紐約梅隆銀行:比特幣將達到10萬至28.8萬美元

買賣虛擬貨幣

作者:Jordan Lyanchev

編譯:圓圓

來源:cryptopotato.com

在美國推出比特幣託管服務幾個月後,全球最大資產管理公司之一同時也是美國曆史最悠久(成立於1784年)的銀行機構——紐約梅隆銀行(BNY Mellon)對這一有史以來第一種加密貨幣的興趣和參與度倍增。它釋出了一份2021年3月的報告:《Blending Art & Science: Bitcoin Valuations》(比特幣估值——藝術與科學的交融)[報告原文:get_file (mellon.com)],試圖透過比較比特幣和黃金的價值,並參考流行的S2F(stock-to-flow)模型來確定比特幣的價值。

紐約梅隆評估比特幣價值

就在不久前,大型銀行還避開了整個加密貨幣行業,只是發表了簡短而罕見的抨擊比特幣的言論。然而,這一趨勢在過去幾年發生了重大變化。美國曆史最悠久的銀行——紐約梅隆銀行就是這樣的例子。

2021年2月初,該銀行表示將向其客戶提供加密貨幣服務。更具體地說,這意味著機構客戶可以透過紐約梅隆銀行持有、發行和轉讓數字資產。

不久之後,這家銀行業巨頭參與了加密貨幣託管機構Fireblocks的C輪融資。

紐約梅隆銀行似乎沒有減少其比特幣業務的計劃,因為該銀行已經發表了一份評估報告,試圖確定BTC在這個數字化世界中的角色和價格。

為此,該銀行的研究人員將主要加密貨幣的優點和使用案例與法定貨幣和黃金進行了比較。不過,該報告表示,將比特幣與法定貨幣進行比較具有一定的挑戰性,要記住,所有法定貨幣背後的中央實體與比特幣的去中心化性質之間存在著巨大差異。

相反,這份報告更側重於BTC與黃金的關係。報告稱,黃金“幾個世紀以來一直被接受為價值儲存和交換媒介”,這也是比特幣正在發展的方向。此外,這兩種資產的供應都是有限的,“理論上,每個人都可以自由開採黃金和比特幣,而這兩種供應都不被政府壟斷。”

參考S2F與S2FX模型

在評論比特幣和黃金辯論的同時,紐約梅隆銀行的研究人員也談到了流行的S2F模型。這個模型在幾年前釋出,它把存量描述為現有儲備(存量)的大小,流通量則是市場上比特幣的年供應量。存量流量比率只是一種商品的當前庫存(當前可用總量)除以新生產的流量(當年開採的新量)的值。

雖然該銀行的報告承認了此模式存在一些缺陷,但其表示它仍然是“更有趣的估值概念之一,值得理解。”

“黃金等大宗商品的S2F比率最大(超過50),這意味著要想獲得目前的黃金存量,將需要超過50多年的黃金生產時間。比特幣目前的S2F比率在20年代。常用的S2F線性模型根據不斷增長的比特幣S2F比率(來自減半的推動)推斷價格,最終將達到黃金的市值。”

該報告還重點介紹了更新版本——S2FX(交叉資產)模型,S2F的自然演變比率是將其應用於與黃金和白銀相關的交叉資產評估框架。該模型考慮到了比特幣發展的不同階段,每一個階段都有一個實質性轉變,即人們如何看待和利用比特幣,以及一系列更高的價格。

在此模型中,比特幣從21世紀後期的“電子現金”的概念驗證演變為目前作為價值儲備、反法定、非相關金融資產的角色。

根據S2FX模型,比特幣目前位於第4組(下圖中的紅點組)。這一模型的含義是,隨著比特幣獲得更多的主流動力,被視為更像黃金,稀缺價值(按S2F衡量)和隨後的減半將最終把比特幣價格推向金點叢集,並暗示了其總市值。然而,雖然每個叢集/階段的演進都會推動定價逐步提高,但叢集內的價格範圍相當廣。比如,2020年5月的減半暗示比特幣價格將在50,000美元範圍內,而當時的價格是10,000美元範圍。

值得注意的是,S2FX模式認為比特幣在2024年下一次減半之前,價格將升到28.8萬美元。

儘管該報告沒有給出任何明確的價格目標或對比特幣未來走勢的預期,但這是來自華爾街,來自美國曆史最悠久的銀行實體的又一次積極認可。

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