a16z:構建和執行 DAO,為什麼治理很重要

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注:原文作者為Tarun Chitra,以下為全文編譯。

隨著DeFi和NFT社羣規模的巨大增長,如何治理去中心化協議就顯得更加重要。現在和未來幾年,這些社羣面臨的最直接的挑戰之一是弄清楚治理,也就是管理集體決策的行為,以最佳化資金和運營。

然而,治理需要大量的協調成本,因為需要讓網路參與者參與每個決策的投票。在新型的去中心化網路中,這些協調成本可以從根本上減少,在這種網路中,智慧合約使參與者能夠以合作的方式進行治理。

這些新的網路被稱為DAO(去中心化自治組織)--人們帶著一致的激勵和共同的利益走到一起,沒有領導者或單點故障,幾乎完全由程式碼執行。許多新的協議正在使用這種結構建立,到目前為止,大部分活動都基於開放金融的系統,但也有越來越多的文化網路在購買和交易藝術品和其他收藏品。在許多方面,DAO可以被看作是投資銀行、公司和社會俱樂部的混合體,透過加密承諾縫合在一起。

儘管被叫做去中心化自治組織,但DAO通常不是完全自主的--需要有人建立決策框架,以確保DAO得到有效的治理,並在財政上激勵網路參與者參與,以便DAO能夠成長。

那麼,迎接DAO建立者和參與者的有哪些問題?需要做出哪些決定?可以使用什麼樣的金融激勵措施?應該在什麼條件下組建DAO?今天需要的主要治理任務是什麼?以及可以使用哪些工具來幫助治理?

在回答這些問題之前,我們先問另一個問題--我們是如何走到這裡的?- 並簡要地探討一下DAO的發展。這將使我們看到去中心化結構在過去的半個月裡是如何形成和變化的,有助於解釋為什麼金融激勵是DAO治理時代到來的一個關鍵因素。

1

早期實驗為現代DAO鋪平了道路

世界第一次聽說這些網際網路原生組織是在2016年。最著名的早期DAO被稱為”The DAO“,它是一種集體投資工具,旨在成為一種理性主義的眾籌形式--一種去中心化的風險基金--並首次展示了這種透過程式碼執行的去中心化組織如何自我管理。參與者向The DAO提供ETH並獲得DAO代幣。這些代幣代表持有人在DAO中的經濟利益和投票權。

The DAO的目標是讓任何參與者--無論他們對金庫的貢獻有多少--都能在以太坊生態系統中獲得獎勵。但是,一個關鍵的智慧合約漏洞導致The DAO合約中的資金被攻擊者抽走。緊接著,DAO這個詞也就不受歡迎了,且導致了”DAO冬天“的出現,而這恰恰是2017年後的熊市。

隨著期望值的降低和關注度的下降,這一時期的一些重要的治理實驗為現代DAO鋪平了道路。其中第一個解決了安全問題--如果使用者擔心他們的資金會消失,任何網路都無法運作,更不用說發展了。首先,以太坊的競爭對手,如Tezos,承諾了更安全的智慧合約程式語言,這將使開發者很容易避免DAO的問題。在以太坊上,出現了一些實驗,如Aragon、dxDAO、Kleros和Moloch。這些DAO的實現為這個領域帶來了更好的程式設計標準和新的代幣分配機制的實驗。

隨著安全問題的減少,早期DAO共同面臨的最大問題是,無法找到一種激勵模式來鼓勵人們高度參與DAO事務。如果沒有具有做出明智決定所需的專業知識的選民參與,DAO的治理就會停滯不前。

2

金融激勵機制的興起

近年來,DeFi的興起為更復雜的開放金融系統和不依賴銀行和其他傳統系統的工具開啟了大門。新的DAO開始出現,並使用金融激勵措施來鼓勵參與這些系統。

這些激勵措施,以及它們相互建立的方式,已經成為DAO治理的關鍵--如果沒有經濟激勵,網路成員就沒有理由將他們的時間、金錢和精力投入網路,對改進網路的提案進行投票,或者根本不關心它們的持續增長和成功。

