作者 | JackyLHH出品｜白話區塊鏈
在《什麼是期貨合約，為何普通人參與風險高容易爆倉虧損》一文中，大白給大家介紹了什麼是期貨合約以及其作用；在《期貨合約中的槓桿怎麼算，為什麼那麼容易爆倉》一文中，大白介紹了期貨槓桿以及爆倉。
今天，大白給大家介紹為什麼期貨合約盈利的錢最後會少給一部分，也就是介紹極端行情下的穿倉以及穿倉分攤。
首先，需要大家明白一件事，期貨合約本質上是一種零和博弈，也就是說，你賺的錢一定是別人虧的錢，你虧的錢一定是被別人賺走了。由於交易平臺還會收取手續費，所以在期貨合約市場上，投資者盈利的錢加起來一定會小於投資者所有虧損的錢，這個差額就是被交易平臺收走的費用。
下面，給大家介紹一下什麼是極端行情下的穿倉。
假設小黑猜測 Voice 釋出，官方放出利好 EOS 訊息，到時候 EOS 價格會上漲。於是，小黑開了一個 EOS 的期貨合約，看多。假設小黑的這次 EOS 期貨合約多單用了 10 倍槓桿，虧損 90% 的時候會被交易平臺強制平倉，也就是俗稱的爆倉，爆倉價格是 20元。
小黑買入期貨合約後，如果 EOS 的價格下跌，跌到 20 元的時候，如果小黑不追加保證金，交易平臺會給出一個合理的價格賣掉小黑的期貨合約多單。這個價格可能是當時的市價 20 元，也可能低於市價，比如 19 元。
如果是以 20 元價格成交的，小黑的期貨合約多單被交易平臺強制賣出後，還會剩下 10% 的保證金（10 倍槓桿，一般虧損達 90% 的時候會觸發強制平倉）。有些交易平臺不會將強制平倉後剩下的錢（比如小黑還剩下 10% 的保證金）還給使用者，而是會“充公”，注入交易平臺自己的風險準備基金。
如果當時發生的是極端行情，價格暴跌，買方沒有多少掛單，小黑的期貨合約多單根本賣不出去，或者被交易平臺以很低的價格（比如 19 元）才賣出去，導致小黑的期貨合約虧損比例超過 100%。換句話說，小黑不僅虧完了全部的保證金，還倒欠交易平臺一筆錢。
穿倉，就是指期貨合約交易中，使用者不僅將保證金全部虧掉，而且還倒欠交易平臺錢。
穿倉發生後，小黑倒欠交易平臺的這一筆錢，小黑要還嗎？換做是你，想必你肯定不樂意還。小黑的保證金已經全部虧完了，交易平臺也知道小黑不樂意把這筆倒欠的錢還上，怎麼辦呢？
目前，業內較為普遍的做法是透過風險準備基金將這個錢補上，如果風險準備基金的錢還不夠彌補，就會採用穿倉分攤。
穿倉分攤，當然不可能讓虧損的人分攤，所以，某些交易平臺會讓期貨合約交易中盈利的投資者，按照盈利的比例承擔。
舉個例子，假設某次期貨合約交割時，發生了大量的穿倉，需要盈利的使用者每人分攤 2% 的穿倉損失。張三是盈利使用者，就需要將盈利部分的 2% 交給平臺作為穿倉分攤費用，換句話說，張三隻能拿走盈利部分的 98%。
需要注意的是，不是每次期貨合約交割都會有穿倉分攤。大部分時候，交易平臺的風險準備基金可以彌補這部分穿倉損失。
