DeFi新玩法: 如何利用DPI指數基金獲得更多收益?

DeFi Pulse Index是DeFi的ETF指數基金,裡面含有12種DeFi成分代幣,記得我們在今年10月初的文章《INDEX貓頭鷹:建設TVL一樣的DeFi風向標》中開始關注DPI時,DPI吸納了約1000萬美元的DeFi投資資金,這次的內容更新中看到DPI籃子中已經吸納了2000萬美元的資金—DeFi指數基金已經在快速成長中了。

我們之所以關注DPI是因為我們認為ETF指數基金是面向個人投資者的友好投資工具,在傳統金融行業中ETF的市場空間巨大,即使靠較低的手續費基金經理也獲得不菲的收入—這也正是我們考慮首先將ETF透過UBI.city接入CirclesUBI的原因,而UBI.city帶來的組織治理力量將可能進一步加速DeFi ETF、DeFi的發展。

除了與傳統金融ETF的相似作用外,DeFi又具有流動性挖礦獲得收益的特性、抵押借貸的便利機制,所以作為DeFi ETF的DPI可以從這兩方面獲得更多收益,加之ETF的普適性,這可能會成為一種新趨勢。

一種基於指數基金的內部和外部同時獲得最大化收益的方法。

 

介紹

這是一種我們可以組合多個DeFi元素,以產生更復雜但又具有單個元素屬性DeFi的方式。

這裡提出了一種我們的系統組合設想,但是由於這是DeFi所以也可以根據偏好選擇單獨使用。

 

組合成分

該系統中包含三個關鍵的DeFi元件:

  1. 基於市值設計的指數基金—DPI

  2. 基於抵押借貸平臺—MakerDAO $ DPI金庫

  3. 收益最佳化工具-$ DPI金庫

 

結構

基礎的外部收益方式如圖1所示,旨在使多元化基金充分利用挖礦的被動收益,在下行行情中提供更多保護。

注意:外部收益方式不需要鎖定DPI,如果使用者希望更主動,也可以直接存入Yearn或Maker金庫挖礦。

​圖1:使用Yearn和Maker金庫的DPI外部收益率

步驟

設想中的完整過程需要執行以下步驟:

  1. 使用者將基礎成分令牌存入DPI發行合約中,並獲得新建立發行的DPI令牌。或者使用者也可以在二級市場Uniswap上購買DPI。

  2. 使用者將DPI放到有鎖倉時間限制的合約中,如鎖倉28天。

  3. 抵押合約控制器(INDEXcoop)取出DPI並將其放入Yearn yDPI金庫中。

  4. Yearn yDPI金庫將DPI放入Maker金庫取出DAI,並進行持續監控以保持所需的抵押率。

  5. 將DAI放入Yearn yDAI金庫中以產生收入,該收入用於支付DAI穩定費併購買yDPI金庫的DPI。

然後INDEXcoop可以加入更多操作以從底層代幣中獲取固有收益。

  1. 與第3步到第5步並行,DPI金庫管理器(INDEXcoop)從庫中移除一些基礎代幣,並將其放入DPI農場。DPI農場分配令牌以確保產生收益的機會(質押管理,AAVE,Compound,Yearn金庫等)。

  2. 此外,INDEX coop可以使用庫內代幣和農場內的基礎代幣參與治理投票。

整體收益結構如圖2:

​圖2: DPI的內部和外部收益

帶給使用者的好處

使用者可以獲得很多好處:

  1. 下行行情獲得保護,多元化DeFi基金的價格更具風險承受能力。

  2. 來自Yearn金庫的收入。

  3. 來自DPI農場的收入。

  4. 比單獨分別執行每個步驟更省時省力。

  5. 透過有Oracle白名單的Therren金庫,自動保護Maker金庫免於清算。

DPI協議的好處

與單一代幣相比,使用指數基金作為抵押品具有減少波動性和獲得下行保護的優勢,如圖3和表1。

​圖3:與單一成分代幣相比的DPI波動率

​表1:DPI和成分代幣的熱圖和波動率。

Maker將獲得額外的多樣型別的抵押品、更多生成的DAI以及相關的穩定費(約為2-4%)。

Yearn將獲得額外的金庫,以及相關的費用收入(約為2%AUV +所產生利潤的20%)。

INDEXcoop將獲得DPI服務費用(佔AUV的0.95%)和DPI農場收入的一部分。

市場規模

DPI金庫目前約為2000萬美元,意味著有220,000個DPI。目前,可以挖出INDEX、Sushi的Uniswap的DPI-ETH的流動性挖礦正在推進這一趨勢。同時,內在DPI農場和外在Yearn金庫的收益獲取能力將有望推動DPI的採用與發行。

關鍵的制約因素

如上所述,系統中有許多關聯的元件。其中關鍵的制約因素包括:

  1. INDEXcoopYearnMakerDAO社羣需要透過提案來實現不同的策略,並確定相關引數和獎勵。

  2. 時間同步方面,要求允許INDEXcoop安全地從DPI金庫中移除令牌。在DPI質押中使用時間鎖,意味著DPI金庫可以100%的質押流通中的DPI,從而保持充分的流動性以防止贖回。

  3. DPI農場是非常複雜的,其中含有11個令牌,每月重新平衡,並需要獲取DPI stakers和INDEXcoop的收益。

  4. Yearn金庫必須使用Maker金庫策略。使用借貸平臺來產生收益、穩定的代幣,可以借入和贖回DPI。這將抵消DPI質押時間鎖以提高內在收益的優勢。

  5. 從抵押合約中智慧移除DPI的合約可能具有挑戰性,並且需要大量的開發時間。可以使用mutisig合約(至少在初期可以使用),也可以在沒有Yearn金庫的情況下進行。

此外,協議還必須具有對故障的應急措施(INDEX質押,保證金等)。

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