焦灼難捱，這可能是當下挖礦從業者的普遍感受。
比特幣挖礦產業的整個產業鏈都太難了。
如果你是一名老礦工，可能剛以“白菜價”賣掉了你認為即將退出歷史舞臺的 s9，同時，你還開著一些能耗比不算最優的新礦機，在火電礦場薄利執行，你想在減半&豐水到來時搬到四川，但又面臨著火電礦場主的阻攔，你正為此頭疼。
如果你是一名火電礦場主，可能一面要為老礦機下架的空置機位招商，降價在所難免，另一面要和坐擁盈利的新礦機、但還是鬧著要搬到豐水礦場的礦工理論，做些妥協也無可避免。
如果你是一名水電礦場主，那更是難上加難，你可能既要為找不著顧客發愁，又要面對競爭，給客戶讓利、和同行打價格戰、甚至在實在無法招滿時，自掏腰包接手老礦機來填負荷。
如果你是一名經銷商，那最近可能有種“白忙活”的感覺，經手的老礦機少說也有幾千，但每臺利潤不過 5-10 塊錢，賣了 2000 臺老礦機仍賺不到買一臺 s19 的錢，而手上囤的幾臺 s19（期貨）愣是無人問津。
如果你是礦機廠商，你推出的新代機器量不大，也並不像預想那樣被迅速秒完；另一邊，和資源方聯合挖礦已推行許久，邏輯上說它能讓資源方以較低成本得到礦機，但推向市場時發現，大家參與意願寥寥……
不可否認，減半降至，幣價不振，行業彷彿陷入泥沼。
但讓人欣慰的是，雖然面對諸多難題，行業並未發生 2018 年大批礦工灰心離場的景象。諸多從業者仍堅信，礦業是不可多得的、投入和回報成正比的生意。
“我們需要的，不過是堅持，再堅持，直到幣價回暖的那天。”
成千上萬s9打包賣，價格低至百元起
“1500 臺 s9、13.5t，新疆發貨，價美，百臺起出，1xx！xx你說了算！”
“礦場出售：雲南xx縣，9000 負荷、5000 機位，豐水裸電 0.17 元/度，電話：136xxxx5999……
一個多月來，礦工的朋友圈被大量“促銷”轟炸。
然而，不少礦工已經關機出貨 ，無心尋覓新老機器和豐水礦場。
3 月 12 日至 13 日，比特幣自 7300 美元處急轉直下，一路跌至 3800 美元，此後 10 天幣價略有回升，於 4800-6700 美元寬幅震盪。
但因為幣價長時間低於 15th/s 級別老礦機的關機價（6400 美元），綜合後市及減半風險，不少礦工選擇在此期間關機傾售。
下架礦機被經銷商成批拉走，圖片截自某礦工群
持有 t2t（25t）和 s9 等老礦機的李文凱，也在此時陸續關機。其中，s9 以一臺近 200 元的價格賣給了礦業公司（礦機經銷商），t2t 仍在等待上架。
據華強北經銷商鴻宇介紹，那兩週自己經手的礦機，不下上萬臺。
“都是之前跟我買礦機的老客，紛紛找來說已經關機了，要我儘快批次出掉。大家應該是覺得趁現在還沒到按斤賣的價兒，早出早省心。”鴻宇告訴 odaily星球日報。
即使生意自己送上了門，但因為礦機單價低（依據能耗比、電源不同，s9 價格在 1-300 元之間），經銷商也只能薄利走量。
據悉，s9 此前單價在 500-700 元/臺，每賣出一臺，經銷商能從中抽取幾十到一百元，如今一臺的中間利潤不足 10 塊，堪比 2018 年底“礦機論斤賣”時期。
“所以只能更加勤奮地做業務。”鴻宇苦笑道。
根據 btc.com 資料，大暴跌後 10 日內，比特幣全網算力應聲下跌至 95.2eh/s，相較暴跌前全網算力的峰值 122.5eh/s（3 月初），跌幅達 22%，與 2018 年底“礦難”的跌幅（25%）相當。以最先關機的 15th/s 算力機型計，10 日內，全網約有 190 萬臺礦機關機。
幣價，就像閻羅王的陰陽簿，定奪著礦工的生死。
