股票投資,會有奇蹟出現嗎?

買賣虛擬貨幣

股票投資總有運氣的成分

昨天看到papi醬的下面這個影片,拍的真是好呀,很多人看了之後應該心有慼慼吧。

在這個碎片化思考的時代,很多人的整個思維方式都是碎片化的,這使得他們無法理解這個複雜的世界。每個人眼裡的世界,都是自身認知的反射。不同思維層次的人的眼裡,是完全不同的世界。

我們不能不承認,每個人的運氣真的是不一樣的。即便在每個人身上,有時候就十分走運,而有時候就非常倒黴。身邊這樣的例子比比皆是。有些人明明對這隻股票一無所知,誤打誤撞買了,甚至後來都忘了,結果一直漲個不停。深圳有個老太太28年前花了30多萬買了一套房,之後就忘了這回事,今天這套房已經價值600多萬了。但有人就是把運氣當實力,把概率當必然,最終把運氣耗光而不知回頭,這就不是我們所能拯救的了。

人,貴在有自知之明。

孔子一生都在追求理想,但卻不肯低頭向統治者妥協。他的學生勸他:您的學生至高至大,只要稍微妥協,他們如何不會用呢?孔子說:良農能稼而不能為穡,良工能巧而不能為順。農夫所能做的,就是把地種好,至於能不能有好收成,還需要老天爺給面子,不要大旱大澇大災。而一個玉石匠人所能做的,就是把玉石雕刻得完美無缺,但人的喜好卻是多樣化的,你不能迎合所有人的喜好。把我們自己能做的做好,盡人事,聽天命。

對於股票投資也是如此,我們能做的就是把自己所要投資的股票研究好,在低估的時候買入並持有,只要公司的業務還在繼續發展,那麼我們所需要的就是等待價值發現的那一天。至於股價什麼時候上漲,這並不是人力所能決定,天天糾結這些又有何意義呢?

我看到有人在說,透過基本面選股,技術面/訊息面買賣。似乎說得很有道理的樣子。在這個不斷變化的市場中,基本面其實也是在不斷變化的。透過基本面選股,透過技術面買賣,這其實就是透過技術分析來買賣股票,無非買賣股票的範圍有所縮小而已。至於能不能賺到大錢,我不知道。我2012年之前經常這麼做,但現在已經無意於此了。有不少人時不時要與我討論這種,我這裡再重申一下:我不討論任何與技術分析相關的內容。

基本功還是很重要的

莊子上有很多很有意思的寓言,比如下面這個,大家估計看不懂,我下面有翻譯。

仲尼適楚,出於林中,見佝僂者承蜩,猶掇之也。

仲尼曰:“子巧乎!有道邪?”

曰:“我有道也。五六月累丸二而不墜,則失者錙銖;累三而不墜,則失者十一;累五而不墜,猶掇之也。吾處身也,若厥株拘;吾執臂也,若槁木之枝;雖天地之大,萬物之多,而唯蜩翼之知。吾不反不側,不以萬物易蜩之翼,何為而不!”

孔子顧謂弟子曰:“用志不分,乃凝於神,其痀僂丈人之謂乎!”

孔子到楚國去,走出樹林,看見一個駝背老人正用竿子粘蟬,就好像在地上拾取一樣。

孔子說:“先生真是巧啊!有門道嗎?”駝背老人說:“我有我的辦法。經過五、六個月的練習,在竿頭累迭起兩個丸子而不會墜落,那麼失手的情況已經很少了;迭起三個丸子而不墜落,那麼失手的情況十次不會超過一次了;迭起五個丸子而不墜落,也就會像在地面上拾取一樣容易。我立定身子,猶如臨近地面的斷木,我舉竿的手臂,就像枯木的樹枝;雖然天地很大,萬物品類很多,我一心只注意蟬的翅膀,從不思前想後左顧右盼,絕不因紛繁的萬物而改變對蟬翼的注意,為什麼不能成功呢!”

