回看比特幣這一路的價格歷程，1天之內10%、20%的漲跌幅時常有之，這也成為比特幣投資的一大特色。那麼比特幣的價格漲跌代表著什麼?橫盤是否意味著市場預冷?除了挖礦機制，牽制著價格不會跌太低的因素還有什麼?下面我們將在作者Jason Smith與一位比特幣投資者的對話中找到這些問題的答案。(注：投資者=In，作者=Me)
In：最近比特幣的價格一直在上下波動。
Me：是的，正如大家所期待的那樣。
In：為什麼會有這種想法?價格穩定一點不好嗎?
Me：問你一個問題，你多久買一次比特幣?
In：“多久”是指?我已經在投資比特幣了。
Me：也就是說你已經拿出一部分資金投資比特幣了，那麼現在你多久加一次倉?
In：沒有這種打算，我在等一個合適的時機賣出比特幣。
Me：我們來想象一個場景，假如世界上所有想要比特幣的人都已經買了。他們現在都不打算賣，也像你一樣不再加倉。他們是專一的投資者，準備把手裡的幣Hold住至少10年。從明天開始，他們不再買賣或交易，也不會有新的投資者進入市場。那麼未來，比特幣的價格會怎樣?
In：嗯，我想應該會橫盤，因為整個市場非常穩定。
Me：並不會，價格會趨向於零。
In：怎麼可能?
Me：因為有區塊補貼。
In：區塊補貼是什麼意思?
Me：比特幣每10分鐘就會建立一個新的區塊，而這個區塊中包含新鑄造的比特幣 (即“區塊補貼”) ，以及被礦工確認打包的交易(交易中包含了傳送交易的實體支付的交易費用)。現在每個區塊產生12.5枚比特幣，這意味著每天都有1800個新比特幣被創造出來。
In：明白了，我猜那些礦工一般都會選擇留下這些比特幣吧?
Me：礦工是一個很有競爭力的行業，隨著礦場試圖挖出越來越多的比特幣，他們所需的能源會增加，因此獲得這些新比特幣的成本也會增加。無論有多少人參與競爭，新比特幣的總量總是固定的，這在一定程度上也導致礦工的利潤攤薄。
礦場有很多支出，尤其是電力和裝置成本，因此他們常常被迫出售大量開採的比特幣以支付成本。
In：所以說，即使今天每個人都持有自己的比特幣，明天還會有1800枚新比特幣等待被購買?
Me：的確如此。
In：如果1枚1萬美元，1800枚相當於每天1800萬美元。這最終會導致比特幣價值被稀釋。
Me：是的。並且比特幣每四年減半一次。每210000個區塊之後，區塊補貼會減少一半。區塊補貼從50個比特幣開始，然後到25個，再到現在的12.5個。在不到一年的時間裡，這個數字將達到6.25，並且每四年就會減半，直到最終變成零。
In：明白，這也就是2100萬枚比特幣的來源。所以，如果所有的投資者都Hodl比特幣而不去交易，除非有新的資金流入，否則比特幣的價格會持續下跌?
Me：是的。
In：那如果比特幣的價格在橫盤整理，這實際上是一個看漲指標對嗎?因為這意味著市場吸收了所有的新硬幣，對吧?
Me：你開始明白了。
In：哇，這與股票和其他投資非常不同。
Me：很少有投資比特幣的人會費心去了解他們到底在買什麼，而那些深入研究的人最終都有種“茅塞頓開”的感覺。
In：是的，這就是我現在的感覺。我問一下，為什麼比特幣的價格沒有跌到零?我的意思是，大約10個月前市場就崩潰了，但實際上從未達到零，最低只有3200美元。
Me：因為有太多人長期看好比特幣，他們總是等著買便宜貨。以你為例，比如說，你希望以8000美元的價格購買比特幣，然後以16000美元的價格賣出，你會對這筆交易感到非常滿意，對嗎?
In：當然，那種感覺很爽。
Me：但市場上很多持幣者不會認為這是一筆成功的交易。
In：這......
Me：他們不以美元來衡量利潤。
In：你的意思是他們用日元或英鎊來計量?
Me：沒有。他們用比特幣來衡量。
In：嗯?
Me：這些人沒打算透過持續交易以獲取更多美元，他們試圖獲得更多的比特幣。他們不任何比特幣只是一種投機工具的說法，他們認為，比特幣最終將成為世界貨幣，或者至少是一種儲備貨幣。
In：這似乎有點牽強。
Me：為什麼這麼說呢?
In：如果發生這種情況，你永遠也不會想賣掉你的比特幣。
Me：沒錯。
In：所以你是說有些投資者永遠不會賣出?
Me：是的。他們只會在確信比特幣價格會下跌到一定程度時才賣出，這樣一旦真的下跌，他們就能買回更多比特幣。
In：這樣不太好。
Me：一些人會定投，一些人則試圖把握市場時機。但他們的總體目標是獲得更多比特幣，這也就是為什麼儘管每天有1800枚比特幣被拋向市場，比特幣的價格沒有歸零。
這些投資者心裡都有一個“哇，好便宜”的價格，在這個時候，他們會拿出更多的資金來購買比特幣。
In：所以說，如果我的目標是獲得更多比特幣，而我看到比特幣的價格下跌到了4000美元，我不會因為虧錢而感到沮喪，而是會覺得現在是獲得更多比特幣的好時機?
Me：沒錯。當價格上漲時，獲得更多比特幣就變得更加困難。實際上，每個擁有比特幣的人都希望自己的比特幣的購買力最終能夠上升，但很多人都有長遠的眼光，所以並不急於實現這一目標，他們認為比特幣的價格下跌是一個巨大的機會。
In：好的，讓我倒回去總結一下你說的話。
如果今天所有的投資者都說"我已經買夠了"那麼明天的價格就會下跌，因為有1800枚新幣要被礦工出售。這將導致價格下跌，但有一堆錢在一旁等著撿便宜，當價格跌到“哇，好便宜”時，買家就會來搶這些幣。
Me：是的。
In：所以當人們急急忙忙搶便宜貨時，會引起其他投機者跟風，導致價格上漲。
Me：沒錯。人們賣出比特幣的原因也有很多，即使是比特幣最堅定的信仰者，也仍然會賣幣，以獲得一種能產生收入的資產，或一套房子，或拿去投資別的。他們心裡會打一個盤算：“這個資產或者投資所帶來的利益，是不是會比我放棄的比特幣還要多?”
In：那這些比特幣的忠實信仰者是否曾經停止購買比特幣?
Me：很常見。他們中的大多數會密切關注市場，並在暴漲時暫停購買。當大量不知情的資金湧入比特幣時，他們會停下來，等待這種狂熱消退，而到時候礦工們仍然不得不每天出售他們的新硬幣，價格不可避免地下跌，此時那些“信仰者”已經準備好拿出存款來購買更多的比特幣。
In：啊。所以我們才會看到價格永遠上下波動。
Me：短期來看的確如此。但當區塊補貼相對於交易費用成為礦商收入中微不足道的一部分時，那時候的情況又會變得不同。
In：明白，今天的對話有很多值得深思的地方。那麼我怎麼知道什麼時候才是買進或賣出的好時機呢?
Me：那些自稱瞭解情況的人通常是想向你推銷一些東西，或者他們已經在市場上佔有一席之地，並試圖讓其他人追隨他們。
我建議你儘可能多地瞭解比特幣背後的工作原理，然後找到一套屬於自己的何時買進賣出的方法。