在黑天鵝的“突襲”下，苦撐或割肉，都很被動。
對持有老礦機的礦工而言，他們原想等 5 月份尋來豐水續命、等到減半行情出現，但這次暴跌，直接把老礦機”退役日“提到眼下，礦工們一下子失去了所有的備選方案，只能停機。
即使苦撐到現在，根據幣印礦池資料，以當前幣價 6875 美元和 0.38 元/kwh 的電價成本計，t2t（25t）和 s9 的挖礦淨利也已歸零。
採集時間：4月14日8:00
但對不少老礦工而言，稍顯安慰的是，大部分老礦機早已回本。
據李文凱介紹，他手上的螞蟻 s9，是在去年陸續購入，進價 1000-4000 元不等。經過半年以上的連續運作，總體回本。
對於持有新礦機的礦工來說，關機價更低、極端行情下尚能挺一挺，但幣價若像上個月那樣長時間低於“預期值”，將再次拉長其回本週期。
礦工鄧玉成自詡是最慘接盤俠。
其在去年新礦機價格炒高時遲遲沒有入手，而是等到了礦機價格較低的今年1、2月份。
“前後買了兩批新礦機，算力在 50t-60t 之間，不是最好的礦機，但當時幣價橫了挺久，礦機價格已經掉到了差不多 150 元/t，覺得是時候抄底了，外加也想在減半前出掉老礦機，同時想抓住減半前‘算力、幣價平穩’的契機挖一挖，減半後就運到豐水礦場，後續幣價可能還會漲，一年回本也說不定。但這陣子的幣價，回本估計要到 15 個月了。”
豐水機位空置，礦場主或被迫接盤s9
上文言及，大暴跌造成了上百萬臺礦機關機，部分經過轉手，又流向了電價成本更低的礦工/礦場主處繼續執行。那買家是何心態？
根據 btc.com 資料，相比於最低點 95.2eh/s，截至 4 月 14 日 15:00，近七日全網算力已經升至 115.4eh/s，漲幅達 21%。
鴻宇告訴 odaily星球日報，和自己購買老礦機的相當一部分都是豐水礦場主。
礦場主買 s9，不是為抄底，更多的是無奈。
隨手刷下群和朋友圈，都能看到豐枯礦場招商的廣告。
某礦工朋友圈對話
礦場究竟發生了什麼？
（1）水電礦場：機位空置，s9 買還是不買？
我們先來看形勢最為緊迫的水電礦場。
水電礦場因為電價成本低，被譽為老礦機的再生“神藥”。去年，四川的豐水電價普遍在 0.24-0.25 元/度，比去年的火電電價便宜 30%-40% 左右。
然而，就在去年老礦機 s9 等能大規模執行時，豐水礦場已然顯示出過剩跡象。如今，礦工紛紛傾銷 s9，礦場主還能順利完成招商嗎？
我們先來看，為什麼說即使有豐水電，普通礦工也不一定能執行 s9。
根據下圖的關機幣價公式，以當前全網算力、難度和 0.23 元/kwh 的豐水電價計，減半後 s9（13.50t）的關機價為將近 9400 美元，也即減半後比特幣需拉昇 27%，並且維持該點位不破，散戶才有可能執行 s9。
當然，也有一些礦工認為，減半後，隨著部分老礦機關機，全網難度或會下調，“每日每t得幣”有望上升。但也有部分礦工認為，老機器該關的都關了，眼下在跑的都是不怕減半的機器，最近上漲的算力有可能是新機器上架，一來礦機廠商/經銷商那兒一直都有庫存在售，二來也不排除礦機廠商透過聯合挖礦上新算力。
從後一觀點出發，減半後 s9 的挖礦成本恐怕不降反升，風險巨大。即使實際情況偏向於第一種觀點，但“每日每t得幣”一旦上升，所有的 s9 都會蜂擁上架，那麼作為食物鏈底端的中小礦工執行 s9 仍缺少優勢。
大部分散戶無意保有 s9 到減半後。如果幣價下跌，s9 關機，礦場主又面臨機位空置、電力浪費的問題。這對豐水礦場的打擊無疑是致命的。