這裡有幾種型別的激勵措施,以及它們形成過程中的一些關鍵事件,以幫助建設者瞭解我們是如何走到這一步的,什麼時候需要DAO,激勵措施對治理是如何的關鍵,以及有效治理DAO的策略。

3增長激勵

一個重要的發展是在2020年6月,即鏈上借貸協議Compound將自己去中心化了--其核心開發人員將網路的運作和所有權移交給社羣。與之前的DAO不同,Compound的治理DAO讓社羣成員控制協議的儲備資產,而這些資產是透過借款人的費用產生的。這些現金流是(當時)鏈上協議所產生的最高收入。

Compound提出了一種新穎的代幣分配模式,旨在激勵協議內的資本增長,併為使用者提供更好的貸款定價。這種模式涉及到向協議提供流動性並從協議中獲得貸款的使用者持續分配Compound的原生代幣(COMP)。隨後,Compound的每個使用者立即成為了利益相關者,其中一些人也成為了積極的貢獻者和投票者。

這些財務激勵措施對於控制關鍵引數(如保證金要求和利率)至關重要。Compound的分配措施提供了去中心化夢想的一瞥--由協議的使用者控制協議(和它的現金流)。由於Compound協議有數十億美元的資產和留置權需要治理,新型DAO的基本設定已經確定,即參與者有明確的理由用他們的時間、資產和投票為網路的最佳利益而行動,因為網路的增長和成功可以使他們個人受益。

4收益耕種

治理代幣分配的發展,為協議使用者,而不僅僅是投資者和開發團隊,創造了許多新模式的設計空間。首先是在協議上建立各種激勵行動--"收益耕種"。收益耕種發生在使用者因執行借貸、抵押或提供其他形式的資產流動性等行為而獲得獎勵時--獎勵以代幣的形式出現,代表協議本身的一部分所有權。接受者可以積累這種所有權,指望協議的價值上升,或者他們可以在公開市場上出售它,使他們的行動複合化,從而增加收益。想象一下,如果各大銀行在你每次存款時都給你一小股股票--那麼你會更願意存款,因為這對你和銀行都有好處。

例如,Compound的使用者可以透過在協議中鎖定他們的資本(即透過借款和貸款將其作為抵押物在協議中進行交易)並賺取計價的DAO治理代幣來實現一種收益。透過這種方式,Compound能夠使用COMP來激勵增長,並創造一個使用者群,激勵他們對協議進行投票和貢獻,因為收益的承諾吸引了更多的使用者。

開發者一意識到他們可以透過收益耕種來吸引資本進入新的DeFi基元,2020年的整個夏天就出現了一場競賽,即透過DAO治理代幣分配來發展DeFi協議。這個夏天的增長催化劑是DeFi收益率聚合器Yearn Finance(YFI)的推出,其 "公平分配"(所有代幣都分配給資本提供者,沒有分配給開發者),將敘事從VC資助的專案轉向社羣資助的專案。而YFI一啟動並實現了快速增長,許多競爭者也推出了克隆和山寨產品,承諾略有改進,但更重要的是,新的DAO治理代幣的推出。

YFI表明,僅治理的承諾就可以引導網路的採用。公平啟動模式,以及它使用初始代幣分配來鎖定理想的未來使用者,從那時起就已經變得非常普遍。

5追溯性空投

新的協議建立在這些模式之上,以進一步激勵使用者。一個突出的例子是空投,或將代幣交付給當前或以前的使用者,以傳播意識,建立所有權,或追溯獎勵早期使用者。例如,去中心化交易協議Uniswap推出了UNI代幣,並追溯性地空投給了每個曾經使用過Uniswap協議的人。這個空投導致一些早期使用者賺取了價值數千萬美元的UNI。

