第2章:DEFI活動 | How to DeFi(2)

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《How to DeFi: Advanced》是CoinGecko出版的DeFi經典讀物,作者:Lucius Fang, Benjamin Hor, Erina Azmi, Khor Win Win。

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前文導覽:
第一部分:DeFi現狀

  • 第1章:DeFi快照

第2章 DEFI活動

在這一章中,我們將研究你可以參與DeFi生態系統的各種方式。DeFi協議實現了訪問的民主化,並允許資本提供者以前所未有的自由提供金融服務。

諸如做市商、保險承銷和結構性產品建立等活動,以前只有擁有大量資本基礎和專業知識的機構才能參與。DeFi大大減少了這些障礙,使這些活動為大眾所利用。

我們將進一步解釋DeFi的一些關鍵領域和活動,如收益耕作、流動性挖礦、空投和初始DEX發行(IDO,Initial DEX Offerings)。

收益耕作(Yield Farming)

收益耕作也許是DeFi最創新的特點之一。它指的是將資本分配給DeFi協議以獲得回報的活動。

大多數DeFi協議是點對點的金融應用,所分配的資本被用來向終端使用者提供服務。然後向使用者收取的費用在資本提供者和協議之間共享。資本提供者得到的費用就是內在的收益。

在加密貨幣的俚語中,我們把這些投資者稱為 “收益農民”(yield farmers),把收益率機會稱為 “農場”。許多收益農民不斷輪換他們的農場,以尋找最高收益率的機會。

下面是一些收益農業的例子,提供的資本將用於各種用途:

  • 交易所 - 為去中心交易所做市商提供資金,賺取交易費作為回報。

  • 貸款 - 向借款人提供貸款,賺取利息。

  • 保險 - 承保保險,賺取保費,同時承擔災難期間的賠付風險。

  • 期權 - 透過出售看漲和看跌期權來承銷期權,賺取收益。

  • 合成資產 - 鑄造穩定幣或其他合成資產,賺取回報費用。

流動性挖礦(Liquidity Mining)

金融服務是一個資本密集型行業,通常從擁有規模經濟中獲益。這意味著公司擁有的資本越多,就越好。DeFi協議也不例外—獲得可觀的資本將是DeFi協議的一個實質性競爭優勢。

在加密貨幣中,DeFi協議透過流動性挖礦計劃激勵提供流動性。流動性挖礦指的是發放協議的原生代幣以換取資本的獎勵計劃。這些代幣通常帶有治理權,並有可能從DeFi協議中累積現金流。

如果設計得當,流動性挖礦計劃是一種在短時間內引導大量流動性的快速方法,儘管會稀釋代幣所有權。這些專案也可以用來激勵新使用者嘗試新的DeFi協議。你可以認為這些激勵措施類似於Uber在早期使用風險資本補貼乘車的方式。

流動性挖礦計劃也是吸引DeFi協議正確的社羣參與的一種新方法。由於DeFi協議的性質是開源的,它依賴於社羣的自願貢獻。代幣分配鼓勵社羣參與決定協議的未來方向。

雖然看起來流動性挖礦專案提供了免費的獎勵,但透過參與,你的資本被鎖定了一段時間,你的資本有機會成本,可以在其他地方賺取更高的回報。此外,在許多情況下,鎖定你的資本並不是無風險的。產量養殖活動通常涉及各種風險,可能導致資金損失。

最常見的流動性挖礦計劃形式是在去中心化交易所提供原生代幣流動性,基礎代幣如ETH、WBTC或美元穩定幣。這種計劃激勵了圍繞協議的原生代幣創造流動性,並使使用者能夠在去中心化交易所輕鬆交易這些代幣。

例子:
2020年8月,去中心化交易所SushiSwap推出了其名為SUSHI的治理代幣,並希望引導SUSHI和ETH之間的流動性。該團隊提出將免費的SUSHI代幣獎勵給任何在SushiSwap上提供SUSHI/ETH交易對流動性的人。

