幣價20天暴跌44%,以太坊ETH還值得投資嗎?

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以太坊會涼涼嗎?”不止一位投資者在問。牛市中,無功即為過。沒人預料到,這場開始於5月初的牛市,最終成了比特幣的獨自狂歡。而以太坊等公鏈,則幾乎錯過了這場盛宴。在幣價之外,以太坊也面臨著空前的危機。面對層出不窮的新對手,以太坊的效能早已落後。而它的擴容計劃,仍遙遙無期。

在外界關注中,V神甚至提出,要借力BCH實現以太坊短期擴容。這樣的權宜之計,被人解讀為“寄人籬下”。四面楚歌的以太坊,未來將走向何方?

01 幣價疲軟

穩坐幣圈市值第二交椅的以太坊,如今正面臨著空前的市場危機。

以太坊的幣價走勢有多慘?一組資料可見端倪。

2019年6月27日,以太坊價格報366美元,達到近期高點。這一價格較此前歷史低位(2018年12月,81美元)上漲352%,是此前歷史最高位(2018年1月,1422美元)的25.7%。此後,以太坊價格開始回撥,最低報於192美元,較6月27日高點相比跌去44%。

按照相同的統計規則,同樣在今年6月27日,比特幣價格報13968美元,觸及近期高點。這一價格較此前歷史低位(2018年12月,3165美元)上漲341%,是此前歷史最高位(2017年12月,19875美元)的70.3%。此後,比特幣價格開始回撥,最低報於9056美元,較6月27日高點跌去35.2%。

不難看出,相比於比特幣,以太坊“收復失地”的程度十分有限。此外,在達到近期高點後,以太坊還出現了更慘烈的回撥,價格甚至接近腰斬。

許多以太坊投資者因此深感失望。“BTC漲,ETH按兵不動;BTC跌,ETH應聲下跌。”有人調侃道。

在一些以太坊的堅定信仰者眼中,比特幣的漲勢甚至成為了以太坊幣價低迷的原因之一,“比特幣上漲,把整個幣圈的血都吸光了”。

猜測並非空穴來風。近期,多位投資者對一本區塊連結串列示,面對ETH的頹勢,他們已經將ETH拋售,轉而投資比特幣等近期表現更加穩健的幣種。

事實上,2019年年中的這一場小牛市,已經成為了比特幣及其分叉幣的狂歡。BTC領漲,BCH、BSV等分叉幣緊隨其後。此後,多個平臺幣也應聲上漲。然而,以ETH為代表的公鏈幣種,在這場小牛市中的表現,卻並不亮眼。

在ETH之外,市值排名前三的公鏈專案EOS、TRX、ADA,近期高點價格也僅分別相當於歷史最高價的37%、18.2%、8.7%。這樣的成績,在近期的幣市行情中已落後於其它主流幣種。

“ETH幣價疲軟的根本原因,是他們那一套邏輯在幣圈不吃香了。”數字貨幣投資者張偉祺指出。

在他看來,作為幣圈市值Top 2,比特幣靠的是永不增髮帶來的稀缺性,有人將其視作儲值工具;而以太坊畫的大餅,則是一個前所未有的區塊鏈生態——“全球計算機”。

與比特幣不同,以太坊不設發行總量,每年增發。其代幣的定位,則是充當挖礦激勵與DApp執行的“燃料”。“即便中本聰消失了,比特幣仍然生生不息。而以太坊則需要V神不斷提振投資者的信心。”張偉祺表示。

作為第一代公鏈平臺,以太坊是智慧合約與DApp概念的提出者。以太坊的幣價,也與其生態息息相關。然而,以太坊近期的技術進展與生態建設卻鮮有亮點。其幣價表現平平,也在意料之中。

02 危機顯現

疲軟的幣價表現,讓以太坊面臨的危機,充分暴露在外介面前。

第一個危機,來自以太坊自身。

如今的以太坊,已經完成了進入“寧靜”階段的最後一次硬分叉——“君士坦丁堡”。按計劃,“寧靜”階段的以太坊,即將轉向全面的PoS化。而在眼下的過渡期,如何權衡各方利益,並提升平臺效能,成為了擺在以太坊團隊面前的一道難題。

本月13日,V神在以太坊論壇Ethresear.ch釋出了一篇有試探意味的文章——《BCH:以太坊的短期資料可用層?》。在文章中,V神指出,BCH有大區塊設計、低廉手續費與友好的社羣環境,可以成為以太坊的“短期資料可用層”。

所謂“短期資料可用層”,即指以太坊在實現其10M/s的遠期目標前,先利用BCH的大區塊容量,儲存一部分以太坊平臺的資料。而在未來,以太坊仍將會依靠自身力量實現資料的自主性。

此前,V神曾在BCH(ABC)與BSV的分叉大戰中力挺BCH(ABC),BCH社羣應該也不會吝惜這一順水人情。然而,V神的這一主張,仍然遭到了以太坊社羣部分成員的批評。

以太坊使用者體驗設計師avsa直言不諱地指出,V神的這一想法更像是個“不合時宜的愚人節玩笑”。而在許多海外社群,也有無數的投資者吐槽,以太坊作為最早、最主流的公鏈平臺,如今竟淪落至需要“寄人籬下”的境地。

