當然，今天的DeFi絕非完美，正如前幾天大跌時可以看到，這其中存在不少問題。一是，市場大跌導致抵押物價值迅速貶值，短時間引發大量清算，這進一步導致抵押物的價格下跌，從而引發螺旋下跌。二是，以太坊擴充套件性對DeFi影響明顯，以太坊大約每15秒的區塊時間，一旦市場發生暴漲或暴跌，引發大量鏈上交易活動，這會導致整個DeFi活動的暴增，以太坊當前的吞吐量無法即時處理瞬間的大量交易，從而引發擁堵，導致很多交易無法及時處理。此外，這還導致交易費用暴漲。例如，Chainlink節點為正常提供預言機服務，只能大大提高其gas費用。
這些問題的湧現，說明DeFi還處於非常早期的初級階段，要想實現開放金融的遠景目標，需要不斷完善。由於金融本身的複雜性，要完善，就需要更多背景的人參與進來。不僅要有技術背景的參與者，也要有更多金融背景的人參與進來，透過融合創新，以推出更具韌性的DeFi機制設計，從而推動DeFi向上發展。
除了市場風險和可擴充套件性的不足之外，如今的DeFi應用主要集中於借貸、去中心化交易等，而更多的金融場景需求還沒有挖掘出來。當前DeFi活躍使用者大約在幾萬人的規模，跟傳統金融市場動輒千萬使用者級別的規模相比，差距甚遠。
當然，即便有差距，DeFi也應該有自己的自信，因為它有傳統金融所不具備的一些屬性，這些天然的屬性，有機會解鎖金融的潛力，並開啟通往開放金融的未來道路。
為了解鎖金融潛力，增強DeFi韌性，實現真正的開放金融，僅僅靠幾個借貸專案、合成資產發行專案以及去中心化交易協議遠遠不夠，還需要有更多滿足普通使用者體驗，並能實現產品和市場契合的金融產品。而目前的DeFi基礎設施對於普通的金融服務提供者、主流使用者來說，在技術上和使用者體驗上都存在較高的門檻。如果這部分主流群體沒有融入進來，真正的開放金融很難實現。
那麼，解鎖開放金融潛力，增強DeFi的韌性，需要什麼？
人人都有機會構建DeFi應用
DeFi當前的參與者以技術背景團隊為主，如果要快速推進開放金融，需要更多金融背景的人參與進來，進行大量謹慎的實驗。不同的背景、經驗和認知會帶來不同的產品。這些產品可以相互激發靈感，並最終推動開放金融的發展。
要想讓更多的金融機構，甚至具有金融背景的開發者參與到開放金融中來，一個很重要的方面就是推動開放金融基礎設施的建設。這個基礎設施除了底層的公鏈之外，還有就是面向金融服務提供者的平臺。
這個平臺可以實現模組化、可定製，讓普通的金融服務提供者，甚至個人都有機會開發自己的DeFi。這也是藍狐筆記思考的一個問題，什麼時候會出現這種DeFi應用編輯器。
前幾天看到QNUT專案，它的目標旨在提供開放金融產品的開源技術基礎設施。
QNUT的DeFi應用編輯器
QNUT是NUTS Finance基於QuarkChain打造的DeFi應用編輯器。什麼是DeFi應用編輯器？
DeFi應用構建器是為金融服務商推出自定義金融產品的區塊鏈基礎設施。它由NUTS Finance推出，基於其開源技術框架可以構建多樣化的自定義開放金融產品。想象一下，如果你一位網際網路金融產品的創業者，或者是傳統金融機構的資深人士，對金融產品有深刻認識，但對於區塊鏈技術工具不太瞭解，這個時候，如果有一個可以幫你構建金融合約產品的編輯器，上面有不少基礎模組，你只需較小的工作量即可搭建出自己想要的開放金融產品。這香不香？
目前的DeFi產品主要以借貸和交易為主，而DeFi應用編輯器可以構建出滿足更多場景需求的金融應用，例如點對點交易、非標準金融產品（如期權、互換、遠期等）。具體的產品主要有金融服務提供商自己構建，這是一種技術賦能。任何實體，包括個人和中小機構，都可以獲得基於區塊鏈的技術利器，並構建出創新的金融產品。
QNUT的技術賦能意味著，各種金融服務提供商都有機會在技術層面站在同一起跑線，中小金融機構，甚至個人都有機會以較低門檻建立出DeFi產品。一旦從技術層面解決了問題，剩餘的主要工作就是專注於金融產品和服務的創新，推出滿足不同人群需求的產品。一旦足夠多的機構參與進來，有機會形成群體創新，進而釋放出開放金融的潛力。
那麼，QNUT的DeFi編輯器有什麼特點？
既然是構建DeFi的技術基礎設施，它很重要的一點就是要相對簡單、易於操作。這其中包括了模組化、狀態可查、可擴充套件、低手續費、原生代幣服務、開源等。
· 模組化
