摘要
SEC批准紐交所直接上市提議，企業無需IPO即可直接上市融資。據路透社，美國證券交易委員會(SEC)於當地時間週三表示，已批准紐約證券交易所(NYSE)的一項提議，允許公司透過直接上市籌集資金（Direct Listings）。去年12月，SEC曾拒絕紐交所的類似提案，今年6月，紐交所提交了修改後的提案。SEC此次批准紐交所的提案，使得紐交所成為美國首家獲准可進行直接上市融資的交易所，是紐交所發展歷程上的里程碑事件之一。紐交所首頁已經開始重點宣傳這種上市形式。按照該提議，希望在紐交所上市的企業，可以無需IPO，在交易首日以大額交易的形式將新股出售給公眾。而在加密貨幣行業也在發生著同樣的交易所顛覆與變革，8月30日，去中心化交易協議Uniswap創始人Hayden Adams發推稱，Uniswap 24小時交易量有史以來首次高於中心化交易所龍頭Coinbase。Uniswap 24小時交易量超過4.26億美元，Coinbase Pro 24小時交易量超過3.48億美元。隨著區塊鏈等新興技術的發展，金融科技和金融市場發生著深刻的變革，開啟更具有潛力的市場。
建設銀行開展數字人民幣線上測試，正式公測可期。根據澎湃新聞、21世紀經濟報道等媒體，8月29日，建設銀行短暫上線數字人民幣（Digital Currency/Electronic Payment, DC/EP）功能，隨後關閉了該功能。建行此次上線資訊顯示：數字人民幣具備唯一可識別編號；數字人民幣錢包提供收/付款、轉賬、存入/轉出錢包、查詢交易明細、檢視紅包、信用卡還款、錢包升級與登出等多種服務；建行有權從數字人民幣或銀行賬戶中扣收相關費用。另據此次上線資訊：開通數字人民幣大概率需繫結銀行卡。在本次建行的測試中，使用者開通數字人民幣錢包需提供姓名、身份證號、手機號資訊，需繫結銀行卡；建行認證使用者身份的資訊要素包括客戶號（使用者名稱、證件號碼等）、密碼、動態口令、電子證書、手機號碼、錢包號碼、郵箱、銀行卡號等。數字人民幣錢包分為App和硬體錢包，NFC方案值得關注。其中，App錢包的支付功能支援掃碼支付與“碰一碰”支付（我們認為此為NFC方案）兩種方式，硬體錢包可透過櫃面或電子渠道開立，具有硬體安全單元介質，具有兌出、兌回、圈存、圈提、消費、轉賬、查詢等基本功能。
上週行情回顧：Chainext CSI 100上漲2.02%，細分板塊中儲存&計算表現最優。從細分板塊來看，文娛社交、商業金融、基礎增強、基礎鏈、儲存&計算優於Chainext CSI 100平均水平，為4.40%、19.90%、5.15%、7.16%、25.82%；支付交易、物聯網&溯源、純幣類、AI表現遜於Chainext CSI 100平均水平，為1.56%、-4.20%、0.30%、-4.78%。
風險提示：監管政策不確定性、區塊鏈基礎設施開發不達預期。
一、紐交所獲批“直接上市規則”，建行開展DCEP線上測試
SEC批准紐交所直接上市提議，企業無需IPO即可直接上市融資。據路透社，美國證券交易委員會(SEC)於當地時間週三表示，已批准紐約證券交易所(NYSE)的一項提議，允許公司透過直接上市籌集資金（Direct Listings）。去年12月，SEC曾拒絕紐交所的類似提案，今年6月，紐交所提交了修改後的提案。SEC此次批准紐交所的提案，使得紐交所成為美國首家獲准可進行直接上市融資的交易所，是紐交所發展歷程上的里程碑事件之一。紐交所首頁已經開始重點宣傳這種上市形式。按照該提議，希望在紐交所上市的企業，可以無需IPO，在交易首日以大額交易的形式將新股出售給公眾。而此前，已SEC獲准的直接上市企業並不能發行新股，只能讓現有投資者出售股票。此外，紐交所還在官網的常見問題解答中表示，所有行業的公司都可以透過“直接上市”模式融資並上市；紐交所為直接上市制定了最低上市要求，採用這種方式上市的公司必須在直接上市時出售至少1億美元的新發行股票，或者在新發行股票和現有股票中至少有2.5億美元的公共流通股。但紐交所也提示，任何直接上市的公司也必須符合紐交所的上市標準。紐交所稱，在“直接上市”模式中，市場的全部流動性在沒有“臨時禁售期”的情況下對公司進行估值。這種不受限制的價格發現機制降低了資本成本，並使所有投資者的投資門檻和機會民主化。紐交所還指出，與傳統IPO相比，直接上市的一個關鍵區別在於，定價發生在開盤拍賣過程中（是一個完全透明的過程，整個市場都能參與定價）；因此，在直接上市交易中，公司會在開盤拍賣的同時獲得首次出售股票的全部價值，因此在進行直接上市時，它將面臨首次出售股票的全部風險和回報。近些年，在Spotify成功跳過IPO直接上市後，更多企業開始考慮這一方式。當地時間8月25日，矽谷大資料分析公司Palantir Technologies向SEC申請以“PLTR”為股票程式碼在紐約證券交易所直接上市。納斯達克近期也提交了類似申請。
而在加密貨幣行業也在發生著同樣的交易所顛覆與變革，8月30日，去中心化交易協議Uniswap創始人Hayden Adams發推稱，Uniswap 24小時交易量有史以來首次高於中心化交易所龍頭Coinbase。Uniswap 24小時交易量超過4.26億美元，Coinbase Pro 24小時交易量超過3.48億美元。隨著區塊鏈等新興技術的發展，金融科技和金融市場發生著深刻的變革，開啟更具有潛力的市場。
