如何理解以太坊2.0的經濟激勵?

買賣虛擬貨幣

前言:以太坊2.0採用pos共識機制,它如何來激勵人們質押代幣,如何保證網路的安全?什麼是合適的發行率?本文作者Eric Conner,由“藍狐筆記”社群的“王澤龍”翻譯。

每個區塊鏈系統的核心是區塊的建立以及由此產生的代幣。對任何區塊鏈的存續來說這都很重要,因為透過產出新代幣並將它們給到礦工或者質押者,網路能夠激勵人們提高雜湊率或者質押代幣,以保障網路的安全。鑑於以太坊和比特幣二者的網路均儲存著成百上千億美元的價值,為了使網路免遭攻擊,礦工或者質押者得到適當的獎勵至關重要。

目前在以太坊中,以上所提及的獎勵是由區塊獎勵以及交易費用實現的,在PoW機制中,這些獎勵是支付給發現下一個區塊的礦工的。在接下來的幾年,以太坊將這套獎勵系統轉為PoS機制,它會向創造下一個區塊的驗證者進行支付。這一轉變帶來許多變化,但其中最大的是圍繞以太坊這一協議的基本經濟學會發生改變。我想要以較高層級來描述這些變化,但首先我們必須明白現在這套系統是如何運轉的。

在PoW機制中,礦工獲得區塊獎勵,這反過來有助於支付他們的運營成本,理想的話,還能幫助他們獲得利潤。這部分利潤很大程度上取決於相關資產的價格,這就是為什麼我們通常看到雜湊率隨著價格波動。隨著以太坊價格在2016-2018年期間的快速增長,為了更好地將健全的經濟原理同適當的安全支付結合,該網路決定將其獎勵從5個以太坊削減到2個以太坊。這類似於比特幣,其區塊獎勵減半每四年發生一次。

這一決定背後的原理是,為了成為貨幣以及強有力的價值儲存,該網路必須保持調整其區塊獎勵並使其隨時間變化最終降至零。更少的供應量意味著更小的拋售壓力,這反過來賦予以太坊持有者以信心——其價值是會積累的。再次,這裡最重要的是儘可能保持最低限度的發行,同時仍能保護網路安全。

以太坊過去、現在及未來的發行率

這解釋了圖表上到Serenity Phase 0事件為止的所有內容,後者將在2020年初開始,屆時Ethereum 2.0將開始執行。我不想涉及這些階段本身的太多細節,而是聚焦於它會如何影響我們目前所探討的東西。

在新的鏈上,礦工的概念將被權益質押者替代。這意味著將不再需要利用顯示卡挖礦,以太坊使用者只需傳送32枚以太幣並質押它們即可。每個權益質押者將完成從提議到證明區塊的一系列任務,並將因此而獲得獎勵。PoS機制的一個非常重要因素是,它使得我們在保持最小代幣發行的同時更容易確保網路安全,這也反過來讓以太坊成為一個更強大的SoV。

這是因為新產生的代幣只是在任何特定時刻在那些權益質押者之間散發,並且我們不需要整個網路的代幣去質押來確保網路安全。事實上,大概有ETH總量5-10%的代幣質押即可保證安全。這意味著網路的整體發行率可以大大降低。

根據最新Phase 0的規範,預期的質押收益以及網路發行率

首先,我想強調的是,因為相關規範仍處於實時開發中,所以這些數字也仍有爭議,並且我希望它們能夠在Phase 0釋出前上漲一些(大約25%的樣子)。如我們在表中所見,基於給到權益質押者的經濟激勵,市場會決定有多少權益代幣會被質押。我預期質押的以太幣在一千萬枚的水平,這將使得以太坊網路的新增發行率每年處於0.24%的水平,這比目前的水平低95%。

就像挖礦,質押也會產生成本,這就是設定這些數值的重要原因。我們想要確保驗證者沒有虧本執行,否則幾乎不會有代幣被質押在網路上。每一個驗證者想要執行一個信標節點(beacon node),然後根據他們所擁有的以太幣來執行儘可能多的驗證客戶端。

在深挖相關規範並且同研究以太坊2.0的人對話後,我對以太坊驗證者年度運營成本的最新估計為:每個信標節點120美元,並且每增加一個驗證器則增加60美元。我們以上述成本為前提,假設以太幣的價格為165美元並且每天的網路交易費用為500個以太幣,這將為驗證者付出款項:

顯然如果以太坊價格表現優異,這些回報也將上漲,但值得稱道的是,即使是在熊市,驗證者們仍有動力執行質押總量達一千萬個以太幣的節點。

這是一份對以太坊2.0經濟激勵的速覽。我希望它鼓勵人們更深地挖掘相關內容,並幫助研究適當的激勵措施、預估成本以及更多東西。

更新:因為作為驗證者離線,關於不活躍漏出,我有一些問題,以下是相關場景以及它們如何影響驗證者的收益:

1.區塊正在確定最終性,而你是離線的。在x=current_interest(當前利息)的一年內,你的儲存將可能會損失x%。

2.區塊還沒有最終確定(大於33%的驗證者離線,不太可能),並且你是離線的。這可能使你在18天內損失60%。

我們給第一個場景舉個簡單的例子:你以2.5%的利息存了32個以太幣,每天線上你就能獲得0.00219個以太幣。每天離線你則會損失0.00219個以太幣。現在算算你的年化淨利吧。

藍狐筆記附錄:

下面是V神建議的最新發行率:(藍狐筆記注:最新的年化回報比上一個版本有了大幅提升,它也要考慮市場上eth借貸收益,目前有些借貸年化超過6.2%。)

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