（橄欖樹，梵高）
Bancor 在實踐中最早引入AMM模式，不過開始是由Uniswap真正把它做起來的。在這之後，AMM幾乎是遍地開花。Bancor 在沉寂一段時間之後，推出了針對當前AMM弱點的Bancor V2，此次如果能實現突破，可能又會在DEX江湖再掀波瀾。
Bancor V2要解決做市商最關心的無常損失問題、流動性代幣敞口問題，甚至還整合借貸協議以提升流動性提供商的收益。不過，交易使用者的關心問題也要解決，交易者最關注有沒有可兌換的代幣對，滑點是不是足夠低。
AMM模式基於恆定乘積演算法，它需要大量的流動性才能為使用者提供低滑點的交易體驗，相對於訂單簿模式，它被人們認為這是個天然的缺點。（藍狐筆記：關於AMM模式，可以參考之前的文章《一文讀懂Uniswap》《為什麼自動做市商可能會虧錢？》）
那麼，Bancor V2是如何解決DEX的滑點問題的？
“流動性放大”的機制
（Source：Bancor V2）
從這張圖來看，Bancor V2要實現的是其滑點僅高於穩定幣DEX Curve，這個滑點在DEX中是非常有競爭力的。當然，目前只是計劃，還沒在實踐中呈現出來。
經常有使用者抱怨在Uniswap中的交易滑點太高，不划算。確實如此，除了少數流動性池的流動性比較可觀之外，多數代幣的流動性池並不適合較大額度的交易。
如果AMM流動性池資產規模不大，隨著兌換量的上升，其價格滑點會達到極其驚人的數字。如下圖：
僅僅是兌換100ETH，對其價格影響就高達50%以上，這是非常大的滑點，幾乎沒有人會進行這樣的兌換。
同時，滑點過高也涉及到競爭的問題，人們可以直接選擇滑點低的DEX或CEX去交易，比如在穩定幣交易上，人們可能會選擇Curve，而不是Uniswap；即便不是使用Curve，人們也可能會選擇DEX的聚合器（1inch、DEXAG等），透過它們來尋找最佳的交易價格。
為了解決滑點過高問題，Bancor V2試圖採用“流動性放大”的機制來改善。所謂的“流動性放大”的機制主要是透過改變AMM的定價曲線，實現在特定的價格範圍內減少滑點。流動性放大的機制在穩定幣和包裝資產（如weth等）上應用較多，例如在Cuvre上。而這次Bancor要做的就是將它引入到波動性更大的代幣池中。換句話說，Bancor V2將流動性聚焦於特定的價格範圍內，而不是提供無限的做市價格範圍。這不同於第一代AMM的“無限的”代幣兌換。也就是，它不再跟之前的AMM一樣，不會提供無限的做市價格範圍。而為了平衡代幣池，原先的AMM模式可能會出現天價兌換的價格。
從目前透露的資訊來看，Bancor V2的AMM模型還不太詳細。下圖展示了兩種型別的AMM之間的區別，藍色是當前標準的AMM模型，而紅色代表來放大流動性的AMM模型。可以看出其滑點下降了不少。
（Source：bancor V2）
Bacor V2的AMM新模型從目前資料看，很重要的設計之一是依靠Chainlink價格預言機來動態更新流動性池的定價曲線，實現資產的指數價格（AMM池中的資產價格）可以跟蹤其市場價格。透過跟蹤市場價格，在特定價格範圍內大幅減少滑點，當然還會存在一定的滑點，可以保持對套利者的激勵。
（Chainlink提供BNT/USD預言機喂價）
也就是說，Bancor V2會動態更新流動性池，以提供跟市場價格變化相等的滑點成本。基於此，套利者仍然有機會套利，以實現平衡代幣價格。目前的整體披露還很少，Bancor 計劃在7分月披露更多細節，同時其技術程式碼也會開源並部署到主網。
結語
Bancor V2提出要解決目前DEX上的最大問題，包括無常損失、代幣風險敞口、滑點等問題。如果它真能大幅改善這些問題，就有機會在未來的DEX之爭中掀起波瀾，推動DEX的良性發展。
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