除去比特幣的其餘幣種已經從7月的高位1270億美元市值變成今天的715億美元，下跌了38％。在過去的三個月中，我們正在觀察的一些山寨幣，甚至是好的專案，虧損了多達70％。我知道這聽起來有點瘋狂，但這對於謹慎的加密投資者來說實際上是個好訊息。在本文中，我將解釋：· 被稱為鐘擺效應的市場現象及其對加密貨幣市場的影響· 導致近期加密貨幣價格下跌的一些因素· 目前你可以採取哪些措施從上行趨勢中讓獲利最大化、以及在下行趨勢中讓失利最小化鐘擺效應公開市場像鐘擺一樣在運動。在牛市期間（例如在2017年加密貨幣中），投資者過度興奮，以非理性的價格高估了價格，因為他們不想錯過這一行動。並相信價格將繼續保持原狀。當市場開始降溫並開始修正時，形勢將會反轉，並以同樣的力量朝相反的方向變化，再次遠離市場應有的均衡價格。因此，在熊市中，投資者將繼續拋售股票，因為他們擔心一切會歸零。當這種情況發生時，投資者將資產賣掉到遠低於資產價值的水平。我們在2018年看到了這一點，當時比特幣達到了3,242美元的低點。不要慌，什麼都沒有變事實是，根本沒有發生什麼改變。今天，大多數加密貨幣價格都是由情緒驅動的。從今年2月到6月，我們看到了加密市場的大規模上漲。其中大部分是完全沒有根據的，除了投資者情緒的改變外，其他任何原因都沒有發生。在這裡，我們看到了另一個鐘擺效應的例子。在那段時間裡，引起投資者興趣的事情有：Facebook宣佈Libra以及主要機構資金進場，以及諸如Bakkt推出比特幣期貨和富達數字資產託管服務之類的解決方案等等。現實情況是，機構對加密貨幣的興趣將會是一個緩慢而穩定的過程，不會在一夜之間發生，就像加密貨幣的大規模採用不會在一夜之間發生一樣。機構投資者必須能夠（向其投資者）證明對諸如比特幣之類的波動性資產進行投資的必要性，而他們在證實這種必要性上實際上並沒有對比特幣有很深入的理解。不幸的是，大多數市場都沒有意識到這一點，只是當Bakkt上週推出以及對它的需求一般時這才變得非常明顯。這種負面影響，再加上Facebook的Libra面臨監管而帶來的進展放緩，很大程度上是導致近期價格下跌的原因。我們可能會在幾周後看到這種鐘擺效應的影響，在情況變好之前可能會很糟。但這對基本面並沒有任何的改變。不要害怕熊市，“貪婪”一點我們幾乎回到了2018年12月的市場低位。我知道，這很可怕，你的第一反應可能是恐慌，放棄並虧本賣掉。但這與聰明的投資者正好相反。他們買入，他們不害怕。想一想，如果有一天你走進超市，並且所有喜歡的商品都在降價銷售，你是否會回家，帶回你以前買的商品並要求退款？不會的，你會買得更多，然後囤起來！精明的投資者低買高賣。並非相反。當我們對專案進行評級時，我們會考慮所有可能影響某個代幣的供需的因素。這讓我們可以檢視是否有證據表明價格將來可能會上漲。如果基本因素沒有變化，那麼唯一改變的就是投資者的情緒。目前，投資者對比特幣的情緒影響了整個市場上的所有幣種……儘管你對所買入的代幣的最初價格什麼也做不了，但是有一件事可以改變你買入的平均價格。方法就是買入更多的代幣來拉低成本價。讓數學來告訴你這是怎麼一回事：假設2個月前，我以每個幣0.10美元的價格花了100美元買入CoinX，那麼我就是以平均價格0.10美元買了1000個CoinX。現在，假設今天市場形勢不好，CoinX的價格暴跌至0.05美元。這時我的投資組合將下降50％（假設這是我投資組合中唯一的代幣）。我將不得不等著代幣價格從0.05美元回到0.10美元（我最初支付的價格）才能拿回全部的投資。這實際上只會讓我不賠不賺。同樣，假設是短期的市場情緒使價格下跌。在這種情況下，我會將投資翻倍來降低成本。我希望使用與最初購買時一樣的投資金額。所以，這時我將再購買價值100美元的CoinX，這次以每個0.05美元的價格在我的投資組合中增加了2000個CoinX。所以現在，我一共為3000個CoinX投了200美元。但是現在我買入CoinX的平均價格為$ 200/3000 = $ 0.066。這樣，我就把對Coinx的平均投資成本從0.10美元降低至0.066美元。因此，現在一旦市場出現轉機，我只需要CoinX從0.05美元上漲33％到0.066美元即可實現收支平衡。超過了就是我賺的錢。就我個人而言，只有在滿足以下兩個條件時我才這樣做：1）我投資的資產在基本面上沒有發生改變；2）價格穩定在我最初買入價格的50％或更低（至少一週）。如果它再次下跌50％，那麼我將再次進行相同的操作。我喜歡熊市，因為它們創造了機會熊市對不習慣波動性的人會讓他們感到害怕並失去信心。作為六年前買了第一個比特幣的加密貨幣投資者，我喜歡熊市。在牛市中，市場上的貼現率要少得多。而且，要找到值得他們進行交易的價格非常非常困難。在強勁的牛市中找到高的貼現率需要做大量的工作。我唯一能做的就是賣出、從之前的投資中獲利。但是在熊市中，幾乎所有幣種都在跌，大多數投資前景變得更具吸引力。從專案創始人和管理團隊中瞭解真相也更加容易，因為他們更願意接受反饋。在過去六年的加密貨幣投資經歷中，對於加密貨幣我可以信賴的唯一一件事就是，當價格突然飆升時，它們最終會回落。當價格迅速暴跌時，它們最終將回升（對於好的專案而言）。但是在所有這些熊市和牛市週期之間，通常我所投資的專案沒有發生重大的基礎面變化，因為在開始進行投資之前我花了一些時間做了功課，並且我確信有潛力長期穿越牛市和熊市。我喜歡那些理解這些週期的團隊，他們在困難時期沒有灰心、繼續前進。這就是為什麼我們喜歡投資對長期有實際影響的專案以及具有清晰願景的團隊。以上內容只是個人觀點，僅供參考。來源：Newsletter from Han Kao (Crypto Briefing's CEO)