更重要的是,空投和代幣發行被證明是一種有效的資本保護武器,很快就成為了希望獲得市場份額的新DeFi協議的必要條件。

代幣發行量的增加也導致了治理權力的變化--早期使用者不知道他們的參與會催生治理權,他們開始擁有網路的重要部分,從而促進了更大的去中心化。

追溯性空投成為了增加代幣發行和活躍使用者的治理參與的工具。

6

文化DAO和遊戲公會

上面概述的金融激勵機制的發展促成了DeFi協議在過去一年的指數式增長。然而,其他型別的DAO也在不斷出現,具有不同的文化、激勵模式和治理結構。最近,我們看到了具有代幣分配模式的DAO的崛起,(與DeFi DAO不同)不與使用或參與掛鉤。

這些是收藏家DAO,由決定集體購買藝術品或其他數字專案的人組成。其中的一個例子是PleasrDAO,它是在pplpleasr(即Emily Yang)為Uniswap V3的推出而創作紀念影片後成立的(我是PleasrDAO的創始成員)。那段影片被視為是捕捉2020年DeFi精神的標誌性藝術。當時,該影片被鑄造成了NFT,並進行了拍賣,所得款項用於慈善。而這次拍賣和圍繞藝術品的集體精神便引發了一些長期DeFi開發者和企業家想要建立DAO來購買藝術品的想法。

PleasrDAO的進步是一種獨特的NFT碎片化機制,使集體擁有一件藝術品的可行性大大增加。這個願景將DAO描繪成一個藝術博物館,就像MoMA一樣,儘管博物館裡的所有作品都可以由贊助人集體擁有。

另一個具有文化意義的收藏家DAO,產生於2020年秋季,即FingerprintsDAO(我是它的成員)。與PleasrDAO不同,FingerprintsDAO專注於建立一個生成藝術和鏈上藝術的收藏。基於NFT的生成藝術的獨特之處在於,它允許藝術品在每次所有權改變時發生變化--例如,$HASH(美麗的證明)這樣的藝術品,其底層後設資料在每次藝術品被轉移時都會作為區塊鏈狀態的函式隨機改變。FingerprintsDAO收集此類藝術品,並擁有一些最大的Autoglyphs、Bitchcoins和0xDEAFBEEF的收藏。

FingerprintsDAO和PleasrDAO利用他們的DAO治理代幣來管理他們的資金庫,進行資產銷售(包括碎片化的收益),並用於資產策劃。DAO代幣持有者有權對這些問題進行投票,在許多情況下,這些投票的結果直接在鏈上使用DeFi協議執行,如Fractional或Uniswap。

由於收藏家DAO代幣的分配並不與使用或參與掛鉤--而且財務激勵並不像通常的DeFi DAO那樣一致--這可能導致早期DAO組織者承擔越來越大的承諾,以保持DAO的有效運作及DAO成員之間複雜的動態。這種一致性挑戰是文化DAO所特有的,(因此)這個領域的建設者應該使用不同型別的治理策略來保持DAO的有效執行。

一種方法是收藏家DAO僱用全職工程師和產品經理,他們直接使用DAO治理代幣進行激勵(同時確保這種組織結構保持DAO的去中心化治理和運作)。透過確保那些為DAO工作的人能夠在DAO的資產中獲得越來越多的份額,人們可以在早期代幣持有者和從事DAO日常管理的人之間建立一個穩定的平衡。

最後一種型別的DAO,有自己的文化、激勵模式和治理結構,即遊戲公會--DAO形式的遊戲家族(基本上是以團隊形式進行遊戲的玩家群體)的簡化版。這些去中心化的公會集體擁有遊戲物品和/或收藏品,並在出售時分享其使用和收益。

與傳統的玩家公會不同,在《Axie Infinity》等遊戲中發現的遊戲盈利機制可以鼓勵參與者之間的合作策略和收益分享。這些機制使它們更像DeFi DAO--參與網路可以獲得獎勵,同時也能促進網路的發展前景--但在這一點上,網路的治理與純粹的財務指標關係不大,而與遊戲表現和社會指標關係更大。這些DAO很值得關注,因為隨著它們的發展,它們可能會找到新的機制,以其他DAO沒有使用過的方式增加其去中心化。

