一道道精緻的defi美食接連不斷地向市場供應，昨天還被津津樂道地壽司sushiswap美食，晚間開始被生魚片sashimiswap搶奪熱度，關於defi的流動性掠奪大戲還在上演。
sushiswap由elf團隊打造，生魚片開挖後直接將tvl（總鎖倉量）排名第九的uniswap重新拉回第三，回到10億美金俱樂部，以太坊defi總鎖倉也重新突破100億美金。sushi受影響較大，幣價迎來大幅下跌，tvl跌落至第五名。
據悉，sashimiswap本質跟sushiswap一樣，它也是amm模式的dex，也是uniswap的分叉，不過它不是sushiswap的分叉，兩者不會共享流動性。
從機制上來說，sashimiswap複製了sushiswap，使用者只要質押其uniswap上的11個流動性池的lp代幣即可挖出sashimi代幣。同時其採用的激勵機制也一樣，在最初的10萬個區塊，它會給質押11個uniswap流動性池lp代幣的使用者每區塊1000個sashimi代幣的獎勵。在最初的10萬個區塊之後，每個區塊的獎勵將會驟降到100個sashimi。這個代幣激勵的機制跟sushiswap一樣，都是採取高舉高打的模式，試圖透過短期內的高回報刺激，快速拉昇整體的流動性。
然而接下來的情況是，sashimiswap上線不到12小時就價格跳水，跌幅80%，如果此時再進去耕種，可以說農地已經成了鹽鹼地，產出都不一定能抵扣農藥化肥錢（手續費）。
sashimiswap是基於公鏈專案aelf開發的，倒是該公鏈的代幣elf於昨日大幅飆升，一度漲超139%，價格最高觸及0.279美元，目前已跌落到了0.164美元。
為何elf的代幣價格反而一定時間內大幅上漲呢？這裡可以從sashimiswap的官網瞭解端倪。
用elf挖礦的兩個資金池，一是sashimi/elf代幣池，一個是eth/elf代幣池，截止今天下午4點年化收益分別達到10960.1%和3236.16%。可以想象超高的收益率會吸引多少投資者買進跟eth相同價值的elf做抵押挖礦。
在專案指定的這兩個池子挖礦，就要按照資金池要求的比例買入代幣elf，來提供uniswap上的流動性。當很多人去指定池挖礦的時候，就會極大地拉動稀薄的交易深度，導致elf幣價飛漲。挖礦產出sashimi需要變現，當承接盤不夠，於是出現了sashimi價格大跌的情形。當收益率下降，在指定池挖礦的投資者撤出，接著會把之前買入的elf拋掉，於是sashimi和elf雙雙進入幣價負反饋螺旋。
sushiswap啟動流動性遷移，導致uniswap的的流動性銳減，sashimiswap啟動又導致sushiswap流動性大幅下降，沒有價值沉澱形式，那麼資金會去追逐更高的利益，走馬燈似的開槍換地。新專案可以複製程式碼，但是無法複製持續創新的動力。
上文的案例，投資者承擔了流動性挖礦的本金無常風險。作為amm的lp進行挖礦，比如初始提供等值的eth-usdt，當eth下跌的時候，eth數量變多，usdt數量變少，但總資產的usdt本位價值是下降的，交易帶來的資產結構變化導致了穩定幣（usdt等）本位價值的變動；而單幣抵押型的挖礦，如果抵押非穩定幣（usdt等）的資產進行挖礦，將會承擔穩定幣（usdt等）本位本金的變動的風險。
除此之外，參與流動性挖礦還有其他風險嗎？
9月10日凌晨01:43分起，eos生態defi流動性挖礦專案“珊瑚”的wram遭到駭客攻擊，損失逾12萬eos。攻擊者在正常的轉賬操作內嵌入了一次inline transfer，使得wram合約在mint時判斷ram數額出現問題導致多發。
合約安全性是評估defi專案的首要指標，如果合約存在漏洞，或是開發者掌握更大的許可權，可能導致資產被盜，或被專案方轉移。因此，投資者在參與defi 專案時應注意相關風險，儘可能選擇有安全審計公司審計過的專案，並注意專案方許可權是否為多籤。
同時，defi挖礦與2017年的1co浪潮的底層邏輯很相似，當年參與的私募、公募，就如同當前參與挖礦。流動性挖礦中的大多數協議是零和遊戲，沒有任何價值被創造，只是一個複雜的多層價值轉移機制而已。層出不窮的新專案，最終只有少數能沉澱價值，成為優質專案，獲得市場的共識。
專案高比例的年化收益率（apy）往往唬人，絕大多數defi代幣尚未得到市場共識，價格在短時間內波動的往往較大，及時提幣賣出，才是更穩健的挖礦策略。
經過近3個月的發展，defi各種仿盤遍地開花，投資者們彷彿走進一個擺滿精緻美食的高檔餐廳，卻也到了審美疲勞的地步。
趨勢依然向前，defi整體生態而言，流動性挖礦使應用之間的巢狀更加複雜，底層資產的波動將會影響整個系統的穩健性，提升風險管理的意識與能力，是整個行業長期面臨的重要課題。