據四川大型礦業公司金山礦業王棟文估算，全網大約有 300 萬臺 13.5t 左右的老礦機，其用電量約為 400 萬 kwh，這個規模的用電量，按每個礦場 2 萬 kwh 負荷算的話，約有 200 個礦場將陷入招商困難。
據王棟文介紹，其礦場去年合作過的大部分礦工，今年再找已少有迴音。即使某客戶有幾萬臺老礦機，但因為行情還不明朗，無法確定能開多少負荷，因此機位也無法定下。
更令人無奈的是，和去年一樣，豐水機位的價格戰已經拉響，王棟文在朋友圈中看到，已有同行報價 0.2 元/度，可謂“低價甩賣”。
據王棟文估算，在考慮拿電、礦場建設、運維等成本後，礦場主獲取一個機位的成本價在 0.18-0.19 元/度之間，由此可知，0.01-0.02 元/度的差價對於礦場主而言相當薄利，而在去年，礦場主能實現的利差可達到 0.06-0.08 元/度。
降價總有底線，在此之外，為了吸引礦工，部分礦場還提供“免押金”、“無需預交電費”、“礦機一到礦場，即給礦工預支一個月收益（會收取一定費用）”等優惠政策。
“豐水礦場現在‘超賣’了。”幣信礦業劉飛直言。
幣印礦池創始人朱砝判斷道，“今年這個幣價下，豐水電預計會跌到 0.22 元/度以下，能比去年便宜個 10%。”
王棟文接下來的計劃略顯無奈。“困難時期，給礦工讓點利沒問題，都好商量。到5月底實在還沒填滿的話，我也會接收 s9，或者自己買 s9 填。”
話說回來，礦場主自己挖 s9 有多大優勢呢？
根據公式，其執行 s9 的關機價為 7500 美元，也即減半後幣價若延續當前較低的價格，礦場主也能執行 s9。
再來看投入，若減半後 s9 仍維持當前 200 元的較低價格，一個 2 萬 kwh 負荷的礦場，約需購入 14300 臺 s9（13.5t），累計需投入 290 萬元，這筆投資相當於再造一個礦場。
同時，在其回本期間，幣價跌破其關機價等風險也時刻存在。
（2）火電礦場：降低利潤來保住現有使用者
同坐一條船，豐水礦場生意蕭條，火電礦場也受波及。
一邊是老代礦機大批下架離場，另一邊，尚在開機，但能耗比並不那麼高的新礦機（如功耗比在 55w/t 以上的礦機）也在尋求豐水續命，機位空置、電力浪費的問題正擺在火電礦場主眼前。
上文提及臨時關掉礦機的李文凱，因為是礦場的老客戶，因此礦場主免掉了附加費用，李文凱在結清電費、下架費後即能拉走礦機。
礦工張勝在去年下半年將新礦機託管至火電礦場中，如今距離合同到期還有小半年，但在幣價長時間低於預期的背景下，外加豐水機位在“打折”出售，其有意提前中斷和火電礦場的合同，預籤水電礦場。
但新礦機作為“盈利”機型，不像不得不關機的老礦機，礦場一般都規定了各式各樣的違約條款，如扣押金、扣一月電費、甚至是賠償一筆不小的損失費等。
張勝介紹道，“就看他當時和礦場怎麼簽了，要有明確規定可能比較難辦，但礦場主要是通情達理仍然可以商量著來，大家同坐一條船，他也不至於逼得太狠，這以後生意還要不要做了對吧？要是沒有明確規定，那大家就扯皮唄，各說各的理，最後得出一個雙方都能接受的條款。”
在經過和礦場主連續幾天的“脣槍舌劍”之後，張勝及其託管方雙方終於各讓一步，達成協議：合同期內，允許張勝搬走一部分礦機，但要保證用電負荷在80%以上，也即張勝可將越 20% 的算力搬到豐水礦場中。
但張勝強調，達成協議的前提是，雙方還能活下去，活不下去肯定一拍兩散了：要麼礦工把礦機扔礦場不要了，電費也不交了；要麼礦場主打算魚死網破，死活釦著機器，礦工也沒辦法。
在這種極端情況之外，多數火電礦場也表示要與礦工共度時艱。
據火電礦場朵米科技介紹，平臺正考慮讓利，將電價調低 0.01-0.02 元/度。