孔子轉身對弟子們說:“運用心志不分散,就是高度凝聚精神,恐怕說的就是這位駝背的老人吧!”

我覺得這個故事用在股票投資上非常適用。很多人投資股票,卻並不能專注於公司基本面的研究,而總去追求一些外在的東西。如果沒有了對公司基本面的深刻理解,所有的投資決策都是無根之木。而很多人在粗淺瞭解之後倉促買入,幾天不漲之後就如坐針氈,不知所措。尤其是看到別的股票在漲時就更加坐不住了。我們此時要問:你買入的這家公司未來的潛力如何?值不值得你堅守?如果值得,守株待兔又如何呢?如果不值得,那你為何這麼急匆匆買入?

把自己當傻瓜

我以前在好幾篇文章裡都提到過,在股票投資裡我把自己當傻瓜。在公司基本面分析時我會考慮基本面的改善問題,以及估值變化的問題,以此來確定自己是否要買入。但我不做波段,不做波段,不做波段。又說了三遍。

我不做波段的理由很簡單:我沒有把握一定掙錢。我根本判斷不了短期股價的漲跌,因為左右股價漲跌的因素實在是太多了,即便這些因素重複一邊,股價的走勢也是不同的。短期的股價更像是擲骰子一般。我不喜歡花費時間和手續費在擲骰子上,掙這些沒把握的錢。

我就是要做個呆雞:

紀渻子為王養鬥雞。十日而問:“雞已乎?”曰:“未也,方虛憍而恃氣。”十日又問,曰:“未也,猶應向景。”十日又問,曰:“未也,猶疾視而盛氣。”十日又問,曰:“幾矣。雞雖有鳴者,已無變矣,望之似木雞矣,其德全矣,異雞無敢應者,反走矣。”

紀渻子為宣王飼養鬥雞。十天後,宣王問道:“雞訓練完畢了嗎?”  紀渻子說:“還不行,它正憑著一股血氣而驕傲。”過了十日,宣王又問訓練好了沒有。紀渻子說:“還不行,仍然對別的雞的啼叫和接近有所反應。”再過十天,宣王又問,紀渻子說:“還不行,仍然氣勢洶洶地看著(對方)。”又過了十天,宣王又問。紀渻子說:“差不多了,即使別的雞叫,(鬥雞)已經沒有任何反應了。”宣王去看鬥雞的情況,果然就像木頭雞了,可是它的精神全凝聚在內,別的雞沒有敢應戰的,看見它轉身逃走了。

中國傳統文化認為大智若愚,那些過於繁複的行為未必換來想要的結果。我不喜歡看港臺片的一大原因就是,其對人性的演繹都很膚淺沒有深度。比如射鵰英雄傳裡號稱最聰明的黃蓉,眼睛一轉就計上心來,讓我想到小時候看的動畫片。

說點對某些趨勢的看法

我之前在文章裡提到了自己對奢侈品白酒,對房價,對生鮮新零售,對空調的看法,這裡再統一說一下自己的看法。

首先,我分析的一個前提是尋找確定性,而不是可能性。

其次,我不會假設自己很幸運,甚至總是假定自己很倒黴。

第三,我不會在特殊國情上下太重的注。

比如說奢侈品白酒,昨天還有人在說,中國人的人均收入還在上漲,而貴州茅臺的酒價是與人均收入成比例的。意思是隻要人均收入還會上漲,貴州茅臺就還有提價的空間。他們看的是可能性,但我要是從確定性的角度來看,結論就會不同。我不會去看過去的酒價上漲,我會去思考人在收入上漲之後為什麼要買更貴的奢侈品白酒上,會買多少。這涉及到其購買需求有多大的剛性。貴州茅臺,五糧液當前面臨的不僅僅是一個提價的問題,還有一個放量的問題。在尋找需求剛性的過程中,我就會參考收入較高的其他國家的奢侈品烈酒的消費。這雖然也很不準確,但卻是一個比較好的參考標準。如果說以美國人的收入水平能承受人均1000元的奢侈品烈酒銷售額,那麼我認為如果中國在同樣收入水平下達到10000元的奢侈品烈酒消費就是個非常明顯的問題,更何況是達到了100000萬元。在一兩倍以內的偏差我可以認為是國情差異,但100倍的差異讓我無法找到任何確定性。而我的股票投資,一定要建立在確定性的基礎上。

