近段時間STO佔據各大媒體頭條，數字貨幣行業經歷大半年沉寂之後迎來一絲曙光。但STO的獲批可能會將數字貨幣行業成兩極分化狀態。根據美國法律STO的發行方需是公司形式。也就意味著創業公司所發行的是股權類證券，而再不是貨幣。根據證券交易法，股權類證券是投資後需要獲取投資回報的Token。這類Token更像是鏈改版本，即透過傳統公司進行通證化，緩解中小企業的融資困局。有點類似中國的新三板，提高流動性，並且可以全球交易。
STO的發行在ICO與IPO之間做了改進。對比ICO，STO更加趨向於保護投資者，而且比IPO效率更高，是鏈改最適合的方案。如今對STO持有不同看法的人多，但我認為STO會使得數以萬計中小企業採取這樣的融資方式。通證陣營將持續擴大。
數字貨幣行業會分化成企業通證與社羣通證兩種型別。企業通證更多在意融資便捷性與消費者激勵，比較符合傳統經濟組織。社羣通證則更加接近區塊鏈的靈魂，即組織共治，也比較適合公鏈專案。企業通證遵循證券交易法，社羣通證則會更加趨向於程式碼即法律。
如今最主流的交易場所還是股權交易市場。STO方案的興起，會把交易所分成三種不同的型別。第一種是得到審批，上線STO發行方案的交易所，這類交易所更加接近納斯達克或者新三板。未來這類交易所將承擔經濟世界裡大部分交易額。因為創造利潤與就業的經濟組織大部分是中小企業。
第二種是以納斯達克、紐交所為代表的傳統優質股票為主的交易所，雖然這類交易所在未來也必定會通證化，但仍然有嚴格的要求。這類交易所未來即使上線通證化產品，仍然會屬於中心化，並且遵從美國證券交易法。插句題外話，如今美國認可STO方案，在某種程度也在接受通證化才是未來的趨勢。
第三種是以幣安、火幣為主的無國界交易所。這類交易所更加註重鏈上治理專案，更加註重區塊鏈的技術領域。也是未來ICO最主要的戰場。雖然ICO帶來的是混亂與無規則，但隨著競爭的加劇，這類交易所會更加自律。雖然ICO混亂，但真正的技術從來都不是在規則之下誕生的，恰好相反真正的技術創新都是在為了打破規則。
外界雖然對STO爭議不斷，但通證確實是在不斷擴大，甚至開始侵蝕實體行業。目前STO發行方案才剛剛興起，對於大部分投資者是沒有用的，因為需要嚴格的准入門檻，並且鎖倉時間挺長。普通的投資者只能等待一段時間，只能透過STO看到區塊鏈行業將更加繁榮。但這並不妨礙普通投資者參與到行業周邊建設。
區塊鏈行業如今才算是剛剛起步階段，還有大量機會。這行並不會因為熊市而消失。
