2019年5月14日，TokenGazer釋出了區塊鏈專案RVN評級報告。當前TokenGazer往期的專案評級報告、深度研究報告、加密貨幣月報等均已收錄在官網：www.tokengazer.com。
1 技術評估
1.1 技術願景
Ravencoin是一個完全由社羣推動發展的專案，其主要願景是使使用者能更加便捷地建立、管理以及轉移資產。
1.2 區塊鏈共識演算法
Ravencoin專案由比特幣程式碼分叉而來，但Ravencoin在比特幣的基礎上進行改進，具體對比如下：
表 1 Ravencoin與BTC資訊對比
Ravencoin生成區塊僅需1分鐘的時間，而區塊大小則為比特幣的2倍，因此理論上Ravencoin的擴容性是比特幣的20倍。Ravencoin專案沒有進行過Token公開募集活動、不設定主節點（Masternode）且沒有預挖礦，去中心化程度高。
1.3 X16R挖礦演算法
Ravencoin採用其獨有的X16R挖礦演算法來保障挖礦難度，從而避免ASIC礦機的出現所帶來的中心化挖礦壟斷現象。
Ravencoin的X16R演算法在白皮書中提到，比特幣的SHA256、以太坊的Ethash演算法等都因為演算法順序的固定而使ASIC礦機有利可得，而Ravencoin的X16R雜湊演算法中將包含16種雜湊演算法。每個區塊需要的雜湊演算法都將按照上一區塊的雜湊值末位8個位元組來隨機產生，具體雜湊演算法如下：
圖 1 X16R演算法 來源：X16R演算法白皮書
雜湊演算法特定型別的隨機性以及不固定的演算法順序將很難讓目前的ASIC礦機有所作為，因此X16R的雜湊演算法規則為Ravencoin帶來了公平性以及去中心化。Ravencoin社羣聲稱，若將來有相應的ASIC礦機產生，那麼Ravencoin將考慮改變演算法。
1.4 資產上鍊
Ravencoin認為目前大部分割槽塊鏈專案在建立與轉移資產上擁有一些缺陷。例如比特幣區塊鏈上能實現分發Token，但這是利用了OP_RETURN指令將資產寫入比特幣交易中，資產的轉移需要比特幣的交易指令且與比特幣交易資訊繫結。Ravencoin進行資產上鍊的過程同樣需要透過UTXO模式來完成，但相較於BTC而言，若指令集存在於OP_RETURN中，使用者將會缺乏直觀的擁有權與歸屬感，而對於普通使用者而言進行程式碼的指令操作等並不夠友好，且整個過程過於繁瑣。若在以太坊上進行分發Token，則需要編寫和部署智慧合約，其中可能會有ERC20 Token重名等問題。雖然以太坊基於賬戶模式的分發Token過程較UTXO模式有所改進，但利用以太坊分發Token對於普通使用者的門檻仍然過高且不夠便捷。
Ravencoin專案的初衷是希望每個使用者都能利用Raven協議簡便地建立資產，因此基於目前行業中發行資產過程中存在的諸多缺陷，Ravencoin專案對其過程做了更加人性化的最佳化，使得資產建立以及資產轉移變得更加直觀和容易，任何人都能直接參與其中。使用者僅需透過移動端RVN輕錢包即可完成資產的建立，整個發行過程中僅需支付500個RVN即可完成，流程操作十分簡單，使用者體驗較好。發行的Token無需經過挖礦，發行人可以指定Token所有的屬性以及發行規則。Token代表的資產可以在Ravencoin區塊鏈的地址內便捷地進行轉讓。在Ravencoin上發行Token時，使用者可以選擇使用IPFS來進行儲存資訊、後設資料的傳輸、交易資訊的傳遞。當使用者的資訊內容儲存在IPFS時，Ravencoin需要與IPFS互動整合，而這部分整合工作計劃將在2019年Q1-Q2完成。
Ravencoin官網對於可發行的資產進行了分類，具體如下：
專案股份（Project Shares）：利用Token來代表公司股份，即Securities Tokens；
虛擬物品（Virtual Goods）：網路中的遊戲門票、牌照、許可、遊戲道具等；
實物&數字資產（Physical&Digital Assets）：歐元、黃金、房產契約等；
積分（Credit）：禮品卡、航空公司積分等。
截至2019年5月6日，Ravencoin Asset Explorer上[2]顯示目前在Ravencoin上發行的資產已達到了19,208個。
圖 2 Ravencoin資產上鍊情況 來源：Ravencoin Asset Explorer
TokenGazer認為Ravencoin在發行新Token、資產上鍊以及資產轉移等方面對於普通使用者而言的確更加友好以及便捷，但不存在顛覆性的技術革新，而目前資產上鍊的專案諸多，例如比原鏈、0xcert等，因此Ravencoin專案的特點“更有效地進行資產轉移”並不具備明顯技術優勢。
資產上鍊專案的初衷是解決現行的資產登記和資產交換中的一些問題，包括交易流程長效率低、信任問題、資產管理成本高等。但是在實施過程中面臨著諸多亟待解決的痛點，例如資產確權和評估問題、資產上鍊的對映問題、資產分割的問題、法律政策問題等。雖然目前Ravencoin區塊鏈上已有諸多資產的發行以及實物資產的上鍊，但Ravencoin白皮書中關於以上問題並未給出相應的解決措施。
