在過去的一週內，國際黃金價格突然大漲，突破1920美元，已經超過2011年上一輪黃金牛市的最高點，時隔9年重新整理歷史新高。自2019年以來，受益於全球金融動盪和疫情以來的美聯儲持續寬鬆，黃金一直處於穩健的上升趨勢中，然而最近一週黃金以及白銀價格突然強勢，主要是因為“弱美元”的交易邏輯迎來拐點。
資料來源：Tradingview
從上圖可見，黃金價格與美元指數走勢呈現非常明顯的負相關關係，近期美元指數突然大幅走弱，引發了黃金價格的強烈反應。BlockVC策略研究在7月策略週報《“二次探底”只是遲到還是徹底缺席》中強調要重視長週期中弱美元作為資產配置主線的影響因素，美國疫情持續加重，經濟復甦緩慢，財政舉債擴張，都要求美元保持弱勢。
最近國際巨集觀也出現了有利於美元趨勢性貶值的動向，包括美國經濟復甦相對較弱且赤字高企、歐盟擬發行共同債券提振歐元、中美新一輪摩擦抬頭等。從下圖可以看出，在本輪為了應對疫情挑戰的全球寬鬆中，寬鬆最明顯，貢獻最大的就是美元寬鬆，隨著美元轉向趨勢性貶值，大量美元流動性將從美元資產溢位，流向黃金、白銀等貴金屬，及新興市場證券資產，尋求更高的風險溢價，從而成為下階段資產配置的邏輯主線。
資料來源：敦和資管
然而弱美元下的最大受益者以比特幣為代表的數字貨幣市場正在隨之快速復甦，小範圍的DeFi熱正在向比特幣和以太坊等大市值幣種轉移，BlockVC策略研究認為月度級別的數字貨幣市場行情即將啟動，數字貨幣市場投資者很快迎來值得期待的月線連陽行情。
低波動格局迎來拐點
自5月比特幣減半以來，比特幣及以太坊等大市值幣種調整接近2個月，長期處於低波動的窄幅震盪，調整時間已經足夠長久。從下圖比特幣周波動率來看，比特幣周級別波動已經創下新低，市場變盤在即，並很可能創下2019年年初同等幅度的大波動行情。
資料來源：BitMEX
長週期下降通道突破
從下圖可見，自2017年12月上一輪牛市頂點至今，比特幣已經走出超過2.5年以上的周級別下降通道，並於近日開始向上突破，新的牛市趨勢已經在啟動當中。由於比特幣自2019年6月以來在10500美元一線形成極強阻力位，一旦向上突破，則將開啟新一輪中線月級別以上的牛市行情，並有望快速衝擊前高14000美元。
資料來源：TradingView
比特幣被承認為貨幣，以太坊2.0點燃情緒
比特幣長期以來被投資者稱為“數字黃金”，近期在美國聯邦法院的一件判例中被認定為“貨幣”，無論比特幣在法律上被定義為大宗商品還是貨幣，其屬性與黃金都將非常相似，黃金一直被認定為商品的同時也是一種“超主權貨幣”，用以對沖美元風險。具有相似屬性的比特幣將在下一階段弱美元的過程中受到聰明資金的重點配置，從短線來看，比特幣相對於其他“弱美元”受益大類資產在6，7月中表現相對暗淡，也具有強烈的短線補漲需求。
更令眾多數字貨幣投資者興奮的是即將到來的以太坊2.0事件，作為影響力不遜於比特幣減半的數字貨幣行業重磅事件，近期以太坊已經作為龍頭帶領市場向上突破，下一階段以太坊2.0的一系列連續進展將持續刺激市場熱度和投資者情緒，激發市場整體做多活力。
歷史的押韻已經開始浮現，歷史上減半後的一個季度內，比特幣往往已經重拾升勢，此時此刻比特幣開啟新一輪中線行情的條件已經齊備，流動性和風險偏好都正在迴歸，我們預期比特幣將在震盪消化阻力10500美元后，突破向上，帶來一場好久不見而又揚眉吐氣的月線大陽。
資料來源；Grayscale Report