使用者將不得不以相等的比例提供SUSHI和ETH。我們假設一個使用者擁有價值1000美元的ETH,並希望參與這個流動性採礦計劃,以賺取SUSHI代幣。該使用者首先將其一半的ETH兌換成SUSHI.然後他將價值500美元的SUSHI和價值500美元的ETH注入SUSHI-ETH流動性池。他將獲得SUSHI-ETH流動性提供者(LP)代幣,代表他在流動性池中的份額,然後可以在SushiSwap平臺上押注以獲得SUSHI代幣獎勵。

注:主要好處是獲得sushi代幣獎勵,主要風險是sushi的在快速被挖出後的市場拋盤導致價格下跌風險

其他型別的流動性挖礦程式具有基於鎖定資本的預期用例的特定名稱。例如:Compound,一個去中心化的借貸協議,向貸款人和借款人發放COMP代幣以激勵協議活動。Nexus Mutual是一個去中心化的保險協議,它有一個Shield Mining專案,向NXM代幣持有者發放NXM代幣,這些人將他們的資本押在特定的協議上,以開闢更多的保險保障能力。Hegic是一個去中心化的期權協議,向期權賣家和買家發放rHEGIC代幣以激勵協議活動。

有幾個網站可以監測產量耕作和流動性挖礦機會:
● https://www.coingecko.com/en/yield-farming
● https://vfat.tools
● https://zapper.fi/farm

空投(Airdrops)

空投本質上是免費分發的代幣。專案通常將空投作為其營銷策略的一部分,以引起人們對其代幣發行的關注和炒作,儘管這樣做的代價是稀釋了代幣所有權。

一些專案還進行空投,以獎勵那些與他們的協議互動的早期使用者。每個協議都會有合格的空投接受者的標準,如互動的時間和使用的最低金額。

以下是一些值得注意的空投活動:

檢視自己可領取空投:https://earni.fi

最引人注目的空投之一是由Uniswap進行的空投。截至2021年4月1日,空投的價值(400個UNI)高達11,484美元。(題外話:如果你在2020年閱讀了我們的《如何DeFi:初學者》一書,並在空投前使用了Uniswap,你也會收到UNI代幣空投!)

首次DEX發行(IDO)

加密貨幣專案必須對他們的代幣發行和分銷策略有所創新。隨著去中心化交易所(DEX)的日益普及,專案現在有了一個可行的選擇,可以直接面向使用者,而無需支付天價費用在中心化交易所上市。加密貨幣專案團隊現在可以在這些DEX上列出他們的代幣,而不需要得到許可。

然而,以公平的價格將代幣公平地分配給廣大使用者,仍然是一項艱難的工作。有各種型別的IDO,我們將關注幾個流行的型別:

初始粘合曲線發行(IBCO,Initial Bonding Curve Offering)

初始粘合曲線發行,或稱IBCO,是一個相當新的概念,旨在防止搶跑。從本質上講,隨著越來越多的投資者向粘合曲線提供資金,代幣價格將不斷上漲。

然而,你選擇什麼時候出資並不重要,因為所有投資者將根據相同的最終結算價格支付。基於IBCO結束時的價格,每個投資者將根據他們在總投資資本中的份額獲得一部分代幣。Hegic和Aavegotchi等專案在其最初的代幣發行中使用了這種分配方法,取得了巨大的成功。

Fei是另一個使用這個方法的例子

流動資金引導池(LBP,Liquidity Bootstrapping Pool)

使用Balancer的智慧池託管,流動性引導池(LBP)是專案使用可配置的自動做市商出售代幣的一種方式。通常,這些池子會包含專案代幣和一個抵押代幣,通常以穩定幣計價。智慧池的控制者可以改變其引數,併為銷售引入各種功能,如隨著時間的推移,價格不斷下降,以及由於高需求或外部漏洞,暫停任何進一步的交換。

Perp、Visor等是透過LBP方式發行的代幣

初始農場發行(IFO,Initial Farm Offering)