1.5 Git影響力
Ravencoin的主要核心程式碼位於：https://github.com/RavenProject。
截至2019年5月6日，根據Cryptomiso網站資料顯示，Ravencoin的GitHub開發活躍度在二級市場專案中排名第122名。
表 2 Ravencoin的GitHub活躍度
1.6 技術路線圖
Ravencoin的技術路線圖總共分為8個階段[3]，每個階段都有不同的技術側重點。由於Ravencoin是純社羣化管理的專案，專案的進展全靠社羣投票以及民主意願，因此專案路線圖沒有給出具體完成的預期時間。
表 3 Ravencoin路線圖進展
Ravencoin主網於2018年1月3日上線，主網主要功能都已開發完成，進展較順利，不存在技術開發難點。目前路線圖中任務為上線新功能以及技術的更新迭代。
1.7 技術綜述
Ravencoin的主網由比特幣分叉而來，安全性以及去中心化程度較高。在挖礦機制上採用獨有的X16R挖礦演算法來保障挖礦難度，從來避免ASIC礦機的出現所帶來的中心化挖礦壟斷現象。然而在專案其他技術以及特點上，Ravencoin並沒有太多亮點，資產上鍊目前仍存在諸多痛點並未解決。
2 治理和運營
2.1 投資機構
Ravencoin Wiki[4]中提到，在專案開展初期，Overstock公司旗下的Medici Ventures投資公司對Ravencoin進行了早期的資金支援。Overstock公司的CEO Patrick Byrne曾在BusinessInsider Interview中表示對於Ravencoin的看好，Overstock給Ravencoin提供了約百萬美元的早期投資以及社羣人力資源的支援。
2.2 團隊成員
Ravencoin專案的開發全由社羣推動，社羣成員諸多。團隊核心領袖為Bruce Fenton與Tron Black，具體簡介如下：
Bruce Fenton：Bruce目前擔任Atlantic Financial Inc.的CIO並已超過24年的時間，他曾在MorganStanley擔任副主席。Bruce從2012年接觸區塊鏈行業，在比特幣基金會擔任了1年的執行董事和3年的董事會成員，並在2017年底提出了建立Ravencoin的想法。
Tron Black：Tron是一位連續創業者，他曾創立了多家技術公司並擔任CEO職位。目前Tron是Ravencoin社羣的核心開發成員。
Bruce Fenton與Tron Black共同完成了Ravencoin的白皮書，並在早期作為核心成員推動Ravencoin的開展。Ravencoin強調社羣化運營與發展，因此社羣內其他核心研發人員資訊幾乎沒有披露，社羣內並沒有領導者以及公司高層管理制度。
2.3 治理機制
Ravencoin專案沒有設立基金會以及董事會，專案的治理以及運營全靠社羣化推動，社羣成員的工作方式為分散式辦公。Ravencoin專案的進展、重大事宜討論、治理等都將透過社羣媒體平臺來完成共識。目前投票機制在路線圖中仍然處於研發狀態，對於專案的決策方案等，未來系統將根據持有RVN數量1:1的發放投票權，社羣內任何人都擁有公平的話語權來決定Ravencoin的後續進展。
2.4 社羣文化
Ravencoin專案的研發進展以及規劃都是去中心化的治理模式，且全由社羣人員推動開展，專案接受捐贈資金以持續運作。這種社羣文化與比特幣的建立初衷類似，在區塊鏈精神品質層面廣受好評。
然而，去中心化的治理以及運營將會導致專案開展的效率問題，社羣人員的增多也會加劇共識的難度。另一方面，社羣人員在早期可能會因為專案亮點或者特色而進行無償的貢獻，但長期若沒有利益驅動或者專案進展受限，可能會造成社羣人員的流失。
社羣幣通常也被稱為礦幣，因為社羣幣專案一般都是PoW共識且基本都為公鏈，早期進行挖礦獲利較多。Ravencoin不設預挖礦，所以專案上線後任何人都可以進行公平的挖礦以獲得RVN。Ravencoin在早期知名度較低時，挖礦難度也較低，因此Ravencoin的社羣成員挖礦收益較高，他們所得RVN可以作為其付出貢獻所得的回報。但近期隨著RVN市值的提升，Ravencoin也逐漸被更多人所關注，挖礦難度自2019年3月以來出現急劇增幅，如下圖所示。當社羣開發者的挖礦收益受到更多外來挖礦者的壓榨，專案可能將面臨早期社羣人員的流失，而社羣內的主要核心人員也可能會失去足夠動力繼續對專案進行研發以及推動。
綜上，去中心化社羣幣建立的初衷以及文化精神備受關注和好評，但這種完美的理想社羣文化目前仍存在諸多問題，社羣的後期發展也可能是目前社羣幣的隱患之一。
圖 3 RVN挖礦難度 來源：Ravencoin區塊鏈瀏覽器[5]
2.5 Token供應機制
