比特幣誕生十年來，悲欣無數。有人一夜暴富，有人散盡家財。
幣價跌宕起伏，是誰在操縱？對此，玩家們一直耿耿於懷。
實際上，這背後既有做多的巨頭，也有做空的大鱷。
在數字貨幣市場這樣一個叢林社會中，他們或散佈虛虛實實的訊息，刻意拉盤砸盤，或看準趨勢，一條路走到黑。
無論做多還是做空，他們總能賺得盆滿缽滿。
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“如果時機合適，我就會去做空比特幣。”2018年5月，微軟聯合創始人比爾·蓋茨曾如是說。他一直不看好比特幣。
實際上，做空比特幣的方法有很多，原理也並不複雜。
StreetAuthority是一家金融資訊網站。一位名為David Goodboy的作者，在上面釋出了《做空比特幣的五種方法》一文，它被譯成多國語言，廣為流傳。
這篇文章總結了做空比特幣的五種方法：交易所利差、做空區塊鏈相關股票、保證金交易、比特幣期貨合約和比特幣投資信託。
在Youtube上，影片博主I Love Crypto也推出過一期名為《How To Short Bitcoin (explained) And How It Causes Price Spikes》的影片，詳細說明如何借幣做空：
首先，向交易所經紀人借一定數量的比特幣；其次，將其快速賣出；隨後，當價格低迷時，從市場上重新買回等量的比特幣；最後，將比特幣歸還給經紀人。
此舉不乏冒險成分：如果比特幣價格上漲，做空者就會虧損；反之，則會盈利。
這種操作在傳統金融市場再常見不過。而對數字貨幣市場，它依然適用。
“在幣圈，拉盤和砸盤的操作太基礎。對照傳統市場的規則和案例，很容易就能分辨出‘割韭菜’的位置。”投行從業者李華告訴一本區塊鏈記者。
這樣的操作說來簡單，但必須要有極為豐富的經驗，才能“找準時間點”。
久經沙場、手握巨資的金融巨鱷，便深諳此道。他們很早就開始做空比特幣。
2017年，芝加哥期權交易所（CBOE）推出了比特幣期貨交易，交易程式碼為“XBT”。它因此成為全球首個推出比特幣期貨合約的交易所。透過其提供的比特幣期貨合約，投資者就可做空比特幣。
但2017年對做空者來說是非常糟糕的一年——比特幣價格暴漲，他們輸得一塌塗地。
有人估計過，在2017年9月建立的100萬美元空單，到12月，只剩下不到38萬美元。
不過，接下來，一個標誌性的轉折點出現了。
2017年12月18日，期貨交易巨頭芝加哥商品交易所集團（CME），上線比特幣期貨合約交易產品。受利好衝擊，比特幣價格飆至歷史最高點——20888美元。
在比特幣價格逼近最高點時，原國際貨幣基金組織經濟學家馬克·道，開了空倉。
在他看來，區塊鏈技術存在侷限性，公眾對其也不夠了解。可炒幣者一窩蜂地湧入，抬高了比特幣的價格，2017年的感恩節之後，炒幣熱度更是空前，“我感覺這就像一個泡沫”。
於是，他出手了。
他的平倉時間，是一年之後的12月18日。那時，比特幣的價格已經跌到了3495.37美元，從最高峰下跌了約84%。
這一戰，讓馬克·道賺得盆滿缽滿。
在接受彭博社採訪時，馬克·道表示，自己平倉是因為“不想玩了”，但他也不想看著比特幣歸零。
在平倉的9天之後，他又在推特上表示：“如果比特幣不盡快漲回5000-6000美元，對大家來說是個壞訊息。如果跌破黃線，即使是堅定持倉者，也會心生惶恐。”
在他表態當日，黃線定在了3190.15美元。
而在2018年12月，比特幣出現了全年最低價——3155美元。
馬克•道於2018年12月27日釋出的推特
告別比特幣的馬克，留下了一句讓人心懷不安的預測：“如果比特幣跌破2000美元，它將徹底失去價值。”
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如果說比特幣被視為數字貨幣世界的老大，以太坊就長期被視為數字貨幣“老二”
受ICO熱潮的推動，以太坊的價格，在2018年初達到了歷史最高點1424美元，其市值也一度高達1358億美元。
但看空以太坊者，不乏其人。
“以太坊擁有令人難以置信的開發人才庫，但短期內，以太坊的價格和基礎技術之間，仍舊有些脫節。”美國企業家蒂莫西·楊曾如是評價。他成立的公司Hidden Hand Capital，於是決定做空以太坊。
另一家數字貨幣對沖基金Tetras Capital，也同意上述看法。
他們認為，以太坊的投機性遠高於比特幣——事實證明，在ICO被多國監管禁止之後，以太坊看似源源不斷的資金來源，開始枯竭。