在效能上的焦慮,暴露出了以太坊的第二大危機——層出不窮的新興公鏈,正在逐漸擠壓以太坊的生存空間。

DAppReview資料顯示,與新興的EOS、波場等公鏈相比,以太坊在活躍使用者數與交易筆數上已被碾壓,交易額也不佔優勢。唯一能維持以太坊市場地位的,只剩下多年積累的DApp數量。

ETH、EOS、TRON活躍使用者、交易筆數、交易額、DApp數量對比(資料來源:DAppReview)

事實上,早在2018年,EOS、波場就在使用者與交易數量上超越了以太坊。它們在效能上的優勢也更加明顯。秒級確認的特性,讓這些公鏈平臺受到了許多C端DApp,特別是博彩類DApp的青睞。而這些強勢崛起的新公鏈,都對以太坊生態產生了衝擊。

除此之外,以太坊面臨的第三個危機,來自於整個公鏈行業的衰退。

在以太坊之外,EOS、波場等公鏈平臺已經透過犧牲一部分去中心化的手段,實現了相對較高的TPS。然而,在這些公鏈平臺上,大多數DApp仍然是博彩類應用。“就像網路賭博不可能催生出BAT一樣,博彩DApp也無法支撐其公鏈的未來。”某錢包從業者對一本區塊連結串列示。

在許多區塊鏈從業者眼中,DApp經歷多年發展,至今仍未出現現象級的C端產品,或足以改變行業的B端應用。因此,許多人不再看好DApp生態,而是認為公鏈的希望,在於新興的DeFi(去中心化金融)行業。

然而,眼下DeFi行業仍處於早期階段,暫時難扛大旗。“DApp至少還是區塊鏈玩家們‘自主創業’,而DeFi則需要區塊鏈獲得傳統金融市場認可。”某TokenFund投資經理羅子昂對一本區塊連結串列示。

“在現在的區塊鏈行業,與平臺幣、穩定幣甚至挖礦這樣的傳統業務相比,公鏈都顯得太不‘性感’了。”他說。

03 未來何在

幣價慘淡、信仰崩塌、競品崛起,以太坊未來將走向何方?

按照以太坊的既定路線,它將在2020年全面轉向PoS機制,並引入分片、零知識證明或側鏈擴容協議,以實現效能與隱私性的大幅提升。

但在這些領域,包括EOS、波場甚至IOST在內的多種公鏈競品,似乎走得更加靠前。在PoS機制、社羣治理與Staking生態上,上述競品都已經進行了一定探索。

在2018年10月的第四屆以太坊開發者大會上(Devcon 4),V神曾經宣稱,以太坊2.0的處理效率將比現有版本高出1000倍。

“這將讓以太坊成為真正的世界計算機,而不是像1999年的智慧手機一樣,只能勉強玩一下貪吃蛇。”他說。

“1999年的智慧手機”,是V神對現有以太坊版本的評價。事實上,目前的公鏈平臺,也大多如此。

“現在,TokenFund早就不看公鏈專案了。”羅子昂指出。“邏輯很簡單:大家都知道在2009年投資智慧手機,會讓自己成為先驅;而在1999年投資智慧手機,則只能成為先烈。”

在他看來,儘管目前以比特幣為代表的數字貨幣,仍處於價格上升週期,但區塊鏈的“大繁榮”,仍未到來。

“從2017年下半年的大牛市中不難看出,整個行業真正的繁榮是百花齊放,而不是一枝獨秀。”羅子昂表示,“一個可以量化的指標,是2017年牛市巔峰時,比特幣在整個數字貨幣市場的市值佔比僅為32%。而現在,這一數字高達65%。”

2017年至今,比特幣在整個數字貨幣市場市值佔比變化圖(來源:CoinMarketCap)

“從另一種視角來看,造成這一現象的原因,並不是比特幣過於出眾,而是幣圈已經多年無幣可投。”羅子昂指出。

自2018年以來,鏈圈熱點層出不窮,DApp、穩定幣、分叉幣、STO、跨鏈、DeFi等概念先後登場,卻沒能留下真正讓人記憶深刻的典型案例。反而是挖礦、交易所等“傳統產業”,以及擊鼓傳花、資金盤等騙局,反覆成為圈內熱議焦點。

“但公鏈的時代也並未宣告結束。”羅子昂強調,“鏈圈的創新技術還是會先出現在公鏈平臺上,在獲得廣泛驗證後再落地於聯盟鏈等更注重場景應用的平臺。”

與此同時,公鏈行業的競爭,也將由拼噱頭、拼運營,轉向更加務實的拼架構、拼技術。“長遠來看,這也是一件好事。”羅子昂說。

距離以太坊初版白皮書問世,已經過去了五年多。

在此期間,以太坊的命運充滿戲劇性:變革行業,引發轟動,價格攀至巔峰,隨後技術開始停滯,一步步走向一蹶不振。

這樣的發展軌跡,不禁讓人扼腕嘆息。

以太坊還能再度崛起嗎?沒人能給出答案。

*文中部分受訪者為化名。

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