模組化是降低金融服務提供者構建DeFi產品的重要部分。QNUT會提供高度標準化和可重用的構建模組。有了這些模組，金融服務提供者可專注於構建符合金融場景需求的產品。
· 狀態可查
在QNUT上，由於是基於區塊鏈，金融合約的狀態可以查詢，同時也不可篡改，這對於金融合約的參與者來說，方便其分析和管理。
· 可擴充套件
QNUT是基於QuarkChain構建的DeFi基礎設施。QuarkChain有多鏈和分片的技術設計，可以在一定程度上解決可擴充套件性的問題。這意味著QNUT的金融產品服務具備可擴充套件性。
· 低手續費
關於手續費的問題，上面也提到，一旦以太坊出現交易擁堵，手續費會非常高。這對於DeFi的發展非常不利。由於QNUT構建在QuarkChain上，吞吐量較高，可以降低使用者的手續費。
· 原生代幣服務
QNUT透過QuarkChain發行其原生代幣資產QNUT。QNUT代幣可用來支付手續費，而不必一定使用QKC。這意味著，使用者只要持有QNUT即可獲得QNUT的服務，例如建立金融產品合約、提供流動性等。
· 開源
QNUT的DeFi構建器是開源的技術基礎設施，可審計、有開放的使用權。
QNUT代幣經濟與獨特發行模式
上面提到QNUT是功能代幣，服務於QNUT生態上的金融服務提供商以及使用者。
1.QNUT代幣經濟機制以激勵流動性提供商為主
從其代幣發行看，QNUT代幣經濟的最大受益群體是其金融生態中的流動性提供商，流動性提供商會獲得整個經濟激勵代幣的62%，這也跟流動性提供商對於QNUT網路成功相關性最高有關。剩餘的代幣激勵物件為QNUT生態建設者，如開發者和早期投資人，這部分群體獲得剩餘38%的代幣激勵。
那麼，QNUT代幣主要用來做什麼？QNUT是功能代幣，目的是推動其金融生態的發展，同時這也意味著它可以捕獲QNUT生態發展的價值。
首先它可以作為支付gas費用的代幣，QNUT代幣是QNUT在QuarkChain上發行的一種代幣，可以用來支付交易費用，這跟以太坊上用ETH支付gas費用不同。這意味著QNUT可以直接捕獲交易費用的價值。
其次，QNUT也是工作權利代幣，金融服務提供商要想使用QNUT的技術基礎設施來構建其DeFi產品，需要質押QNUT代幣。這意味著隨著QNUT上金融服務提供商的增加，QNUT的需求也會隨之增加，且這部分代幣會被鎖定。
再次，QNUT代幣還是治理代幣。要參與QNUT的治理，必須在治理模組中質押QNUT代幣，這也可以捕獲一部分的價值。
最後，由於QNUT是服務於金融生態網路的技術基礎設施，QNUT代幣還可用於降低風險的保險費用等方面。
2.QNUT代幣的獨特發行模式
QNUT代幣的發行是跟LBANK一起完成的。由於QNUT網路需要獲得生態動力，因此QNUT代幣必須有一個市場價格來推動其生態網路建設。要想獲得市場價格，最好的方式是透過交易所進行價格發現。
一般而言，傳統模式的代幣價格發現都是直接上交易所進行交易。為了防止上線後代幣被大規模拋售，不少專案採用分期解鎖的模式，但是這種模式只是減緩了問題，並沒有解決問題。一旦到了解鎖日，專案代幣就面臨拋售壓力，而且解鎖時間也可預期，這種模式可能會被市場利用。那麼，有沒有一種機制，可以實現更好的價格發現？
讓我們來看看QNUT在LBANK上Solar專案的發行模式。這是一種全新的動態釋放模式，其中加入了博弈機制，讓釋放過程變得非常有趣。
QNUT代幣透過LBK或BTC購買，其中BTC的價格固定為10,000美元，幾乎是當前BTC價格的2倍，類似於一種福利，這是吸引使用者參與的措施。更值得關注是其動態釋放的博弈機制。釋放多少，取決於使用者的決策。這種模式解決了固定時間解鎖帶來的問題，並將釋放的時間和速率交到使用者手中，不僅有趣，也有利於形成市場的均衡，從而實現更好的價格發現。
那麼，具體來說，這是一種什麼樣的博弈機制呢？
首先，所有成功參與的使用者會收到認購量10%的釋放代幣，剩餘的90%會鎖倉。（成功參與使用者是根據其LBK持倉快照獲得加權均分額度。）
而90%鎖倉代幣的釋放模式是一種博弈機制，釋放多少，主要根據使用者持倉量多少而定。傳統模式的持倉量來自於使用者解鎖的代幣量。而LBANK上使用者的持倉量可以透過二級市場購入。這意味著，使用者掌握瞭解鎖的主動權，可以根據自己對市場的理解，對其他使用者行為的理解，對專案的理解，對自身收益的預期以及交易需求，進行動態博弈釋放。
