美國“九拒”比特幣 ETF,何時才能得以批准?

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自從今年早些時候加拿大允許第一隻比特幣 ETF 在多倫多證券交易所上市,Valkyrie、Stone Ridge Assert Management 的子公司 NYDIG 和富達投資的子公司 FD Funds Management也都提交了比特幣 ETF 的申請,但是都被 SEC 拒絕。SEC為何一再拒絕比特幣 ETF 申請?又何時會批准比特幣 ETF呢?

文:Paul Song 責編:Ting Peng

最近,美國證券交易委員會(SEC)再次延遲決定是否批准比特幣 ETF。對於加密行業從業者而言,雖然他們一直在致力於推動比特幣 ETF的批准,但是這已經不是 SEC 第一次拒絕比特幣 ETF 的推出。

至始至終,加密行業一直對 SEC 拒絕批准比特幣 ETF 感到失望。他們認為,比特幣 ETF可能會讓比特幣真正成為機構投資者的主流選擇。

對於希望從交易中獲利的加密貨幣愛好者和投資者而言,追蹤比特幣ETF 可能是實現這一目的的最佳機會。

美國SEC再次推遲就批准比特幣ETF

目前,許多加密產品在歐洲上市,增加了歐洲已有的ETF清單。

今年早些時候,美國北部的鄰國加拿大允許第一隻比特幣 ETF 在多倫多證券交易所上市,並且源源不斷的競爭基金也紛紛效仿。

截至 6 月 27 日,美國證券交易委員會 (SEC) 對批准在美國上市的比特幣 ETF 繼續猶豫不決。

自從 Cameron 和 Tyler Winklevoss 在 2013 年提出申請後,美國大量公司開始嘗試申請比特幣ETF。

2021 年 1 月, Valkyrie 向美國證券交易委員會提交了在紐約證券交易所上市比特幣 ETF 的申請。2 月下旬,Stone Ridge Assert Management 的子公司 NYDIG 也申請了比特幣 ETF。2021 年 3 月,富達投資的子公司 FD Funds Management 提交了一份名為 Wise Origin Bitcoin Trust 的比特幣 ETF 的申請,該基金將透過富達的比特幣指數跟蹤比特幣。

不過,所有這些都被 SEC 拒絕。

批准在美國上市的比特幣 ETF 一再遇到障礙,監管機構對加密貨幣的波動性和投機性表示擔憂。

在被問及 SEC 為何九拒比特幣 ETF 申請時,Neo生態負責人John Wang認為,儘管世界各地都在進行對比特幣的追蹤和監管,但是比特幣還是一個較為另類的資產,無法檢測和資訊不透明對於 SEC 來說都是拒絕的理由。

John告訴Cointelegraph中文:“比特幣 ETF 申請被拒主要原因應該是 SEC 對於比特幣是否可以被操縱以及是否可以監管這兩件事的不確定性造成的。從鏈上地址看,巨鯨還是掌握相對比較高比例的比特幣;另外,駭客事件頻發,會讓 SEC 覺得比特幣是一個有著較高風險的資產。”

其實,比特幣 ETF 可以為更多傳統投資者提供一種他們習慣的比特幣投資方式,可能會為整個數字貨幣領域帶來更多興趣。

在大型證券交易所上市的比特幣 ETF 可能能夠降低進入門檻,並可以讓更廣泛的投資者參與進來。這樣做會吸引更多資金進入比特幣的生態系統,並有助於進一步確保比特幣作為標準投資資產的地位。

美國何時批准比特幣 ETF

目前尚不清楚比特幣 ETF 何時會出現在市場上。SEC 本應在 4 月 29 日之前就 VanEck 的申請做出決定,但監管機構將其截止日期又延長了 45 天。

在美國證券交易委員會延長VanEck的比特幣 ETF 後,最早可以批准的時間是 6 月 13 日。但是,上週三,SEC 表示,正在就是否批准VanEck的比特幣 ETF 尋求更多意見。

在 SEC 延期後,SEC 助理秘書 J. Matthew DeLesDernier 表示:

美國證券交易委員會認為,指定一個更長的時間來對擬議的規則變更採取行動是合適的,以便有足夠的時間來考慮擬議的規則變更和收到的評論。

隨著數字資產市場的發展,比特幣目前已經成為全球公認的“數字黃金”。比特幣的行業競爭越來越激烈,美國之外的市場也是如此,比如加拿大,所以美國批准比特幣 ETF 上市只是時間問題。7 O'Clock Capital 韭精認為,美國批准比特幣 ETF的具體時間可能是今年,也可能明年,整體還是要看加密數字資產市場的發展情況和 SEC 的監管政策。

他還指出:

美國證券交易委員會(SEC)最終一定會放行比特幣 ETF,這是必然趨勢。我們都知道伴隨著美國最大的加密貨幣交易所 Coinbase 上市以及監管層面逐漸傾向監管加密貨幣,行業內越來越多人認為美國 SEC 能夠同意推出比特幣 ETF。此外,據悉摩根士丹利、富達、天橋、VanEck、Bitwise、Invesco等金融巨頭都在申請美國比特幣 ETF,這些可以說是美國比特幣ETF推出的加速劑。