7

什麼時候需要DAO

DAO的普遍增長和一些最具創新性的DAO的巨大成功,不可避免地導致人們認為增長和強大的網路參與的路線需要一個DAO結構。在熱情高漲的時候,市場力量使人們很容易認為每個組織、社羣或專案都需要一個DAO,就像我們在2017年ICO熱潮中看到的加密代幣一樣。

但這不一定是真的。當與策展、安全和風險有關的治理負擔可以比伴隨著需要讓成員參與投票的每一個決策而自然增加的協調成本更快地減少時,DAO的工作效果最好。這就是為什麼協議建設者在決定是否組建DAO時,必須評估組織的真正目標。

所有DAO共同的治理領域是:

集體資產所有權和管理。DAO的金庫和資產負債表應該像去中心化的公司一樣運作,考慮資產和負債、流動性、收入以及在哪裡分配財政資源。

資產的風險管理。波動性、價格和其他市場條件需要持續監測。

資產策劃。從收集的藝術品到借貸的抵押品,所有DAO資產都受益於圍繞策劃的目標和過程。

只有在明確所有這些治理領域都是社羣所需要的情況下,人們才應該組建DAO。

值得注意的是,雖然DAO可能專注於這些活動的一個子集,但它確實需要提供所有這三種功能。例如,假設一個文化DAO擁有一項資產,它突然有機會從中獲得收益或產出。那麼即使DAO在這之前完全忽略了風險管理(例如只專注於資產策展),它在這種銷售時也會面臨這種挑戰。

這種事件最突出的例子之一是PleasrDAO以2.25億美元出售$DOG代幣,它代表了原始Dogecoin meme NFT中的部分所有權。在這之前,PleasrDAO只專注於資產策劃,而忽略了風險管理的問題。透過Sushi的Miso平臺推出代幣,迫使該小組學習不同的代幣分配機制和經濟學,特別是由於碎片化的NFT市場結構剛剛起步。該小組還必須透過設立社羣發展基金,確保社羣成員對NFT有真正的所有權。

這裡的關鍵教訓是,DAO需要隨著其活動的變化而增加新的集體技能和治理過程,而且成功的DAO將迅速認識到自己的缺點。

8

三個關鍵的治理領域

成長中的DAO可能會達到這樣的程度:他們的社羣需要所有三個關鍵需求的治理結構。下面,我分享了對每一個領域的更詳細的細分,以幫助建設者/協議開發者清楚地確定如果他們想建立一個成功的DAO,他們需要將重點放在哪裡。

集體資產管理

所有DAO都有一些初始資本,以DAO智慧合約持有的治理代幣和用於購買治理代幣的資產的形式持有。例如,如果一個DAO開始時鑄造了1000個治理代幣,並將其中的500個代幣以100個ETH的價格出售給創世成員,那麼這個DAO的初始資金庫就包括500個治理代幣和100個ETH。然而,隨著DAO在使用者或累積現金流方面的增長(如Compound),社羣管理他們的資本變得很重要,就像公司一樣,因為公司治理的最佳實踐很適合DAO,但與此同時增加的困難是隱私的減少。

風險管理

由於DAO的資產負債表通常是由風險資產組成的,管理DAO的貨幣風險以確保未來的運營能夠得到資助變得越來越重要。一些DeFi和NFT DAO擁有由數億或數十億美元資產組成的資金庫。這些資產旨在用於資助開發和審計,在底層協議失敗時提供保險,並用於使用者增長和收購的支出。為了實現這些目標,DAO需要管理資金庫,以滿足特定的指標或關鍵績效指標(KPI),例如,“我們能否在資產價格下降95%的情況下生存下來?”或“如果我們在持有的資產上獲得X%的利息,我們還能購買高價值的NFT嗎?”