Ravencoin的Token名稱為RVN，其總量210億枚，目前流通率為16.55%。RVN沒有進行過公開募集活動，且沒有預挖礦，RVN全靠挖礦所得。
圖 4 RVN流通量示意圖 來源：Ravencoin區塊鏈瀏覽器[6]
目前Ravencoin每個區塊獎勵為5,000RVN，每隔4年左右區塊獎勵將減少一半，下一輪減產將在2022年1月左右開始。另一個去中心化社羣專案Decred的挖礦獎勵中10%將用於社羣基金，Ravencoin專案的挖礦獎勵則全由挖礦者所得，去中心化的社羣文化更加純粹。RVN目前的作用主要為支付網路轉賬費用以及發行資產時的費用。
2.6 組織運營現金流
作為一個非盈利性的社羣化區塊鏈專案，Ravencoin並沒有任何盈利收入，專案的運營推進全靠社羣志願者自發組織以及捐贈基金的支援。
3 市場評估
3.1 RVN鏈上資料
鏈上每日交易筆數
每筆交易平均手續費
圖 5 Ravencoin鏈上資料資訊 來源：Ravencoin區塊鏈瀏覽器[7]
根據Ravencoin區塊鏈瀏覽器中所提供的鏈上資訊圖表可見，Ravencoin鏈上每日交易筆數在近期有明顯的增加，目前鏈上每日交易筆數大約在1萬筆左右，且每筆交易手續費也擁有較大漲幅。總體來看Ravencoin鏈上活躍度較高。
3.2 持幣數量分佈
圖 6 Ravencoin持幣地址分佈情況 來源：Ravencoin區塊鏈瀏覽器[8]
根據Ravencoin區塊鏈瀏覽器2019年5月6日資訊，持有Ravencoin總價值超過100萬美金的地址僅有20個，RVN的持有分佈情況較為合理。另一方面，由於目前沒有針對Ravencoin的ASIC礦機，因此不會有礦池壟斷所形成過於中心化的持幣情況。
3.3 市場行情
圖 7 RVN價格與交易量 來源：CoinMarketCap
圖 8 RVN上線交易所情況（部分） 來源：MyToken[9]
根據MyToken網站2019年5月6日資訊，RVN目前市值在整個數字貨幣市場中排名第45名，上架了16家交易所，市場認可度正逐步提升。
Ravencoin的價格與交易量在主網剛上線時表現並不出眾，關注者人數有限。2018年10月由於幣安交易所免費上線RVN以及幣安CEO趙長鵬推特為RVN點贊，Ravencoin專案逐漸進入公眾視野，而價格與交易量也在短時間內增長迅速。近期，隨著Ravencoin全網挖礦算力的劇增以及關注者人數的持續上升，近兩個月來RVN的價格幾乎翻了5倍之多，市值排名也持續上漲。
4 社羣和使用者評估
表 4 Ravencoin社羣媒體關注者人數
圖 9 Twitter關注者人數累計概率
Ravencoin專案在Twitter上有約2.4萬關注者，累計概率約為0.8617，意味著其Twitter粉絲數超越86.17%的二級市場專案。
圖 10 Telegram關注者人數累計概率
Ravencoin專案在Telegram上約有1.1萬關注者，累計概率約為0.7264，意味著其Telegram粉絲數超越72.64%的二級市場專案。
Ravencoin專案在各社交媒體上已經積累了不少關注者，在整個二級市場中粉絲量排名較為靠前。
5 價值評估
5.1 市值區間分析
表 5 Ravencoin市值區間預測
圖 11 RVN市值佔比
根據TokenGazer模型測算，RVN目前市值佔比處於合理預測區間內。
5.2 市值趨勢和策略
圖 12 RVN市值與整體數字貨幣市場市值的趨勢
從RVN市值以及整體數字貨幣市場市值的趨勢圖來看，RVN的價格變動趨勢普遍要高於整體市場的走勢，近三個月來的價格上漲趨勢甚是明顯。
5.3 價值評估綜述
本文以上分析的資料圖表顯示，自上線以來RVN的價格變動趨勢就普遍高於整體市場的走勢，近期價格的上漲幅度尤為明顯，RVN的市值佔比從偏低的狀態已經上升到合理區間內。投資者需密切關注專案後續進展，謹慎投資。
參考資料
[1]區塊獎勵將在2022年1月左右減少為2,500RVN
[2]https://ravencoin.asset-explorer.net/
[3]https://github.com/RavenProject/Ravencoin/tree/master/roadmap
[4]https://raven.wiki/wiki/Ravencoin_Wiki
[5]https://ravencoin.network/stats/difficulty/all
[6]https://rvnstats.info/d/FQ04TKdiz/ravencoin-statistics-v1-3?orgId=1
[7]https://ravencoin.network/stats
[8]https://ravencoin.network/rich-list
[9]https://www.mytoken.io/currency/rvn/821689972
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