一旦美國批准比特幣 ETF 推出,這將為市場提供更友好、更安全的創新金融產品,也能降低散戶及中小淨值投資者進入加密市場的門檻,最終將推動數字貨幣行業加速發展。

灰度基金vs比特幣 ETF

雖然美國目前沒有比特幣 ETF,但有一些公開交易的基金將資金投資於比特幣。

當然,大多數美國投資者更願意投資於國內上市的信託基金。與國際上市的替代品相比(如果可以購買的話,購買起來可能很麻煩),購買國內基金通常更容易。

這就是為什麼美國投資者傾向於選擇未上市的美國替代品來獲得類似於比特幣 ETF 的東西。

灰度比特幣信託 (GBTC) 是其中最大的一個基金,在場外交易,在OTCQX上報價。GBTC是一個在“冷儲存”或離線狀態下持有比特幣封閉式基金,收取 2% 的費用,以換取投資者免於建立數字錢包、金鑰和加密貨幣儲存的麻煩。

GBTC 無論如何都不是 ETF,但它可以像在美國上市的 ETF 一樣簡單地透過美國經紀賬戶進行買賣。對許多投資者來說,GBTC 具備一特性——經常以其資產淨值的溢價和折價進行交易。

作為一個封閉式基金,GBTC 只有固定數量的股票(不像 ETF,它總是可以創造新的份額)。信託基金通常以高於基礎證券資產淨值的價格進行交易。GBTC 的情況尤其如此,它在過去的交易價格是比特幣價值的兩倍。

有趣的是,GBTC 最近一直在以折價交易,對於 GBTC 產生負溢價和市場熱度驟減的現象,Waves 中國區負責人 Steve對Cointelegraph中文表示:

加密貨幣市場近期熱度驟減主要是受到兩方面的影響,一方面是各國監管當局對於加密貨幣市場合規提出了越來越嚴格的要求和管制,導致加密貨幣的交易受到了不同程度負面影響,從而降低參與者的積極性。二是由於比特幣經過幾輪暴漲之後收益率水平開始下降,賺錢效應不再那麼明顯。

然而,對於一些美國投資者來說,GBTC 比許多可用的國際比特幣 ETF 更可取,因為後者很難獲得。美國主要經紀商通常需要特殊賬戶來交易國際證券,這一類別包括在加拿大、歐洲和其他地方上市的比特幣 ETF。

但是對於擁有這些賬戶的投資者來說,購買國際比特幣 ETF 是一種選擇,並且可以比不可預測的 GBTC 及其同類產品提供更好的體驗。

的確,相比 GBTC 等信託產品,比特幣 ETF的呼聲更高。在接受Cointelegraph中文采訪時,Avalanche 雪崩亞太區負責人 Wilson 表示,兩者從結構上就是不同的,ETF是一個Fund(基金),而灰度是一個Trust(信託)。他還補充道:

在 SEC 延期後,SEC 助理秘書 J. Matthew DeLesDernier 表示:

ETF是可以隨時交易,而存在灰度信託中的資金是有鎖定期,而鎖定期會帶來價差,所以ETF會更加靈活。ETF滿足了各類交易型使用者的交易需求;而灰度的Trust,可以滿足更多長期機構投資者的需求。

比特幣 ETF 是什麼?如何運作的?

ETF 是一種跟蹤特定資產或資產組表現的投資工具。ETF 允許投資者在不實際擁有資產的情況下實現投資多元化。對於只想關注收益和損失的個人,ETF 提供了一種更簡單的買賣個人資產的替代方案。

由於許多傳統ETF 的目標是一籃子規模更大、具有共同特徵的股票——例如,關注可持續性,或者代表影片遊戲行業和相關業務的股票——它們讓投資者可以輕鬆分散其持有的股票。

而比特幣 ETF 是一種追蹤世界上最受歡迎的數字貨幣價格的 ETF。這使投資者無需經歷複雜的比特幣交易過程即可購買 ETF。

然而,比特幣等加密貨幣 ETF具有一定的優點:

1. 方便

投資比特幣 ETF 可為比特幣的價格提供槓桿,而無需瞭解比特幣的運作方式,無需註冊加密貨幣交易所,也無需承擔直接擁有比特幣的風險。例如,比特幣儲存在錢包中,如果投資者丟失了錢包的密碼,他們的比特幣將永遠丟失。比特幣 ETF 簡化了投資比特幣的過程。

2. 多元化

ETF 可以持有不止一種資產。例如,比特幣 ETF 可以包含比特幣、蘋果股票、Facebook 股票等——為投資者提供降低風險和分散投資組合的機會。同樣,透過在受監管的市場交易所交易,比特幣 ETF 將為投資者提供分散其現有股票投資組合的機會。

3. 稅收效率

鑑於比特幣不受監管且去中心化,世界上大多數養老基金不會接觸加密貨幣。但加密 ETF 並非如此。

這是因為它們受美國證券交易委員會和金融業監管局 (FINRA) 的監管,在投資這些 ETF 時為金融機構提供了可信度和安全感。加密貨幣 ETF 的風險也較低,並提供更好的長期回報,使其成為規避風險投資者的理想選擇。

另一方面,在傳統交易所交易的比特幣 ETF 可能會受到美國證券交易委員會的監管,並有資格享受稅收優惠。

全球首隻受監管的比特幣 ETF ——加拿大的 Purpose ETF 在比特幣跌破3萬美元后,其持有量或需求並沒有大幅減少,反而在增持比特幣。

據Cointelegraph此前報道,從5月15日開始,Purpose ETF平均每天增持86.15個BTC,至6月24日,總共增持3446個BTC。總的來說,Purpose現在持有21114個BTC,價值約7.2億美元。

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