從KYC的自我進化看證券類通證(ST)的合規之路

買賣虛擬貨幣

在傳統金融世界中,金融機構在業務中需要大規模收集和驗證使用者身份資料以滿足合規合法的要求,然而這卻增加了使用者進入金融系統的障礙。此外,無論個人還是企業實體,與銀行建立關係都要經歷糟糕的體驗,包括長時間的延遲、大量的文件收集,以及使用者在使用私人資料時缺乏透明度。為此,金融業多年來一直在試圖重新思考如何將金融創新與合規進行融合,而當以證券類通證為代表的創新金融工具出現,為這種融合帶來了新的機遇。

KYC/AML是證券類通證合規的首要環節

作為金融活動的必要環節,“瞭解你的客戶”(Know Your Customer, 簡稱KYC)最早由巴塞爾銀行監管委員會在《關於防止利用銀行系統進行洗錢的宣告》(1988年)中提出,現已成為反洗錢領域的基礎制度。這一宣告要求金融機構識別資金與其真正所有人、受益人的關係,以便監管機構能夠監測和控制洗錢活動,並對跨境代理銀行業務及類似業務給予更加嚴格的審查。

之後,KYC以及由此而來的AML逐步應用到網際網路金融等科技金融創新領域,KYC原則也被各國監管機構所接受並推行。在技術上,KYC經歷了原始的紙質時代、電子時代、大資料、雲平臺以及區塊鏈時代。隨著基於區塊鏈技術的證券類通證興起,KYC的內涵被不斷地充實和擴充套件,目前在各類數字資產交易平臺,完成KYC認證成了使用者必須要做的事情。

由於KYC和AML稽覈程式和流程複雜,加上傳統金融機構發展至今體量龐大、模式固化、中心化程度極高,導致各個機構間形成資訊壁壘,溝通效率降低,所以對於它們來說,為了合規所需要完成的工作,成為了最大的負擔。

對於合法合規的證券類通證而言,KYC/AML是驗證合格投資者身份、評估非法意圖和潛在風險的首要環節。其原因在於,傳統加密貨幣以及證券類通證都具有匿名性和去中心化特點,KYC有助於降低證券類通證違法交易的風險,因此必然受到越來越多的關注和重視。其次,證券類通證是基於區塊鏈技術的通證化金融創新實踐,必然要遵循相關金融法律法規。

從目前看,影響證券類通證發展的最大變數是監管限制。任何金融監管轄區,都會對投資者有一些基本要求,比如核實參與則基本身份資訊、交易的實際受益人身份、確認參與者目前的業務及風險狀況,甚至還需要調查交易資金來源、客戶關聯方等情況。由於金融活動中的大部分資金和資產都掌握在監管機構的轄區之內,如果證券類通證不能滿足金融市場監管的最基本要求,那麼就很難在金融監管的範圍內實現大規模推廣應用。

從草莽到合規 證券類通證重構加密金融形態

時至今日,證券類通證合規模式已經初具雛形。根據證券類通證合規的不同發展階段,可以將其分為三個階段:

第一階段:不受美國證交會(SEC)監管的證券類通證。這類證券類通證對信譽良好、有資金實力的投資者進行監管豁免,目前已被跨境投資者使用。

第二階段:透過對身份管理進行徹底改革,產生符合美國證交會規定的證券類通證。KYC/AML規則透過智慧合約和區塊鏈技術實現自動化,按國別對KYC/AML規則進行雜湊,可以使跨境交易更加高效。

第三階段:這波證券類通證浪潮的核心是降低監管風險,尋求更多創新的金融機會。這些證券類通證將專注於改善流動性、提高跨境交易流動性溢價、促進對KYC/AML規定的遵守,以及縮短結算時間。第三次浪潮透過對現有資產進行通證化,將實現股息管理、股權分割等資產管理的自動化。

儘管KYC經過了幾輪的技術迭代,但依然存在許多問題,需要引起業界的關注和探討。首先,KYC/AML稽覈門檻逐漸提升,可能會一次性將大部分投資者排除在金融體系之外。即使合法合規的證券類通證,因為合格投資人的資格稽覈,普通人很難參與其中,直接導致此前各國政府和金融界所倡導的普惠金融成了美好願望。

其次,目前的KYC/AML體系基本上都是由中心化的交易機構來進行稽覈,這意味著經過稽覈的使用者可能處於風險之中。他們上傳的個人資訊,除了用在透過稽覈之外,並不知道會不會被機構挪作他用或者直接用來變現。因此,對於如何保護個人的資訊或資料資產的安全性,是KYC/AML本身衍生出的問題。

隨著加密金融的發展,越來越多的巨頭加入其中,賦予數字資產交易機構以及證券類通證平臺以全新的KYC模式。透過將KYC與區塊鏈數字身份、智慧合約等新技術相結合,以鏈上+鏈下的驗證模式為使用者在不同場景的身份核驗提供便利,在加快賬戶審查效率的同時還解決了敏感資訊的隱私保護問題。當使用者在一個平臺更新資訊時,新的資訊也會同步更新到使用者註冊的其他平臺,避免重複核驗。這為金融機構、監管機構和其他利益相關者提供了一個值得信賴的、不可改變的審計軌跡。

在未來,KYC不僅承擔篩選合格投資人的基本功能,還會衍生出更多個性化功能,比如湯森路透(Thomson Reuters)金融與風險業務部門演化為KYC金融軟體公司Refinitiv,並提供給數字貨幣交易所使用。

證券類通證的成功與否,一方面取決於監管部門對於加密金融的認知,另一方面則取決於KYC發展和完善的程序。相信隨著監管措施的最佳化調整和KYC/AML模式的日趨完善,困擾證券類通證合規的這些問題,將會逐步得到解決。

免責聲明:

  1. 本文版權歸原作者所有,僅代表作者本人觀點,不代表鏈報觀點或立場。
  2. 如發現文章、圖片等侵權行爲,侵權責任將由作者本人承擔。
  3. 鏈報僅提供相關項目信息,不構成任何投資建議

推荐阅读

;