行趨勢
以太坊目前最活躍的使用途徑為Token發行和募資，首次Token發行的月度趨勢能夠較好反應以太坊使用者的活躍度趨勢。2018年12月Token發行和募資金額為389.86MM美元，延續自2018年7月以來的低迷。
1.8 DApp活躍度
此前以太坊上最活躍的DApp去中心化交易所IDEX已經退居第二，目前熱度第一的是一款類似以太貓的收集類遊戲，博彩類DApp更多已經轉移到EOS。此外，遊戲類DApp仍然有一些以太貓的類似身影，另外Augur、Status等應用仍未出現在前列，說明現階段的市場環境可能對此類DApp的需要並不大。
2 節點和供應量
說明：節點和供應量關注礦工數量，PoW挖礦算力等保障網路安全的引數，同時關注Token供應曲線，以及關鍵解鎖節點等資訊，“礦工/供應”反應當前以太坊的挖礦算力、礦場的分佈狀況、供應曲線等資訊。
2.1 算力
以太坊算力從2018年7月開始呈現下降趨勢，受到Token價格持續下跌壓力，即將到來的君士坦丁堡升級減少區塊獎勵以及未來的難度炸彈和PoS升級，導致以太坊算力大幅滑坡，12月18日止住下跌趨勢，小幅回升。
2.2 節點分佈
以太坊的節點呈現持續下降趨勢，12月17日，ETH開發者會議決定將在區塊高度708萬時進行主網君士坦丁堡升級。ETH在本次升級中引入了PoS共識機制，在採用PoW與PoS混合共識機制的同時，降低了區塊獎勵，可能造成算力的波動，部分中小礦工或被淘汰，市場對於以太坊的悲觀情緒持續醞釀，以太坊的後續表現能否安撫市場情緒，仍然有待觀察。
2.3 礦池份額分佈
以太坊2018/12/20 – 2018/12/26日7天期間各礦池出塊佔比。
2.4 供應曲線
3 市場和交易
說明：市場和交易觀察資產的波動率，回報率，以及和其他主流幣以及資產的相關性，為投資者提供風險把控資訊。
3.1 30天滾動回報波動率
滾動彙報波動率反應資產的價格波動和風險水平，ETH數字貨幣資產整體波動率接近2017年年初資產回報水準，目前24小時波動率在1%以內。
3.2 相關性
數字貨幣資產間180天相關性分析，數字貨幣間相關性自2018年初以來大幅度提升，整個市場跟隨比特幣走勢的關聯度得到大幅度加強，關聯度在80%—90%。
4 綜述
以太坊隨著首次Token發行募資額度的減少，整體鏈上交易量、活躍使用者數量都有較大程度的下降，但是網路擁堵問題仍然是限制以太坊營造生態的關鍵因素，此前以太坊上最活躍的DApp去中心化交易所IDEX已經退居第二，目前熱度第一的是一款類似以太貓的收集類遊戲，博彩類DApp已經更多轉移陣地到EOS上。
而隨著以太價格的持續下跌，市場關注度也隨之進一步降溫，而礦工則因為價格下跌，潛在出塊獎勵降低等多重因素減少了算力供應。
另外，12月17日，ETH開發者會議決定將在區塊高度708萬時進行主網君士坦丁堡升級。ETH在本次升級中引入了PoS共識機制，在採用PoW與PoS混合共識機制的同時，降低了區塊獎勵，可能造成算力的波動，部分中小礦工或被淘汰，市場對於以太坊的悲觀情緒持續醞釀，以太坊的後續表現能否安撫市場情緒，仍然有待觀察。
以太坊PoW與PoS演算法間切換也將改變挖礦難度，也勢必會損害礦工一定權益，如果以太坊在演算法切換到PoS之前就有大量礦工離開，那麼這可能會影響到以太坊的安全性。
在市場波動率方面，以太坊隨著整體市場波動率降低，和比特幣走勢正相關性高達80%以上。
ETH正逐步推進開發路線圖，已到達“大都會”的最後階段，下一個階段“寧靜”將採用共識演算法Casper，完全轉型為PoS機制的公鏈。使用者需密切關注以太坊此次升級結果，如果成功升級，可能會對以太坊整體生態構建起到一定正面推動作用。
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