一. 引言
近日，OKEx官方發出重大公告，推出OKEx合約產品的升級路線圖。
主要在以下三方面做出改進：
1. 合約技術架構升級
2. 合約業務邏輯最佳化
3. 永續合約即將上線。
二. 合約交易簡介
在介紹具體的改進之前，還是先簡單科普一下什麼是合約交易。
合約交易是指以BTC/LTC等幣種進行結算的虛擬合約產品，在OKEx的合約中，每一張合約分別代表100美元的BTC，或10美元的其他幣種（LTC,ETH等），投資者可以透過買入做多合約來獲取虛擬數字貨幣價格上漲的收益，或透過賣出做空來獲取虛擬數字貨幣收益。
簡單的說，市場上通常的獲利方式都是低買高賣，但是合約交易的出現給了投資者更多的選擇，不管是數字貨幣的價格上漲或者下跌都可以獲利。
三. 合約交易的玩法
合約交易這種金融衍生品一般有兩種投資模式：一種是投機套利，一種是套期保值。
投機套利：簡單的說就是利用槓桿，藉助合約放大資金規模，從而實現以小博大，獲取更高收益。當然，反而言之，也會因為加入了槓桿而加速虧損。
套期保值：又稱對沖貿易，指的是利用虛擬合約對沖合約標的的商品價格的波動，從而避免此期間商品價格的波動導致的風險。套期保值分為多頭套保和空頭套保，分別適用於希望在未來買入該商品的客戶和希望在未來賣出該商品的客戶。
譬如說：假設我手裡有1000枚EOS，目前的EOS現貨價格為60RMB/枚，摺合人民幣為6萬元，我為了避免短期價格的波動，影響我手裡EOS的市值。
那麼我可以選擇在合約市場以某個價格做空一個對應1000枚EOS的期貨合約，那麼會發生兩種情況：
①EOS的現貨價格跌了，我在期貨合約上是賺的
②EOS的現貨價格漲了，我在期貨合約上是賠的
最終算下來，不管EOS價格漲還是跌，以法幣計算基本上還維持在6萬元，最終達到資產保值的目的。
四. 合約升級路線解讀
下面重點解讀此次合約升級的兩個亮點：
1. 推出永續合約
永續合約的上線，可以滿足了很多投資者的需求。因為它無需定期交割，特別適合長線投資和套期保值的投資者，不必再為調倉換合約而苦惱，並能為投資者節省一部分交易成本，包括手續費或合約價差等。
OKEx關於永續合約的公告如下：
永續合約，支援靈活的、更高的槓桿倍數；
按照倉位大小階梯收取保證金；
每天定期執行盈利方向虧損方支付資金費用，保證合約價格貼近現貨價格。
傳統期貨市場都是10倍左右的槓桿，而永續合約則可以開設更高倍數的槓桿，這樣意味著降低了投入成本，卻能獲取同樣的回報。
由於永續合約沒有交割日期的限制，這樣就可以最大限度的對沖風險，可以隨時進行交割，在幣市動輒50～60%的價格波動下，這樣可以有效地進行風險控制。
另外，現在大部分平臺都是以期貨合約的最新價格計算盈虧，這樣就可能造成期貨價格被人為操縱，出現現貨與期貨合約之間巨大的價格差異，從而引發了許多數字期貨無故爆倉的悲劇。
但永續合約設計卻極大地改良了這一點，採用現貨價格取代合約自身價格，避免了價格的巨大波動。這樣只要維持一定的倉位保證金，無論期貨價格是多少，該倉位都不會爆倉。
2. 合約邏輯最佳化
合約邏輯最佳化是本次公告的重點，其中涉及到與投資者密切相關的風險控制、爆倉結算、風險準備金分攤幾大機制。
標記價格法：大幅降低因大資金惡意操控市場導致的連環爆倉
現有的交易平臺，一般都採用最新成交價格作為強平價格，那麼這裡就存在一個問題：一旦有大資金進行惡意操控，使得期貨成交價格產生劇烈波動，就極可能導致投資者被強制平倉，賬戶被人為爆倉，產生虧損。而這種異常交易，對於普通投資者而言是極不公平的。
標記價格法，是在錨定對應數字幣現貨價格的同時，加入合約與現貨價格差價的加權平均值。加權平均值用來均衡瞬時劇烈的價格波動，對投資者賬戶的盈虧影響。標記價格法計算使用者賬戶盈虧，將大幅降低使用者因大資金惡意操控市場價格，導致的連環爆倉。
分批強平：給投資者更大的空間
當一個數字貨幣投資在有一定的趨勢性的時候，很多投資者就會同方向下單，這也就是人們所說的“單邊行情”。一旦出現單邊行情，會有更多的資金流入，會進一步加深溢價或者折價，導致“對手盤”資金量薄弱，從而出現連環爆倉。
後續OKEx會對爆倉的流程進行最佳化，在使用者不滿足當前檔位的保證金要求時，先對其進行減倉，降低到所需保證金更低的檔位上。從而避免了大的倉位爆倉時，對於市場的衝擊程度。這種逐步強平的過程，可以緩衝批次強行平倉對市場深度和價格的衝擊。
所以，透過OKEX合約產品戰略升級，可以減少投資者的爆倉率和分攤率。
五. 結語
最後溫馨提醒：無論是合約交易，還是永續合約，其本質上都是一種加槓桿的交易，而槓桿交易本身是一柄雙刃劍。所以對於投資者而言，參與交易首先要考慮的應是風險，而不是獲利。應透過合理的倉位控制和科學的資金管理方式，來實現資產的保值增值。