這裡有一個最近的例子,以說明這在實踐中的情況。Aave是一個去中心化的貨幣市場協議,其網路參與者上週發現了在協議內使用xSushi作為抵押品的潛在漏洞,原因是預言機的錯誤定價問題(在CREAM Finance中被利用了1.3億美元)。Gauntlet進行了模擬,以評估威脅,並發現在目前的市場條件下,潛在的攻擊者將無法成功操縱該貨幣。作為一項額外的預防措施,Gauntlet在Aave治理中提出了一項建議,禁止某些型別的借款以減輕風險,而該建議得到了參與者的壓倒性贊同。(Aave的DAO是Gauntlet的一個客戶)

在這裡,我們看到三個關鍵的治理動力在起作用--一個是對潛在威脅敏感的財務一致的社羣,一個是評估威脅真實性質的模型,以及一個到位的治理過程,以做出必要的改變(偏向於安全)。

資產策展

資產策展最自然的地方是NFT收集DAO,如PleasrDAO。這些DAO自然地充當藝術和文化策展人,DAO治理代幣被用來投票決定增加或刪除資產。然而,DeFi DAO也經常面臨這個問題。雖然有些機制,如Uniswap,允許無許可權的資產新增--任何人都可以用新的資產建立一個交易池--但其他有槓桿的機制卻無法做到這一點。特別是,像Aave和Compound這樣的借貸協議利用治理來決定哪些資產可以被新增或刪除。這是因為必須為每種資產選擇一些引數,包括保證金要求、利率曲線、保險費用--而這些決定對協議安全至關重要。

讓我們提供一個簡單的例子來說明可能出錯的情況。假設我們鑄造了一種新的資產--TarunCoin--其中我是TarunCoin供應量100%的所有者。現在,假設我建立了一個貸款池,允許我以TarunCoin的100%的價值進行借款。如果我控制了TarunCoin與美元的價格(例如,透過我是唯一流動性提供者的Uniswap池),那麼我可以使TarunCoin的市值非常高(例如1億美元),然後用TarunCoin借入1億美元。然而,當我的貸款不可避免地發生違約時,因為幾乎沒有TarunCoin的流動性,那麼把資產集中起來借給我1億美元的貸款人就會承擔損失。

這個例子說明,資產質量--以代幣分佈、流動性/價格操縱的難易程度和歷史交易量來衡量--對於利用槓桿的DeFi DAO至關重要。由於許多這樣的DAO將他們的治理代幣作為隱性或顯性的保險基金,以便在發生不利事件時償還貸款人,因此對於這樣的DAO來說,小心他們所接納的資產以及如何選擇這些資產的引數是至關重要的。隨著這個領域的發展,保險產品很可能有助於改善和減少DeFi中資產策劃所需的治理干預量。

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執行DAO的方法

一個自然的後續問題是:“我們的社羣如何才能真正完成這三項任務?我們的社羣只關心X。” 隨著DAO的成熟,一個不斷增長的公司和協議的生態系統開始出現,旨在透過自動分析和監測以及幫助謹慎選擇資產和引數來減輕DAO成員的負擔。而且有一些策略可以減少DAO內部的複雜性,更有效地分配資源。以下是DAO可以採取的一些步驟:

使用治理工具

首先,量化工具的出現,允許你的社羣將DAO(以及潛在的相關協議)中的風險視覺化為市場條件的函式,並讓DAO成員瞭解對減少抵押品/保證金要求或增加利率等進行投票意味著什麼。這為DAO資金庫持有的風險水平提供了更大的透明度,並允許社羣更新資金庫組成以滿足特定的KPI。

例如,借貸協議Aave和Compound持有的數十億美元的資產,有效地充當了基礎借貸協議的保險支援。例如,如果有一個大的價格干擾,導致大量貸款違約,給協議中的貸款人造成損失,這些DAO可以用他們的資金庫來彌補貸款人的損失(例如,見Compound DAI清算事件)。

調整協議中的引數,如抵押品要求,有助於減少DAO不得不將其資金庫用於此類支援事件的可能性。下面是一個用於監測不同Aave市場風險的實時儀表板的例子。(披露:我是提供這些服務的Gauntlet的創始人和CEO)。用於量化風險的工具包括模擬工具,這些工具結合了演算法交易和人工智慧(如AlphaGo)中使用的工具。