比如說對於房價。中國的房地產市場的確有別於美國,不僅中國的土地出讓制度不同於美國,且住房結構,投融資流程都有很大的差異。並且中美兩國城市化的進城也不同。這都導致中美的差異。但這不代表中國的房價可以獨立於世界而存在。我分析房價唯一的目的是為自己投資地產股而確定安全邊際,而不是為了預測房價。也因此我關注的並不是房價可能會漲到多高,而是當前的房價是否在合理的房價範圍內,未來多少時間能將房價溢價泡沫消除,房價的波動導致的房地產股票的風險是否可承受:一句話,都是圍繞自己的股票轉的。很多人都認為政策不允許下跌,一二線有人員流入等等各種理由來論證房價可以上漲。在這裡我要說,這些我都不關心。我不會對特殊國情下太重的注,我更多關注的還是市場環境下的合理估值。偏離太多就需要更多的風險折價。如果折價使得股價不再便宜,那就選擇賣出。就這麼簡單。我之前拿萬科A作為例子而不是拿保利地產作例子,主要是萬科A更被大家熟知罷了。有人說,你自己持有的中國建築不是也有地產嗎?為什麼不拿它來做例子。這個我私下已經做過了,只不過沒寫出來罷了,對於華僑城A也一樣。不寫,不代表我沒做。

空調領域我應該已經說了太多了,從去年12月初說到現在,至今觀點不變。格力電器最近在搞直播帶貨,半小時銷售了好幾個億。後來微博上有不同的段子。其實我倒覺得段子說的十分有可能。不論如何,空調領域不會出現不可知的結果,主業的突破也沒有奇蹟,一切都需要一步一個腳印。當前來看,宣傳太過反而讓我看到公司經營的危機。相比之下,美的集團則要低調務實的多。我們最終看的並不是你有多紅,而是你到底賺了多少錢。

這個世界沒有奇蹟

格力電器的神話實在有點多,比如說某個空調安裝師傅安裝的空調全部都是格力,沒一個是美的什麼的,還有就是街坊鄰居只認格力不認其他什麼的,說的言之鑿鑿和真的一樣。但我這個人想來不信這些口耳相傳的東西,我只相信資料。我的第一輛汽車買的是凱美瑞,而當時最火的乃是德國大眾神車。神車當時已經成了一種信仰,什麼車皮厚,安全,質量好之類的全都不是事,日本車各種偷工減料。在我買之前,還有人提醒我,說日本車保修3年,三年之後立馬就壞。我說,你知道我幹嘛的?我他媽是學機械的。你要是有本事能把裝置設計成三年之後立馬就壞,我出雙倍價錢買你,不圖別的,就圖你這麼牛逼。這種弱智的傳言實在不過大腦。那年我去美國玩了一個月,我在洛杉磯的馬路上看汽車,最多時連續20多輛都是日本車,而其中凱美瑞又是多數。我問美國人:你們為什麼不買大眾汽車?他一開始沒聽清,我重複一遍之後,反問我:你想學修車嗎?這就是美國人對大眾神車的態度。

哦,對了。2003年年底我買了第一部手機,諾基亞3100。當時諾基亞的神話已經逐步造起來了,待2009年時大概已經到了高峰。國人對諾基亞的推崇已經到了無以復加的底部,號稱神機一點不為過。但我就不感冒。我在2006年換手機就換成了索愛,之後又換了HTC。還是在那年,我問老美他們用什麼手機,當時正流行黑莓。其實當時已經有了蘋果手機,只是尚未像如今這樣普及。美國人對諾基亞沒有任何特殊的印象,一代神機,只存在在大陸。

我們都見證了神車和神機的興起和覆滅。這個世界根本沒有奇蹟。

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