醒醒吧，美聯儲！中國剛剛展示瞭如何創造一個全新開放的數字貨幣支付系統

SEPTEMBER 15, 2019

Henry He是連續創業者，通證經濟的佈道者，安全和IP網路專家。Ex-Googler，Wharton MBA，8項專利。他現在是SesameOpen的聯合創始人。SesameOpen協議將會推動社羣來共同創造100萬億美元的商業3.0經濟體，並讓社羣來分享他們建立的價值。

本文的英文版發表在頂級的高科技媒體VentureBeat。

『Wake up, US Federal Reserve! China just showed how digital currency is done』

https://venturebeat.com/2019/09/15/wake-up-us-federal-reserve-china-just-showed-how-digital-currency-is-done/

最近，中國中央銀行 - 中國人民銀行（PBOC） - 計劃推出由央行支援的數字貨幣（CBDC），令商界和加密貨幣產業頗感意外。這一訊息是在Facebook的Libra 公佈之後釋出的，讓人感覺中國正積極投身於這個領域的研究和技術儲備以迎頭趕上。其實，中國在這個領域的研究始於五年前，從2018年開始，已有關於DC / EP（數字貨幣與電子支付）【1】的媒體報道。

一如預期，迄今為止大多數基於DC / EP的迴應，都集中在DC / EP如何成為眾所周知的穩定幣（如DAI和Tether）以及Facebook尚未推出的Libra的最大競爭對手，然而，我認為中國的DC / EP在支付方面的影響更為重要。

我相信，中國正在建立一個全新的，為一個象現金支付一樣完全開放的支付系統建立一個全新的公共基礎設施，這種新的開放式支付基礎設施將培育出許多更進一步的創新。開放式支付基礎設施是一種公共服務，作為美國中央銀行的美聯儲不應只關注中國央行的大型實驗，它應該在美國引領類似的革新。

上圖：金錢比我們意識到的更精妙。中國央行正在一個重疊的區域建立貨幣（中央銀行發行用於零售的加密貨幣），這很重要，因為中央銀行有能力推動數字貨幣在實際中的應用，這是其他加密貨幣所欠缺的。

數字貨幣真的是要替代M0的替代品嗎？

根據公開的新聞報道（中文），中國將其DC / EP定位為M0的替代品，M0基本上是特定時期內經濟體中流通的現金量。中國認為，一方面，M1和M2（包括流動性較低的貨幣供應形式）已經數字化，引入新的DC / EP並不能提升效率，另一方面，M0也有很多諸如假幣和洗錢等的問題，但與其他電子支付工具相比，它具有匿名性的優點，這是消費者喜歡的功能。

你可能會想：直覺上這是有道理的，因為相對於如美國的其他經濟體，中國不太發達，因此更多人依賴現金支付。令人驚訝的是，資料顯示卻恰恰相反！

我們假設M0 / M2的比率（在M0不可用的情況下，使用M1 / M3的比率）提供了在經濟體中現金使用情況的粗略概念。如上圖所示，中國的M0 / M2比率僅為3.79％。在所有主要經濟體中，只有英國和香港的比率比它更小，而韓國的比率非常接近。美國的M0 / M2比率為21.92％，是中國的5.8倍。

採用新技術永遠不會立即見效或完美無缺，就像真實的報紙還沒有被電子報紙完全取代一樣。，在可見的將來，實物現金也不會被數字現金完全取代。基於中國的人口分類和應用技術的普及，很難想象實物現金與總貨幣供應量（M0 / M2）的比率可以進一步下降。這引出了一個大問題：中國創造DC / EP的真正目的是什麼？

醉翁之意不在酒（別有用心）

我相信中國創造DC / EP旨在取代中國的移動支付系統。中國的移動支付市場規模龐大，2018年的流量達到277萬億元。這比中國的M0高出約38倍！這也可以解釋為什麼中國的M0 / M2比率如此之低，因為透過移動支付的貨幣流動速度非常快，因此需要更少的現金來支援經濟。

支付寶和微信支付在中國的移動支付市場佔絕對優勢，擁有90％以上的市場份額。然而，支付寶和微信支付是數字錢包，他們的母公司不是銀行。要使用這些服務，消費者首先需要將錢存入這些數字錢包。但是，消費者不願意將錢從這些數字錢包轉回銀行因為他們需要支付提款費。結果是，這些數字錢包儲存了鉅額現金儲備。，它們可以透過投資，貸款和其他財富管理產品產生大量收入。

由於支付寶和微信支付不受銀行監管，因此給消費者帶來巨大的金融財務風險。到2018年11月，這筆資金達到1.24萬億元人民幣（約佔中國M0的17％）。毫無疑問，中國政府已採取行動來保護這筆資金。

另一個主要風險是支付寶和微信支付是封閉的移動支付系統。支付是商業的一個關鍵組成部分，這些占主導地位但封閉的支付系統對商業增長，尤其對商業3.0，絕對是一個長期的威脅。封閉系統會阻礙創新，壟斷地位最終將決定商業生態系統裡的商業條款。中國的DC / EP將透過建立一個像物理現金一樣，完全開放的全新支付基礎設施來打破這些封閉的系統，從而實現真正的點對點移動/數字支付。我相信這種開放的基礎設施將刺激發支付，金融和商業領域的新一波創新。

（未完待續）

【1】DC/EP”是兩個詞的組合。其中DC為Digital Currency的縮寫，是數字貨幣；而EP是Electronic Payment，是電子支付。所以DC/EP是數字貨幣與電子支付的意思。

孟巖說

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