具體來說，如果使用者前24小時的持倉數額大於或等於初始釋放數額，那麼，使用者當天的解鎖釋放額度是前24小時的持倉數額*25%。如果使用者前24小時的持倉數額小於初始釋放數額，那麼，使用者當天解鎖釋放額度是認購總額*0.5%。
舉例來說，Alice完成了KYC，符合本次售賣要求。Alice在本次Solar中認購了10,000個QNUT。那麼，她的釋放進度會因為其操作行為的不同產生極大的差異。最快可以實現第二天完成全部釋放。最慢則可以在180天內完成釋放。這跟其鎖倉量相關。
首先，Alice第一次會獲得1,000個QNUT代幣的初始釋放額度，也就是認購量的10%；其次，如果上線交易後，Alice透過二級市場購入19,000 QNUT，那麼，現在Alice一共擁有20,000 QNUT。次日，Alice會獲得5,000個QNUT的釋放，也就是20,000*25%的釋放額度。
透過在二級市場增持代幣，在最快的情況下，Alice第二天就可解鎖其全部代幣。Alice可以從二級市場購入35,000 QNUT，那麼，加上初始釋放的1,000 QNUT，現在Alice的總持倉量達到了36,000 QNU,那麼，Alice次日解鎖代幣額度為25%*36,000=9,000。這樣透過二級市場增持代幣，Alice可以實現次日全部解鎖代幣。
Alice同樣也可以選擇上線交易的第一天將解鎖的10%代幣在二級市場售出，那麼Alice第二天收到釋放量為50 QNUT（10,000*0.5%），假如一直保持這種節奏，那麼Alice需要180天完成全部的解鎖。
更大的可能是，Alice會選擇中間道路，根據自己對市場的預判和交易的需求，靈活掌握釋放的節奏，根據代幣的價格和市場動態，可以靈活選擇每天釋放量的大小和釋放的時間長度，例如可以幾天，也可以幾個星期，甚至幾個月。
從上可以看出，代幣釋放的速率取決於使用者的決策。而這裡的決策，不僅是使用者和釋放規則之間的博弈，更是交易者和市場之間的博弈。
有些使用者希望快速解鎖，那麼，這部分交易者就需要增持大量的QNUT代幣，然後再進行減持獲益。不過，在增持的過程中，增加了對QNUT的市場需求，從而推高了QNUT的價格。這會導致上漲的勢能。
而如果價格合適，有一部分使用者可能會一開始就選擇減持初始解鎖代幣，但是使用者減持之後，其代幣的釋放額度僅為認購總額*0.5%，速率大幅度減緩。這會帶來拋壓的減少，推動向上勢能。為了加速解鎖，使用者只能再次增持，這又帶來買入需求，從而推高市場需求。
這種博弈機制會讓使用者去評估其他使用者的行為，例如預測其他使用者會增持還是減持，增持的速率是多大，是快速增持拉昇後立即減持，還是採用逐步增持的模式？哪種模式有利於獲得最佳收益？不同使用者對市場和專案的理解會有不同，增持帶來價格上升，減持帶來釋放速率下降，且不同使用者間存在決策時間的錯配，這些都會牽制市場的拋壓，並帶來向上勢能，並最終達成均衡。
總體來說，這是一種全新的代幣釋放模式，它直接跟二級市場進行深度嵌入，跟傳統解鎖模式相比，可持續性更好。固定時間解鎖的模式容易進入“爆漲爆跌”發展態勢，不利於代幣成長為專案生態激勵的重要載體，易給專案發展帶來負面作用，同時也給持幣使用者帶來不利影響。QNUT代幣的釋放模式，透過博弈機制，可以抑制價格的過度暴漲暴跌，並有可能帶來向上勢能，實現更好的價格發現，有機會為專案和使用者帶來正向價值。
結語
開放金融是區塊鏈上的重要發展趨勢。DeFi目前存在很多不足，不僅有擴充套件性問題，也有產品和市場需求相契合的問題，而要解決這些問題，一是需要公鏈技術的繼續發展，解決可擴充套件性、費用等問題，二是需要更多的金融服務提供商參與進來，這部分群體在金融產品和市場需求上有深入理解，但缺乏基於區塊鏈的技術工具。如果有一個DeFi構建器，可以實現人人都有機會構建DeFi產品，那麼這可以極大降低DeFi參與的門檻，激發出更多金融服務提供商的潛力，構建出與市場需求相契合的產品，從而真正釋放開放金融潛力。QNUT的目標就是提供這樣的DeFi產品構建基礎設施。
此外，QNUT代幣釋放機制也很獨特，也值得關注。這是一種博弈解鎖的機制，可以有效地抑制市場的短時間拋售壓力，從而實現更好的價格發現機制，為其網路生態發展提供更加可靠和穩定的激勵。