這類工具和服務的目標是讓社羣能夠擴充套件到更大和更多樣化的人群。由於智慧合約的可組合性,協議變得越來越複雜和交織在一起,治理對每個新成員來說都變得越來越困難。這反過來又使新成員更難加入DAO並以有意義的方式參與。

透過幫助使用者簡單地解釋隱藏在DAO中的複雜行為,視覺化可以幫助新成員入職。例如,工具可以讓所有成員瞭解他們正在投票的內容,而不需要了解底層技術的複雜性。然後,每個DAO工具或服務可以專門從技術、財務和社羣的角度提供可解釋的、易於理解的DAO健康狀況的儀表盤。

在DeFi內部,DAO傾向於處理的主要問題涉及金融和技術風險,因此他們的代幣持有者使用工具來評估這些風險。他們還可以幫助代理投票人(例如,將投票權委託給另一個投票人的投票人)評估他們的代理在改善協議效能方面的表現如何。

將DAO劃分成“子組”

另一個可以幫助擴大DAO成員和範圍的潛在策略是將DAO劃分為子組,每個子組獨立運作並專注於特定任務(開發、營銷等)。最早成功進行分割槽的DAO之一是Yearn Finance。Yearn的快速增長和不斷的產品演變導致需要將團隊分成多個小組,獨立處理前端使用者體驗、核心協議開發和營銷等任務。Yearn早期的貢獻者tracheopteryx、zemm和zakku建立了Coidinape,一個DAO形式的Asana,以幫助貢獻者協調。這個產品允許DAO跨團隊、跨時區和跨匿名身份管理任務和工資。

至於一個更去中心化的方法,人們可以使用DAO智慧合約來明確地將DAO分割成團隊。人們可以透過允許某些子組(稱為子DAO或pods),在DAO的智慧合約中呼叫某些功能來做到這一點。Orca協議已經圍繞自動化這一程式建立了工具,以便那些沒有開發經驗的人可以輕鬆地建立pod。該協議允許你建立可以管理DAO內某些功能的授權組,允許你的社羣的不同子組獨立操作這些任務。

僱用員工

關於DAO治理的最後說明。一旦DAO擁有足夠大的社羣和資產,就必須僱用能夠將精力全職用於維護、溝通和管理任務的人。然而,DAO必須注意不要創造任何“活躍參與者”,代幣持有人可能會依賴這些參與者來推動相關代幣的價值。因此,增加服務供應商必須考慮到去中心化的問題。

在僱用全職開發人員、社羣經理和其他工作人員方面失敗的DAO,在他們的資產枯竭或需要服務時,經常發現自己處於十字路口。曾經炙手可熱的DeFi協議隨著他們的DAO金庫的耗盡而失去動力,沒有一個DAO成員認為他們有足夠的機制來確保持續運營(例如透過協議改進或資產重新分配)。

雖然PleasrDAO有一個理事會(很像公司的董事會),幫助指導DAO的長期方向,但關鍵貢獻者不能確保DAO執行的啟動、融資和策展工作完美無缺。對此,DAO往往也可以借鑑正規組織的最佳做法。

形成擁有資產的去中心化網際網路機構的協調努力,有時被視為未知領域的“狂野西部”。但在傳統系統中發現的許多問題和解決方案--人類也在其中進行協調--可以為DAO提供資訊和指導;它們已經經歷了幾個世紀的壓力測試,可以為這個新世界進行調整。在許多方面,從過去和DAO近期歷史中學習,可能有助於新的建設者為線上機構的未來找到並調整想法。

鳴謝:

感謝John Morrow(Gauntlet)、Nick Cannon(Gauntlet)、Julia Rosenberg(Orca)、John Sterlacci(Orca)、Luiz Ramalho(FingerprintDAO)、Jamis Johnson(PleasrDAO)和Robert Leshner(Compound)提供的有益反饋和評論。

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