初始農場發行(IFO)是由PancakeSwap首次推出的,它允許使用者將他們的流動性提供者(LP)代幣作為賭注來交換專案的代幣。透過使用溢位機制,使用者可以按自己的意願入股,或多或少。在超額認購的情況下,任何多餘的代幣都會返還給投標人。PancakeSwap上的IFO使用CAKE-BNB LP代幣,專案收到BNB代幣以換取其新鑄的協議代幣,而剩餘的CAKE代幣則被燒燬。

還有一些其他有趣的IXO,比如Mask的ITO(Initial Twitter Offering),各種發行方式都有潛在的獲利方法。

收益耕作:手把手操作指南

在本節中,我們將對收益耕作進行逐步指導。使用本章中較早的SUSHI/ETH例子,我們將展示如何使用Zapper進行收益耕作。


步驟1:

  • 訪問:

    https://zapper.fi/dashboard,並連線以太坊錢包

  • 選擇“Pool”選項卡


步驟2:

  • 在本指南中,我們將透過抵押SUSHI/ETH的LP以獲得SUSHI代幣

  • 在搜尋框中搜尋sushi,看到如圖中SUSHI/ETH池,點選 “Invest”(投資)


步驟3:

  • 在Zapper中,可以將任何單一資產換成任何LP代幣。

    在FROM中選擇ETH,這會將ETH兌換為SUSHI/ETH的LP,點選Confirm。

  • 在小狐狸錢包中再次確認交易。


步驟4:

  • 步驟3執行成功後,SUSHI/ETH的LP將出現在當前頁面上部


步驟5:

  • 點選頁面上方的”Farm”選項卡,會列出了收益耕作機會和它們各自的預期收益

  • 如果我們擁有收益耕作機會的相關資產,將出現一個綠色的 “Stake”按鈕

  • 點選 “Stake”


步驟6:

  • 批准該交易。

    這允許Zapper訪問我們的SUSHI/ETH LP代幣


步驟7:

  • 確認交易


步驟8:

  • 現在我們就可以賺取交易費和流動性挖礦獎勵

  • 點選 “Claim”領取獎勵


步驟9:

  • 點選 “確認”就可以領取獎勵

  • 可以透過點選 “解除抵押 “退出倉位,如第8步的圖片所示,選擇unstake退出

相關的風險

一旦你熟悉了DeFi生態系統,你將不可避免地看到各種協議提供令人瞠目結舌的收益率,有時超過1000%的年化收益率(APY)!這是很重要的。雖然很想把錢投進去,但這種年收益率通常是暫時的,一旦其他收益率的農民開始進來,最終會穩定到較低的數字。

鑑於DeFi的快節奏世界,投資者也必須對一個專案是否值得投資做出快速決定。害怕錯過(FOMO)是真實的,不應該被輕視。

無論你是交易員、投資者還是收益農民,都應該始終警惕通常的風險,如智慧合約風險、無常損失風險和相關的系統性風險。無論一個專案在技術上多麼健全,流動性的利用總是有可能來自惡意的行為者。

使用者需要了解的是,DeFi生態系統仍處於初級階段,大多數DeFi活動仍處於實驗階段。我們將在本書中涵蓋與每個DeFi類別相關的不同型別的風險,並在第15章中專門討論與智慧合約利用相關的風險。

結論

DeFi是開創性的。我們正在見證一場發生在我們面前的金融革命,這場革命使獲得金融的機會民主化,促進金融包容性,並承諾金融透明度。儘管DeFi目前的版本並不完美,但它確實讓我們看到了未來的模樣。

世界上任何一個能接入網際網路的人現在都可以參與到這個巨集大的金融實驗中。加密貨幣的金融原語,如作為流動性提供者和所有權的代幣化,使得新形式的組織得以形成。用不了多久,我們就會看到DeFi協議比世界上最大的公司更有價值。

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  3. 流動性引導的常見問題
    https://docs.balancer.finance/smart-contracts/smart-pools/liquidity-bootstrapping-faq

  4. 什麼是收益耕作
    https://learn.zapper.fi/articles/what-is-yield-farming

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作者:coingecko,來源:不確定思維

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