他們還認為，以太坊每秒只能處理20-30筆交易，速度不如人意。相比之下，Visa每秒能處理上萬筆交易，支付寶每秒更能處理25.6萬筆交易。
實際上，以太坊也推動了Casper和Plasma兩項技術更新。在以太坊的更新路線圖中，Casper可避免節點作惡，而Plasma可以提升以太坊的交易效能。
Reddit使用者OrnithologicalHuck說，這兩項技術也許能重振以太坊，但距離技術徹底落地，還需一到兩年時間。楊也認為，普通人難以理解這次更新的意義，而真正有技術背景的玩家，數量則不多。
在此情況下，做空以太坊者，一度遠遠高於做空比特幣者。
而早在2018年5月，Tetras Capital就開始做空以太坊，當時以太坊的價格在572美元到659美元之間徘徊。他們選擇借入以太坊交易，隨後在其價格低迷時回購。
此後，以太坊價格繼續走低。儘管短期內有所反彈，但目前以太坊的價格已不足150美元，距Tetras Capital最開始做空時，跌去了七成多。
有網友笑稱，在2018年1月，1個以太坊還能換一臺MacBook，到9月，就只能換一對AirPods了。
在幣價下跌的背景下，就連交易平臺，也開始將做空以太坊的功能作為賣點來宣傳。
2018年下半年成立的數字貨幣衍生品交易平臺dYdX，提供ETH與以太坊ERC20 Token的交易服務。但在多篇報道中，dYdX宣傳的賣點，都是做空功能。
“在這裡，你可以做空你最喜歡的垃圾幣（Shitcoin）。” 在接受TechCrunch採訪時，dYdX創始人朱利亞諾如是調侃。
不過，在持幣看漲者佔據主流的數字貨幣社羣裡，承認自己做空數字貨幣，依然需要巨大的勇氣。
2017年，一位Reddit使用者發帖，尋找支援高倍槓桿做空以太坊的交易所。在評論區，有人譏諷他：“去吧，幾個月後別忘了講講你在流浪漢收容所的日子。”
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實際上，許多商業巨頭，都表達過對數字貨幣市場的不信任。
沃倫·巴菲特曾表示：“比特幣是一個泡沫，它並沒有內在的價值支撐。”
馬雲也表示：“區塊鏈不是泡沫，但比特幣是。比特幣只是區塊鏈的一個小應用。”
但儘管前路漫漫，一些人仍對數字貨幣有樂觀的預期。
Tetras Capital的創始合夥人艾利克斯·蘇納伯格認為，數字貨幣市場的新一輪牛市，一定是以比特幣為主導的。
“綜合考慮了安全性、政治與架構中心化、貨幣供給、監管和流動性等諸多關鍵因素後，我更看好比特幣，它才是能成為實現價值儲存的數字貨幣。”他表示。
矽谷風投教父Tim Draper也看好比特幣。他在2018年4月宣稱，到2022年，比特幣價格將達到25萬美元。隨後，熊市襲來。但面對外界的調侃，他依然堅持己見。
儘管唱衰以太坊，Tetras Capital也沒有完全放棄以太坊。他們認為，在監管、競爭和網路的多重壓力之下，以太坊會逐漸走向成熟。
而哪怕是比特幣最激烈的反對者們，態度也逐漸有了一些微妙的改變。
儘管比爾·蓋茨多次公開表示並不看好比特幣，但去年12月，他在一個Youtube影片中表示，數字貨幣能降低90%的金融交易成本，推動金融產品創新，從而幫助窮人獲得更好的金融服務，解決貧困。
摩根大通的CEO傑米·戴蒙，曾公開批評比特幣是“欺詐“。近日，摩根大通卻發行了數字貨幣JPM Coin，它將被初步運用在跨境支付、證券交易、大型企業會計賬務合併三方面。
普通的投資人，對於數字貨幣的看法也日趨冷靜。
任職於某知名數字貨幣交易所的毛普認為，目前區塊鏈的使用者體量太小，短期內看不出來價值。但長期來看，如果資產能上鍊，再透過跨鏈技術讓資產聯動起來，其價值會不可估量。
這個“長期”，會是多久？
“還得看技術的發展。”毛普說，“我覺得，需要十年。”
區塊鏈寒潮的來襲，有其必然性。一本區塊鏈在報道《95%的區塊鏈從業者將離開，80%的礦場將倒閉，行業大寒來臨》中曾寫道，“問題不在於區塊鏈，在於我們自己。在區塊鏈熱潮中，人們被衝昏了頭腦，其實很多專案的商業模式並不成立。”
或許，在十年之後，區塊鏈技術會發展到另一個階段。
屆時，它會迎來更多的做多者，而非做空者。
泡沫膨脹得快，破滅得也快。一年之隔，天壤之別。
監管出臺，投機者離開，韭菜覺悟。市場的迅速冷卻，讓全行業都冷靜了下來。
接下來，一個良幣驅逐劣幣的時代，或許才會真正到來。
那時，做空者才沒有那麼多可趁之機。
*文中部分受訪者為化名。
來源：一本區塊鏈
作者：木樨 棘輪
