Layer2若取得成功,對以太坊和公鏈格局有什麼影響?

(阿爾附近的吊橋,梵高)

以太坊擴充套件的迫在眉睫

在過去的一段時間,DeFi向我們展示了以太坊的擁堵,gas費用之高讓人難以置信。這只是從使用者體驗的層面展示出來的表象。它深層的意義在於不同DeFi協議在爭奪以太坊的區塊空間,這是零和遊戲。

當區塊充滿時,任何一個協議的交易上升,意味著其他協議交易的下降,隨著新來者增加,競爭越來越激烈,最後導致有些挖礦的交易費用高達上百美元。在DeFi火熱的前幾個月,以太坊的交易費用已經在加密圈超越比特幣位居第一。即便今天DeFi冷下來,其年化交易費用跟比特幣比相差也不遠。

(加密專案年化費用收益排名,SOURCE:tokenterminal)

在市場火熱的情況下,整個DeFi市場的廝殺會很嚴重,由於交易吞吐量是固定的,這導致從整體上DeFi市場的價值無法持續上升。因為它會限制整體DeFi專案的交易量,從而影響其可持續性。

這自然引出了吞吐量和速度的問題。人們提出了Layer 2、分片、跨鏈等解決方案,其中Layer 2是提及次數最高的方向之一。做個假設,如果未來以太坊就是巨無霸,那麼基於以太坊上的Layer 2會是重要的發展趨勢。

在Layer2中,會呈現什麼樣的演化趨勢?Layer2會出現百花齊放的狀態嗎?還是一枝獨秀?如果Layer2取得成功,它對以太坊和公鏈格局又有什麼影響?

Layer2的演化趨勢

首先,我們來看看V神眼中的以太坊可擴充套件性的道路:

在這個發展路線圖中,Layer 2是重要的方向。從藍狐筆記的記錄看,Layer 2實踐方向有很多,有狀態通道、側鏈、Plasma、Optimistic rollups、validium、ZKRollup等等,可以參考藍狐筆記之前的文章《以太坊的Layer 2賽道》、《以太坊layer2突破性進展:意味著什麼》、《V神:打破區塊鏈layer1和layer2關係的常規思維》。

這一切看上去非常好。但這裡存在一個很大的問題:就是Layer 2本身是孤島,如果不同的專案採用不同的Layer 2方案,它們之間如何互通?這裡會打破Layer 1上的可組合性。如果DeFi的Maker、Uniswap、Compound、Curve、Synthetix等無法實現可組合,那麼,聚合協議等又如何實現幫助人們獲得更高的收益?DeFi的創新又如何推動?

如果沒有可組合性,DeFi就失去了原來的意義。即便它實現了極高的交易吞吐量和極低的費用,但失去了互通,價值就大打折扣了。

這種局面意味著,最終來說,只有少數的Layer 2是有實際意義的,這跟公鏈贏家通吃的網路效應是類似的。因為採用相同Layer 2技術的專案更容易實現互通。這意味著,今天的大部分的Layer 2技術最終只會曇花一現,因此在投資這一賽道時候,如何下注,什麼時候退出就很需要考量了。

如果主流的DeFi專案都採用某種layer 2技術,這種layer 2技術可能就會成為事實上的layer 2技術,而其他的layer 2可能會逐漸退出歷史舞臺(遊戲類layer 2可能例外)。這跟公鏈道理類似,可組合性以及流動性本身迫使其他的專案不得不作出選擇。如果Maker、Uniswap、Curve、Synthetix、Aave、Compound等專案都採用某種Layer 2技術,那麼,其他專案將不得不站隊。即便一開始,這些專案不會採用同一種layer2方案,但隨著時間的推移,它們最終會走在相同的道路上。在Layer 2技術的採用上,具有流動性的基礎DeFi樂高的抉擇具有決定性。

雖然目前有多種Layer 2技術,每種技術都有不同的權衡,但最核心的一點依然是安全性。在這個方面權衡過多,最終只能成為過渡性的Layer 2技術,甚至可能連過渡性的機會都沒有。

因為沒有一家主流的DeFi專案會貿然採用某種Layer 2技術,進而將自己關進孤島,這對於專案來說,只是獲得了理論上的可擴充套件性,但即可能失去了流動性和可組合性,進而讓自己失去優勢,這會得不償失。

從目前看,ZkRollup系列技術能成的概率較大,它在安全性和效能方面取得比較好的權衡。當然,ZKRollup技術本身目前看,只是基礎技術設施,也有它的缺點,同時它本身還不清楚如何捕獲價值。就其本身而言,存在多大的投資機會還需要繼續觀察。

但它對於DeFi行業來說,確實是利好。它的利好在於,隨著更多DeFi專案採用同樣的layer 2技術,可以不用過多擔心layer 2的孤島效應,可以逐步在Layer 2上實現互通。

如果Layer 2上的DeFi依然達成Layer 1的可組合性和安全性,由於其交易吞吐量是如今的上百倍,其交易費用也大幅減少,那麼,協議的大規模採用的可能性極大增加。隨著協議交易量的增加,收益的增加,使用者的增加,不管是實際的價值還是溢價都會極大增加。這會導致DeFi行業向更深更廣的層面突破。假如做一個簡單粗暴的類比,在如今的吞吐量和速度之下,目前DeFi市值大約能夠達到100-150億美元左右,未來layer 2可以提升100倍可擴充套件性。即便提升10倍,也可以承載1000億美元以上的DeFi市值,這為未來DeFi的整體市值提升打下了堅實基礎。

這才是未來開放金融應有的發展方向。

以太坊的Layer2和公鏈格局

假設以太坊的Layer2能突破孤島效應,那麼,DeFi專案會紛紛遷移到Layer2,從而極大緩解當前的擁堵和費用困局,可以有上百倍的空間提升。

當這一點到來的時候,對其他的公鏈會產生一定的壓力。在以太坊的擁堵無法解決之時,其他的公鏈可以充當以太坊的側鏈,幫助以太坊緩解擁堵壓力,從而在整個DeFi發展過程中獲得位置。

但如果Layer2能夠成功解決問題,那麼,其他公鏈對於以太坊本身的價值會減少,雖然仍會有很大價值。

此外,如果Layer2順利實現,這會導致以太坊可以虹吸更大量的比特幣資產,進一步成為承載更多的資產之地。

隨著基於以太坊上協議的增多,ETH可以捕獲更大的價值,這會導致以太坊整體市值的增加,而整體市值的增加,會讓以太坊更加安全。而以太坊更加安全可以促使它成為承載更大資產量的公鏈,如果Layer2和分片有足夠的擴充套件性,未來以太坊上流通的比特幣有可能達到10%,20%,甚至30%以上。

如果一旦形成這種局面,可能會產生超級公鏈的格局,雖然其他的公鏈依然有價值,依然會存在,但超級公鏈會虹吸最大量的資產,成為DeFi活動的最聚集之地,成為公鏈之王。

當然,這裡有一個前提:就是Layer2和分片的解決方案能夠順利推進。此外,其他公鏈依然有機會,依然有機會成為百億千億美元的公鏈,但萬億美元級別以上的公鏈不會太多,最多可能也就一兩家。

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