建設銀行開展數字人民幣線上測試，正式公測可期。根據澎湃新聞、21世紀經濟報道等媒體，8月29日，建設銀行短暫上線數字人民幣（Digital Currency/Electronic Payment, DC/EP）功能，隨後關閉了該功能。建行此次上線資訊顯示：數字人民幣具備唯一可識別編號；數字人民幣錢包提供收/付款、轉賬、存入/轉出錢包、查詢交易明細、檢視紅包、信用卡還款、錢包升級與登出等多種服務；建行有權從數字人民幣或銀行賬戶中扣收相關費用。另據此次上線資訊：開通數字人民幣大概率需繫結銀行卡。在本次建行的測試中，使用者開通數字人民幣錢包需提供姓名、身份證號、手機號資訊，需繫結銀行卡；建行認證使用者身份的資訊要素包括客戶號（使用者名稱、證件號碼等）、密碼、動態口令、電子證書、手機號碼、錢包號碼、郵箱、銀行卡號等。數字人民幣錢包分為App和硬體錢包，NFC方案值得關注。其中，App錢包的支付功能支援掃碼支付與“碰一碰”支付（我們認為此為NFC方案）兩種方式，硬體錢包可透過櫃面或電子渠道開立，具有硬體安全單元介質，具有兌出、兌回、圈存、圈提、消費、轉賬、查詢等基本功能。
二、各國政府相關新聞：中國將加密技術納入限制出口技術目錄
美國：美國證券交易委員會（SEC）將修改合格及機構投資者定義，或利好加密行業。SEC宣佈將修改《證券法》對“合格及機構投資者”的定義，除了投資者的收入或資產淨值，合格投資者資格的評定還基於其專業知識、經驗或證書。此次修改將首次允許個人不僅基於其收入或淨資產，而且還基於其成熟的、明確的金融手段來參與私人資本市場。許多受監管的加密產品僅面向合格及機構投資者，此次修改或利好加密行業。該修正案和命令將在《聯邦公報》上公佈60天之後生效。
中國：加密技術被納入中國限制出口技術目錄。商務部、科技部調整發布《中國禁止出口限制出口技術目錄》（商務部 科技部公告2020年第38號），在限制出口部分，計算機服務業中新增“密碼安全技術”。根據《中華人民共和國技術進出口管理條例》，限制類技術出口必須到省級商務主管部門申請技術出口許可，獲得批准後方可對外進行實質性談判，簽訂技術出口合同。
英國：英國金融行為管理局（FCA）建議將金融犯罪報告義務擴大至加密交易提供商。FCA發表關於年度金融犯罪報告（REP-CRIM）義務的諮詢檔案，建議擴大需要向監管機構提供REP-CRIM資訊的公司範圍。公司範圍為FCA認為可能構成更高洗錢風險的正進行受監管活動的公司，包括所有加密資產交易提供商和託管錢包提供商。FCA將尋求公眾評論直到2020年11月23日，此後將考慮反饋意見，並計劃在2021年第一季度之前釋出政策宣告，包括所有最終規則。
三、產業鏈相關動態：BTC挖礦收益環比下降6.2%
（以下源網站資料更新至8月30日）
上週BTC新增交易220萬個，環比下降0.9%；ETH新增交易801萬個，環比下降3.4%。
上週BTC礦工的日均收益為1122美元，環比下降6.2%；ETH礦工的日均收益為447萬美元，環比下降2.3%。
上週BTC日均算力達到122.5EH/s，環比上升2.1%；ETH全網日均算力達到217.3TH/s，環比上升3.7%。
上週BTC全網挖礦難度為17.56T，環比上升3.4%；下次難度調整日在9月8日，預計難度值為17.26 T(-1.67%)；上週ETH全網平均挖礦難度為2.74T，環比上升3.8%。
四、上週行情回顧：Chainext CSI 100上漲2.02%，細分板塊中儲存&計算表現最優
我們引入代幣市場的專業指數產品——Chainext CSI系列指數，其中CSI 100指數代表市場整體走勢；CSI 5指數代表市場超大盤幣種走勢；CSI 21-100指數代表市場中小盤走勢。過去一週市場持續震盪調整。截至上週日（8月30日），Chainext CSI 100指數為 1154.66，環比上週上漲2.02%，週日24小時總成交量為475.57億美元；這其中，BTC全球均價為11711.51美元，環比上漲0.34%；ETH全球均價為428.4，環比上漲9.19%。
從細分板塊來看，文娛社交、商業金融、基礎增強、基礎鏈、儲存&計算優於Chainext CSI 100平均水平，為4.40%、19.90%、5.15%、7.16%、25.82%；支付交易、物聯網&溯源、純幣類、AI表現遜於Chainext CSI 100平均水平，為1.56%、-4.20%、0.30%、-4.78%。
風險提示
監管政策不確定性。目前區塊鏈處於發展初期，全球各國對區塊鏈技術、專案融資和代幣的監管都存在一定不確定性，因此行業公司專案發展存在不確定性。
區塊鏈基礎設施開發不達預期。區塊鏈是解決供應鏈金融和數字身份中核心技術，目前區塊鏈基礎設施尚不能支撐高效能網路部署，去中心化程度和安全都會對高效能存在一定的牽制，區塊鏈基礎設施存在開發不達預期的風險。
本文節選自國盛證券研究所已於2020年8月31日釋出的報告《國盛區塊鏈|紐交所獲批“直接上市規則”，建行開展DCEP線上測試》，具體內容請詳見相關報告。
