圖1顯示了典型市場（例如Uniswap）的基本操作。該池包含相等的ETH和DPI值。當某人進行交易時，他們新增ETH（A）並刪除DPI（單位A）。為了使兩個令牌的總值保持恆定，池增加了DPI的（內部）值，以補償每個令牌的數量變化。
DPI最大的二級市場是Uniswap DPI-ETH池（圖2）。該公司目前擁有約2400萬美元的流動性，需要約24萬美元的交易才能將價格移動2%（“滑動”）。
今天下午約04:40，發生了100 ETH到DPI的交易。這是一筆巨大的購買，將使池中的價格略高。這意味著令牌的價值可能已經超過其所代表的令牌的價值。
發行更多單位以套利價格
與其他在不同市場之間存在主要套利機會的代幣不同，DPI等基金的一個特點是，可以根據需要發行（或贖回）更多代幣。該仲裁由代幣價格與基礎資產淨值（NAV）的差額決定。圖3展示瞭如何進行此類操作。在這裡，一個交易者以ETH（ETH B）開頭並採取以下步驟：
1. 他們以交易所比率將B ETH交易為市場上的各個代幣，以匹配池。
2. 各個令牌放置在池發行單元（智慧合約）中，並建立了DPI令牌。
3. DPI令牌存放在ETH（C ETH）的DPI：ETH池交易中。
4. 只要C（減去天然氣）大於B，交易就獲利了。
在上述交易之後一個區塊，進行了這種套利交易。這是使用一筆小額貸款完成的，並在一次交易中完成。表1彙總了交易的各個部分及其價值。
表1：框11152800的DPI資金主要摘要
總體而言，該交易的利潤約為$ 140，基於轉移的總價值約為0.45％。但是由於該交易是使用一筆小額貸款在單個區塊中完成的，因此不需要任何資金來進行仲裁。假設所有交易所都使用0.3％的集合費，則該交易將向流動性提供者支付186美元（其中一半用於DPI-ETH集合）。
最後的想法
市場之間的這種仲裁是有效市場的重要組成部分。沒有這種交易，二級市場將迅速從基礎資產淨值中偏離。大型流動資金池的規模經濟性意味著，對於與DPI理論值的較小偏差，仲裁變得具有成本效益。
此文不構成任何投資建議。
