Olymp Capital是一家致力於區塊鏈和加密資產的歐洲投資公司。鑑於證券型通證的未來備受期待，Olymp著重強調了在當前環境下證券型通證平臺所面臨的兩大挑戰。雖然有部分人預測證券型通證行業將超過整個加密貨幣的市場價值，但Olymp聲稱，監管合規性和區塊鏈本身的使用造成了一定障礙，而這些障礙是必須被克服的。
證券型和法規遵從的重要性
與大多數初次代幣發行（1CO）相比，證券型通證發行（STO）肩負著一個巨大的任務：法規遵從性。
STO必須遵守當地監管機構設定的發行規則。這些規則可能包括如籌資限制、使用大範圍融資、投資者資格要求、審計和報告等一系列標準。然而，除了這一長串要求列表以外，證券型通證發行平臺還必須為發行人提供一種手段，能夠確保其證券型通證在合規性方面超越其初次發行。
證券型通證的銷售或交易需要了解買方的身份、居住地、資金來源和認證狀態。目前已經開發出了兩種方法來提供此類資訊：瞭解您的客戶（KYC）和反洗錢（AML）驗證。這就是為什麼大多數當前的證券型通證平臺，如Polymath，Harbor，Swarm，Securitize，OpenFinance Network，Atomic Capital等，都在其協議中內建了一定程度的KYC和AML驗證。
滿足這些要求會遇到一個難點，那就是管轄權。通證發行人不僅要根據自己所處的管轄範圍遵守相應的法律法規，還必須考慮投資者所處的管轄範圍的相關法律。
在二級市場交易中，各平臺必須為通證發行人提供一種方法，使每筆交易均遵守擁有司法權威的適用機構的要求。這項任務的重要性不容忽視。
全球各監管機構在處理證券型通證時採取了不同的策略。Olymp Capital、美國證券交易委員會（SEC），以及歐洲證券和市場管理局（ESMA）採取的是一種積極主動的策略。
根據豪伊測試（Howey Test），一旦某種資產被判定為證券，美國證券交易委員會就會試圖將數字資產置於現有框架下，例如條例D，條例A +，條例S和CF發行。
歐洲監管機構認為，數字資產如果被視為金融工具和可轉讓證券，應使用金融工具市場指令（MiFID II）、招股說明書規定、市場濫用行為監管條例（MAR）對其進行監管。
最終，Olymp Capital認為，證券型通證平臺可以向發行人提供能夠幫助其遵守各個司法管轄區要求的工具和渠道來克服這些監管障礙：
“我們相信證券型通證平臺的成功將依賴於他們以易於使用和簡化的方式將法律法規和區塊鏈技術的所有必要方面結合在一起的能力。”
去除中間人給證券型通證帶來的挑戰
對證券型通證平臺的另一個挑戰是去除中間人——這是利用區塊鏈本身而產生的副產品。
該領域的中間人可能包括承銷商、審計師和律師。當然，中間人的去除有一定的好處：降低費用，快速執行，更廣泛的市場曝光，以及自動化流程等。
然而，Olymp認為，中間人的去除也會帶來一些消極影響。雖然可以免除許多費用，但證券型通證平臺將承擔沉重的責任。諸如承銷交易、徵求投資者興趣、準備營銷材料，確保合規性，以及成功執行交易等任務都將落在平臺身上。
正如Olymp所說：
“對於證券型通證發行人來說，要想像金融機構、審計師或律師那樣，靠一己之力成功處理和執行這些功能著實不易。”
Olymp繼續總結道，為了克服這些障礙，證券型通證平臺必須開發出一些整合解決方案：
“總而言之，我們相信，一旦發行平臺能夠在建立證券型通證時提供高效的、‘全方位’受監管的整體解決方案，其發行成本將顯著降低，甚至實現零成本。透過這種方式，我們相信，從長遠上看，證券型通證發行平臺的經濟模型將被整合到更廣泛的生態系統中，這個生態系統代表的將會是價值鏈中的最後一環：證券型通證交易平臺。
