比特幣的這輪上漲，不管是從訊息面還是資金面技術面來分析，都很容易得出一個同樣的結論：這是場外資金進場買現貨，與場內資金無關，與期貨市場同樣無關。群裡在分享的時候有人丟擲了這個觀點：
然後群裡的老韭菜們表示不理解“場外資金”的做法：
我們見著他從3000多漲了上來，自然就會有很多人不理解，為什麼不在三千多四千多的時候買，而要到七八千了才買，甚至一路買上了九千多呢？這是個好問題，值得探討一下。首先，大家思考一下，比特幣一萬美金的價格，是貴了還是便宜了？很多人基於目前的價格會說貴了，據我所知有不少人成本是高於一萬的，那麼在你買的時候，你肯定是覺得你買的價格便宜了你才會買的是吧？其實這個問題在之前17年大牛市的時候很多人就提到過，新人其實是容易賺錢的，為什麼？因為新人沒有見過便宜的比特幣，進場的時候已經幾千美金了，那麼藉著牛市的熱情買買買，也就上車了。而老韭菜們，是看到過幾百美金的比特幣的，如果信仰不夠踏空了的話，那麼在一千美金、兩千美金、五千美金的時候，他們都會覺得比特幣太貴了，因為他們是看著比特幣從幾百美金漲上去的。這樣的邏輯放在以太坊上就更是了。16年ETH開始漲的時候是從幾十塊錢開始漲的，很多老人都見過幾十塊錢的ETH，於是ETH到幾百塊的時候已經十倍了，讓他們上車是不可能上車的。但是新人進來就梭哈了ETH，眼睛都不眨一下，最後ETH漲到一萬塊的時候，車上沒幾個老人，大多都是16年17年進場的新人。
這是ETh26年到18年的走勢，如果你在最左邊那一段半年時間的橫盤都沒上車ETH的話，那麼你大概率後面漲到幾百塊幾千塊也不會上車。另外，這個情況是有過專業研究的。之前看到了一篇文章，裡面提到了這麼一個實驗：“1974年，著名心理學家，後來獲得諾貝爾經濟學獎的丹尼爾·卡尼曼和他的合作伙伴特沃斯基做了如下實驗。他們要求實驗者對非洲國家在聯合國所佔席位的百分比進行估計。因為分母為100，所以實際上要求實驗者對分子數值進行估計。首先，實驗者被要求旋轉擺放在其前面的羅盤，隨機地選擇一個在0到100之間的數字；接著，實驗者被暗示他所選擇的數字比實際值是大還是小；然後，要求實驗者對隨機選擇的數字向下或向上調整來估計分子值。透過這個實驗，卡納曼和特沃斯基發現，當不同的小組隨機確定的數字不同時，這些隨機確定的數字對後面的估計有顯著的影響。例如，兩個分別隨機選定10和65作為開始點的小組，他們對分子值的平均估計分別為25和45。由此可見，儘管實驗者對隨機確定的數字有所調整，但他們還是將分子值的估計錨定在這一數字的一定範圍內。”丹尼爾·卡尼曼用這個實驗發現了一種叫錨定效應的心理機制，它是指人們在進行判斷時常常過分看重那些顯著的、難忘的證據。我們時常被第一個聽到的數字、第一次見到的場景所錨定，之後在進行選擇時總是難以擺脫以它們為參照，哪怕這個“錨”只是隨機假定的。所以大部分幣圈老人都會踏空比特幣的原因就是這樣，見到過便宜的比特幣，尤其是買過便宜的比特幣，就會在心裡給自己一個“錨”，再之後多少的比特幣都會覺得貴。當然，在熊市裡這樣的思維是能夠保護他們的，比如上一輪三千多漲到一萬四，很多人覺得牛市沒來堅決不上車，一定要等到三千多，最後他們就成功等到了而如果不是熊市，那就真的“踏空再無上車時”了。其實這個話題再往大了說，就是“熊市思維”和“牛市思維”的及時切換是幣圈最為要緊的事情，也就是我經常喜歡借用<Margin Call>這部電影裡的說法：你得會判斷這個音樂什麼時候響起，什麼時候停下。
其實每個金融市場都是一樣，你賺錢一定是賺市場趨勢的錢，而不是賺市場固定收益，也就是所謂“阿爾法收益”和“貝塔收益”。這個說法是股市的說法，簡單來講就是你自己的選擇能力夠硬，賺到了超出市場收益的部分，稱為阿爾法收益；如果你只是賺了大盤上漲帶來的收益，即市場收益，是由市場平均收益率乘以一個貝塔係陣列成，稱為貝塔收益。你覺得在大盤（其實幣圈的大盤就是比特幣）不好的時候，你炒山寨好賺錢嗎？這個難度我是覺得不如多做一些市場趨勢的判斷，賺穩了趨勢判斷的錢才是最好的。也就是我更推崇“貝塔策略”：（科普如下圖）
還是回到文章開頭的問題，一萬美金的比特幣到底貴不貴？其實很簡單，熊市思維來看的話一定是貴的，上去了就可以慢慢賣了，因為你總能在幾千美金重新接回來。牛市思維的話來看，一萬美金當然不貴，畢竟牛市十萬幾十萬都是有可能的。那麼大家處於“可能的”牛熊轉換中，應該做什麼樣的投資策略呢？堅定囤幣當然是OK的，因為理論上你最多也就是浮虧50%，跌破前低可能性不高，而如果牛市來了，收益可不止兩倍。但是如果你還是想要做短線甚至開合約的話，那麼判斷大趨勢是非常重要的。可不要牛市來了你還在執行“逢高做空”這種理念，這在熊市的屢試不爽的送錢法寶，在牛市裡就是兵敗如山倒。接下來的一段時間最重要的事情一定是判斷音樂的旋律，而不是關注短線的多空博弈。短線的多空博弈是屬於震盪市的，很明顯，接下來一段時間不是震盪市。另外再提一下囤幣黨很喜歡的S2F模型，最近隨著價格上漲，實際價格又追上了模型預測的價格：
灰線是預測價格，可以看到模型預測在減半後會上漲，直到2021年上漲結束。過去幾年的經驗來講，這個模型還是比較可靠的。不管模型預測還是市場熱情或是種種訊息，減半之後的很長一段時間不會被浪費，要麼是減半行情的到來，要麼是利好落地的爆錘。現在音樂已經響起了，就不會那麼簡單地停下。多去判斷音樂的主旋律，少去關注一些無用的噪音，這是本文希望給大家的建議。
