IEO（Initial Exchange Offerings）：全稱是交易所公開售賣代幣，指的是加密貨幣直接在交易所發行並進行代幣售賣的方式。相比於ICO，跳過了私募認購、發行的流程，直接在交易所發行。IEO模式最近異常火爆，許多交易平臺紛紛推出了自己的IEO業務，但IEO是否存在合規風險，投資者應如何保障自己的利益，帶著這一系列的關鍵問題，近日陀螺財經獨家專訪了大成律師事務所的肖颯律師，以下為專訪全文：
陀螺財經：如何給IEO定性，和ICO有何異同，目前在法律上存在哪些合規風險，為什麼？
肖颯：從融資本質的角度而言，IEO 和ICO一樣都是融資的方法，並沒有本質上的區別。區別在於融資方法上有所不同，具體體現在融資本位幣有所區別，ICO融資的本位幣是BTC、ETH、EOS 等，而IEO融資的本位幣變成了交易所的平臺幣。IEO相比ICO只是換個融資的方式，本質還是融資。
目前，在我國境內是不允許成立交易所的，所以，IEO在我國是違法的。在海外，可以設立交易所的國家，目前沒有還沒有明文對IEO進行限制。但現今各國政府對數字資產交易的監管日趨嚴格，對交易所的管理也越來越嚴格，所以也不排除今後會有相應政策法規出臺。
陀螺財經：交易所在IEO的過程中，充當了怎麼樣的角色，法律上需承擔哪些責任？受什麼監管機構監管？
肖颯：IEO的全稱是Initial Exchange Offerings，主要是指加密貨幣在交易所上市前具備一定資格條件後，再透過交易所進行代幣售賣的方式。交易所再IEO的過程中，充當發行方的角色，發行方本身就是交易所，所以理論上IEO並不需要公開募集資金、發行等環節，可直接在交易所上市或者直接交易等。雖然看似有平臺的信譽和平臺幣作為融資專案的背書，但 IEO 仍未脫離 ICO 本質，且交易所有著既當運動員又當裁判的作弊嫌疑。
2017年9月4日央行等七部委釋出的《關於防範代幣發行融資風險的公告》後，國內的交易所外移或關閉。現在再國內經營交易所的業務都是非法的，IEO當然也是不被允許的。
同ICO 的監管機關是一樣的，還是央行等部門。
陀螺財經：由於交易所存在道德風險，存在和專案方勾結聯合“割韭菜”的可能，那麼對於投資者而言，該如何保障自己的權益，如果要維權目前是否已有相關的法律條例支援？
肖颯：無論是ICO，STO，還是IEO，本質上都是一種幫助專案融資或者發展的方法，投資後會不會增值，最重要的還是要看專案是否足夠好，否則就是空中樓閣，即使賺錢也是曇花一現。雖然，由交易所背書的專案理論上風險會降低一些，但交易所會存在道德風險，IEO 的風險並沒有隨著交易所的背書而明顯降低，反而存在可能會被濫用的風險。
目前對我國對投資者還沒有有針對性的法律予以保障，一旦發生問題，只能在現有的法律框架內尋求幫助。
陀螺財經：總體而言，如何評價IEO的出現？
肖颯：總體而言，是ICO、IFO、IMO熱度消散之後，市場在其內生動力促使下產生的新的融資方式。雖然在一定程度上過濾了不合格專案的市場準入，但其本身存在著嚴重的內在缺陷，交易所監管專案，在邏輯上無法實現自我監管，且存在著與專案方暗通的潛在動力，對投資者來講，風險依然存在，投資者投資中仍需看重專案本身的風險，切勿盲目信任交易所的背書。