在此基礎上，張勝表示，到了機器大量遷移的豐水期，火電礦場正式進入“淡季”，電價還會下調。從往年的經驗來看，其電價可降至0.31-0.33 元/度。
（3）挖礦維艱，部分礦場尋求轉手
除開機位招租，礦場轉手的資訊也不少。其中有些是已經建好並執行過的礦場，大部分則是裸電賣家。
礦場主因何賣礦場，筆者對幾個出售礦場做了統計，有人是因為減半行情不如預期，外加巨集觀經濟不確定性較大，遂決定變賣礦場礦機換流動資金；有些老礦場則是因還得改造才能使用、當前招租又困難，遂變賣了省心；有的礦場主則為了回籠資金，投入到更優質的資源中。
礦業依然有希望
從礦工、礦場主和經銷商各環節看，當前挖礦無不艱難。但在諸多的壞訊息中，我們也仍能看到一點希望和安慰。
（1）減半前後新礦機出貨量有限
新礦機出貨量有限對礦工而言是好訊息，對礦機廠商則是利空。
對於新增算力的規模，相信自有 3000p 算力的大礦工——幣信礦業十分了解。
據劉飛介紹，春節之後，礦機基本沒什麼交付，這之中既有疫情延誤的原因，更重要的還是礦工購買意願低。
“螞蟻s19 系列已經推出了，大家可以看到市場的基本反饋，以及即將釋出的神馬m30 系列，量真的沒有多大。因為現在幣價太慘了。現在 7000 美元，減半後挖礦收入幾乎等於去年 3500 美元的時候，但是去年那時候算力才有 32e，現在的算力 100e，你看多慘。這時新購置礦機回本週期都巨長，動輒兩三年，誰會來買？兩三年之中大家又不知道會發生什麼事情。剛過去的 3.12 幣價又跌了，沒人有信心大批次地買。所以整個豐水期，應該還是這些存量礦機在博弈。”
魚池 coo 大魚也肯定道，“減半前後新機器的產量不多，有些廠商在投片階段就找到大戶，看有沒有可能聯合挖礦，從而把雙方的成本降到最低。對於礦機廠商而言，它能儲存資金持續流片、活下去，大戶也能以成本價拿到機器。但是即便是這樣，大家的意願也不是很高。”
（2）今年水電資源更加充裕
去年豐水，四川礦場遇上了旱災，本該 5 月初從天而降的雨水，硬生生被推遲了 1 個月，對廣大礦工、礦場主造成了不小損失。到了今年，剛進入 4 月份，“雨水就來得比較好“，可謂給今年豐水挖礦開了個好頭（但也有人擔心後續降水量過大而發生洪水）。
從政策看，不少礦場主推斷今年也優於去年。據云南礦場主劉衝介紹，在之前，逢用電高峰時有的地方會供不上電，這是政策限制挖礦的一大原因；但今年雲南受疫情影響，地方工業用電相對減少，電力資源或有富餘，所以管理者有意願透過數字產業消耗電力產能。
（3）老礦工信仰仍在
儘管被“黑天鵝”拋到了離場邊緣，但李文凱堅信挖礦仍是個長期向好的生意。
對於把挖礦當作副業的李文凱而言，再也沒有比挖礦更好的選擇。
“一年中只有在換礦場或是機器升級換代時多操點心，其餘時間不會影響本職工作，等著收幣就行。”
其次，在整體經濟下行的當下，挖礦難，其他行業也不見得容易。“整體而言，你挖礦，付出的回報是能獲得等值甚至超值收益的，還是要堅持下去。”
當然，面對礦業趨於集中化、專業化、機構化，李文凱也自覺要擺正心態。
“投資玩家越來越多，中小礦工的話語權就變得微不足道，他們動輒投資幾百萬上千萬，咱還拿 20-30 萬去衝，沒啥意思。挖礦的確跟以前不一樣了，2017 年那會兒 1 萬塊也能投，10 萬塊也能投。”
“所以，對於中小礦工來說，不排除有些時候，比如眼下，你持幣可能比挖更合適，又如牛市訊號已經很明顯的時候，要等挖礦產出再套現是很慢的，那時還不如賣幣。所以要靈活轉變，量力而行，不能在不合適地時機衝進去撞樹上了。”礦圈資深韭菜李文凱似乎已經想通透了。
（文中李文凱、鴻宇、鄧玉成、張勝、劉衝皆為化名）
